申万宏源：油价延续上涨 美联储降息预期大幅下降
摘要2月底中东地缘冲突以来，原油价格中枢持续攀升，引发滞胀担忧。3月FOMC例会立场偏鹰，触发紧缩交易，市场开始博弈美联储年内加息。美联储偏鹰的政策立场符合预期，但“不降息”或是“底线”，后续关注金融条件收紧的“负反馈”。一、大类资产&海外事件&数据：油价延续上涨，美联储降息预期大幅下降油价延续上涨，金银快速下跌。
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申万宏源：油价延续上涨 美联储降息预期大幅下降
摘要2月底中东地缘冲突以来，原油价格中枢持续攀升，引发滞胀担忧。3月FOMC例会立场偏鹰，触发紧缩交易，市场开始博弈美联储年内加息。美联储偏鹰的政策立场符合预期，但“不降息”或是“底线”，后续关注金融条件收紧的“负反馈”。一、大类资产&海外事件&数据：油价延续上涨，美联储降息预期大幅下降油价延续上涨，金银快速下跌。
开源策略：历次海外冲击复盘 A股修复行情大有可为
报告摘要市场还在进一步确认预期差中东冲突进入第三周，强度与外溢范围明显扩散，已从单一打击演变为覆盖能源设施、航运及地区政治结构的多维度风险。如我们在3.2报告《美以伊冲突最大的预期差——时长和霍尔木兹海峡》当中明确提出，市场对于美伊以冲突的快速解决或许过于乐观：“冲突时长和霍尔木兹海峡，可能是当前美以伊冲突比较明显的预期差”。
| 日期 | 事件 | 重要性 |
| 03-23 | 新加坡:CPI:同比 | 高 |
| 03-23 | 加拿大:全国经济信心指数 | 中 |
| 03-23 | 美国:营建支出月率 | 中 |
| 03-23 | 美国:离职人数:非农:总计:... | 中 |
| 03-23 | 美国:职位空缺人数:总计 | 高 |
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宏观
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【央行行长潘功胜最新发声：当前社会融资条件处于宽松状态】3月22日，中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上发表主题演讲时指出，将继续实施适度宽松的货币政策。综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。当前，中国的社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长。
李强出席中国发展高层论坛2026年年会开幕式并发表主旨演讲
【李强出席中国发展高层论坛2026年年会开幕式并发表主旨演讲】3月22日上午，国务院总理李强在北京出席中国发展高层论坛2026年年会开幕式并发表主旨演讲。李强表示，“十五五”规划纲要不仅是中国发展的“新蓝图”，也是世界发展的“新机遇”。中国将着力推动高质量发展，努力保持经济稳定增长，同时继续打造良好营商环境，全面落实外资企业国民待遇，让各国来华企业安心发展、大展宏图。
公司
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【QFII最新持仓数据出炉 中东资金如何行动？欧美动向也出炉】随着上市公司2025年年报陆续披露，QFII等外资机构在A股的最新持仓路径也逐步清晰。
黄金创43年来最大单周跌幅！这家银行 出手调整！
【黄金创43年来最大单周跌幅！这家银行 出手调整！】黄金投资风险加剧，银行出手！3月21日，招商银行发布黄金账户业务点差调整提示显示，由于近期黄金市场波动加剧，为防范相关风险，自3月23日起，该行黄金账户业务在同一报价时点下的买卖交易点差调整至5元/克，其中买入方向点差增加2元/克，卖出方向点差保持不变，调整后的点差方案预计将运行至6月27日。而从6月29日开市起，招商银行黄金账户业务同一报价时点买卖两端点差将分别调整为2.5元/克。
产业商业
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【华工科技：800G光模块预计占今年订单四成 已实现1.6T光模块产品的量产】华工科技在互动平台表示，国内市场方面，公司400G、800G光模块产品在主要互联网及设备厂商批量交付，今年的需求增长是明确的。
大众汽车CEO：“德国汽车工业可以向中国学习”
据环球网援引路透社报道，大众汽车首席执行官（CEO）奥利弗·布鲁姆在德国媒体22日发布的一次采访中表示，德国汽车工业可以向中国严谨的工业规划学习，报道称，布鲁姆作出该表态之际，这家德国汽车巨头正在推进深度重组以保持竞争力。报道称援引布鲁姆的话称，“中国人行事有条不紊……而且有明确的优先事项，结构非常合理”。“我们在中国感受到的非常积极的一点是，他们拥有高度的纪律性和执行力。
