全球市场

　　港股市场：11月13日，港股三大指数呈现低开低走、全天单边下跌的格局，市场情绪表现弱势。科网股与半导体板块是主要拖累，恒生科技指数领跌，最终大幅下跌3.02%报3813点，恒生指数跌1.55%报23637点，国企指数跌1.48%报7937点。截至本周收盘，恒生指数本周累计跌3.45%，报23637.60点；恒生科技指数累计跌6.50%，报3818.19点；国企指数累计跌4.07%，报7937.53点。

　　盘面上，大型科网股集体下跌拖累大市走低，小米跌3.74%，阿里巴巴跌3.46%，百度、美团、腾讯跌超3%，尤其是快手跌4.5%创历史新低！存储半导体股、PCB概念股、光通信概念股大幅下跌，其中，胜宏科技跌13.46%，中际旭创跌超9%，建滔积层板跌超8%，华虹宏力、澜起科技、兆易创新纷纷下挫，AI“双雄”智谱、MINIMAX跌幅明显；内房股、汽车股、黄金股、生物医药股、保险股、光伏股、航空股普跌。

　　另一方面，内银股逆势再度撑市，农业银行、工商银行涨超1%；石油股全天活跃，猪肉概念股、家电股、乳制品股等部分消费概念逆势上涨。

　　美股盘前：三大股指期货涨跌不一，纳斯达克100指数期货跌0.19%，标普500指数期货涨0.02%，道指期货涨0.03%。

　　英伟达股价窄幅波动，截至发稿涨1.45%，此前黄仁勋宣布卸任CEO；竞争对手Cerebras绩后暴升17%，Q3云业务激增272%。其他业绩股方面，思科跌逾2%。

　　比特币失守7万美元大关，加密货币概念走低，比特币ETF 跌近4%，Coinbase跌近3%，Strategy、Circle跌逾2%；

　　芯片股、光通信概念小幅下挫，美国超微公司、博通、SK海力士、闪迪、Lumentum均跌约2%。

　　商品市场：截至发稿，WTI原油涨0.01%，报88.75美元/桶；布伦特原油涨0.43%，报96.23美元/桶。现货黄金涨0.49%，报3897.92美元/盎司；现货白银跌0.04%，报50.034美元/盎司。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股23.33亿港元。南向资金今日成交额859.23亿港元，港股大市成交1958.57亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、智谱、壁仞科技分别获净买入6.81亿港元、5.70亿港元、2.95亿港元。阿里巴巴-W、中芯国际、中际旭创分别遭净卖出18.79亿港元、1.84亿港元、1.83亿港元。

　　热点要闻

　　英伟达人事变动引发链式反应，中际旭创H股跌超9%领跌光通信港股

　　受海外消息冲击，港股光通信板块今日持续走弱，中际旭创H股领跌相关概念股。截至港股收盘，中际旭创(03308.HK)跌9.39%，罗博特科(03757.HK)跌8.97%，东山精密(02384.HK)跌6.80%。

　　消息方面，短期情绪承压主要源于海外算力龙头的突发变动。当地时间11月12日，全球AI算力巨头英伟达宣布重大人事调整：黄仁勋即刻辞去公司总裁、首席执行官及董事会成员职务。同时，公司任命首席财务官科莱特·克雷斯为临时首席执行官。这一突发变动引发全球AI算力及光通信产业链的短期波动。

　　有分析指出，市场关注继任管理层能否延续其在产能锁定、技术迭代、生态投资及大型人工智能基础设施项目上的进取战略。还有报道指出，这场人事风波会影响深度绑定英伟达的光模块、高速连接器、服务器、PCB等算力硬件厂商。

　　港股黄金股随终端金价走弱，机构预计逾30亿美元黄金买盘有望托底

　　受前期国际金价回调及终端消费市场价格下调影响，今日港股黄金股整体承压。截至收盘，潼关黄金(00340.HK)跌5.73%，灵宝黄金(03330.HK)跌5.22%，紫金黄金国际(02259.HK)跌4.19%。

　　消息方面，现货市场方面，国际金价在近日一度下挫至3856.7美元/盎司阶段性低点。与此同时，受前期国际金价回落传导，国内多家主流黄金珠宝品牌今日继续下调境内足金首饰零售价格，单日下调幅度普遍在24至31元/克之间。

　　针对当前疲弱的贵金属走势，法国兴业银行在周四发布的研报中指出，随着各大基金在新年开启大宗商品指数再平衡，黄金市场预计将迎来超过30亿美元的买盘支撑。这一增量资金的注入，有望为近期持续承压的贵金属板块提供阶段性的喘息机会。

　　高盛2027年经济展望：AI投资仍是主引擎，通胀与利率构成下行风险

　　高盛周三在其最新发布的2027年经济展望中写道，预计明年全球GDP增长2.8%，其中美国经济增长2.4%，英国经济增长1.4%。

　　高盛指出，“人工智能（AI）仍将是2027年企业投资增长的主要驱动力”，并预测到2026年底相关支出将超过9000亿美元。尽管AI投资持续为美国经济提供支撑，但能源价格上涨、融资成本居高不下及货币政策收紧，仍是全球经济增长面临的主要风险。

　　研究指出，2027年全球经济增长的关键在于，AI投资及生产率改善能否抵消高利率与能源成本的负面影响。该行此前预计，2027年全球经济增长将与2026年大致持平，但整体风险偏向下行。

　　公司新闻

　　段永平：目前不会卖出英伟达，未来黄仁勋或以“影子CEO”回归

　　英伟达创始人兼CEO黄仁勋突然辞职，在市场剧烈动荡之际，知名投资人段永平明确表态不会卖出英伟达，并在消息公布当日卖出大量认沽期权（Puts）。段永平管理的H&H International Investment基金，以英伟达作为二季度末第五大重仓股，持有628万股。

　　他还补充了对黄仁勋回归可能性的判断，认为如果当初促使黄仁勋辞职的核心原因没有消除，他大概率不会重新回到岗位，但是存在一种可能性，就是公司邀请他担任顾问，成为类似“影子CEO”的角色，保留影响力，只是不再拥有签字决策权，而这个方向，要等到听证会结束之后才有可能出现明确结论。

　　美团再投算力芯片，领投灵睿智芯Pre-A+轮数亿元融资

　　11月13日，上海灵睿智芯计算技术有限公司（以下简称“灵睿智芯”）宣布完成数亿元Pre-A+轮融资，由美团战投领投，京东关联基金、干杯基金、商汤国香资本、上汽旗下尚颀资本、深信服产业基金琥珀资本等参与。

　　灵睿智芯成立于2025年初，至今累计融资接近10亿元，本轮融资估值未披露。灵睿智芯研发服务器级RISC-V CPU内核及处理器产品。与7月的上一轮融资相比，本轮新增美团、京东关联基金及多家产业投资机构。

　　英伟达供应链变数丛生，亚洲半导体厂商担忧长期合作稳定性

　　英伟达领导层变动预计将对整个人工智能供应链造成极大的连锁反应，分析师们正在关注亚洲半导体产业在这场风波中受到的影响。

　　华尔街目前认为，黄仁勋辞去英伟达首席执行官职务不太可能立即干扰三星电子和SK海力士等半导体公司，但长期来看，亚洲公司在英伟达供应链中的定位或许会被迫调整。

　　韩国券商Daol Investment & Securities周五的一份研究报告指出，黄仁勋的卸任让英伟达的中长期产品路线图面临不确定性，目前无法判断新领导层将如何与人工智能生态系统中的合作伙伴进行协调。

　　该券商分析师Nam Dae-jong和Kim Yeon-mi预计，英伟达与台积电的代工关系将保持不变，与三星电子的代工合作也将继续，但鉴于黄仁勋在制定英伟达业务战略和分配资源方面发挥着核心作用，英伟达的长期产品路线图现在存在不确定性。

　　美联航CEO称星链带来100年来最大竞争优势，直言达美选择Leo是个错误

　　机上Wi-Fi正成为美国航司争夺旅客的新战场。美联航力推星链，已为近600架飞机完成装机，并计划2027年底前覆盖全部机队；达美航空则选择押注亚马逊Leo，引来马斯克的公开批评。

　　据媒体当地时间11月12日报道，美国联合航空公司（United Airlines）首席执行官Scott Kirby在近日一场投资峰会上表示，Wi-Fi是旅客选择航班的头号原因，星链则为美联航带来了公司百年历史上最大的竞争优势。他认为，星链已经在为公司营收带来提振。

　　苹果一年内第七次调整以旧换新价格，新增回收三星折叠屏手机

　　苹果今年已经多次更新了其以旧换新的价格表，这也成为内存价格上涨背景下，消费电子行业应对成本问题的一个典型做法。

　　据悉，在本次更新中，苹果再次提高了多款iPhone和几款Apple Watch的以旧换新价格，而Mac和iPad的估价保持不变。这是苹果在过去一年中第七次调整以旧换新政策，就在几周前，该公司刚刚提高了iPad和Mac的回收价格。

　　与此同时，苹果还将几款三星折叠屏手机也加入了以旧换新名单。该公司还补充称，以旧换新价格可能因设备的状况、年份和配置而异，并非所有设备都符合折价条件。

　　微软服务全球大宕机：Outlook报障超13万条，紧急抢修正在进行中

　　微软正紧急抢修旗下多项核心服务，此次全球性宕机事件波及企业、政府机构及普通用户，是该公司近几个月来最严重的技术故障之一。

　　据英国《金融时报》11月13日报道，故障自周四开始蔓延，持续至周五，导致Outlook电子邮件服务、Teams协作平台、Copilot AI助手及其他Microsoft 365服务大面积中断。 故障监测平台Downdetector显示，Outlook问题报告在峰值时段突破13万条。微软周五在X平台表示，正致力于将服务恢复至“健康状态”，并已出现“部分恢复”迹象。

　　此次宕机对全球多个行业造成直接冲击。瑞士奢侈品集团历峰宣布，因此次故障推迟发布半年度业绩；美国电动卡车制造商Workhorse Group亦于周四推迟发布季度财报。部分企业表示，通讯中断已影响到日常业务运转。与此同时，美国、澳大利亚、日本及新加坡等多国政府机构均受到波及。

　　思科财报业绩、指引双双亮眼，2027财年云厂商AI业务目标翻番

　　美东时间周四盘后，网络设备厂商思科公布财报。其2027财年第一财季（截至2026年10月24日）业绩好于预期，同时上调了2027财年全年营收和非GAAP每股收益预期。

　　事实上，思科并非人工智能热潮初期最受追捧的核心股票之一。与英伟达和博通等公司相比，思科在生成式人工智能的早期阶段并未在市场讨论中占据显著位置。然而，这份财报表明，该公司正在加速进军人工智能基础设施价值链。

　　在强劲业绩的推动下，周四盘后，思科股价一度飙升超8%。然而，这一盘后涨势并未持续太久，截至发稿，盘后涨幅已经全部回吐，并下跌2%。今年年初至今，思科股价已经累计上涨约35%，远超同期纳斯达克指数约9%的涨幅。

　　财经日历

（文章来源：哈富证券）