2026年10月上市猪企出栏量排名前十，单位：万头
四季度本该是猪肉消费的旺季，但今年10月，行业交出了一份“旺季不旺”的成绩单。
近日，21家上市猪企陆续公布了10月销售数据。数据显示，21家上市猪企合计出栏生猪1566.97万头，比去年同期减少268.57万头，降幅约14.63%，是今年以来收缩最明显的一个月。同一时间，各家披露的销售均价纷纷失守10元/公斤，在8.83元—9.83元/公斤区间，其中牧原、温氏、新希望三大龙头的收入同比降幅分别达29.79%、18.74%、18.02%。
而价格端的寒意还在加深。进入11月，全国外三元生猪均价一度跌至8.63元/公斤，创下年内乃至近10年新低。从“量增价跌”到“量价齐跌”，表明产能调控正式进入了实际执行阶段，这背后的逻辑是，生猪供给由能繁母猪存栏领先约10个月传导而来。今天出栏减少，对应的是2025年底到2026年初的母猪调减。截至三季度末，牧原能繁母猪已从年初的312.9万头降到297.40万头，较2025年9月末减少约10%，头部主体近一年累计调减能繁母猪超40万头。
市场营销专家陈榕榕对《华夏时报》记者表示，10月出栏数据的变化，本质是生猪周期从“产能释放下行期”进入“底部磨底期”的典型信号，量价关系的切换、企业出栏节奏的调整，都符合猪周期下半场的运行规律，行业正在以分化式出清的方式，逐步靠近下一轮周期的起点。
龙头先踩刹车，行业分化加剧
从总量看，21家企业中有12家同比减少，9家保持增长，减少的企业里有7家降幅超过20%。
牧原当月出栏591.30万头，环比减少51万头、降7.94%，同比降16.43%。这是公司今年同比降幅最大的一次，也是年内单月出栏的次低，只比2月春节月的460.30万头略高。全年节奏看，牧原今年已有4个月出栏同比下降，6月的降幅是11.28%，到10月扩大到16%以上，龙头主动收缩的方向相当明确。
温氏与新希望则呈现另一种形态。温氏出栏325.72万头，环比增9.00%，同比仍降16.33%；新希望128.69万头，环比增12.92%，同比降4.87%。两家环比转增，主要来自9月深度压减之后的节奏修复。但拉长看，温氏前10个月累计出栏2976.89万头，比去年同期的3156.05万头少了近180万头，减量已经实实在在地落在数字上。
出栏规模前五的企业里，只有正邦科技1家同比增长。公司当月出栏94.76万头，环比增长12.50%、同比增长4.38%，前10个月累计905.75万头，增幅36.41%。
而第三梯队的分化更为剧烈。天邦食品54.34万头、唐人神49.95万头，同比均降约20%；新五丰38.47万头，环比降22.61%、同比降36.93%，双降幅度在表内最大。另外，神农集团42.84万头，环比大增76.44%、同比增长55.90%，两项指标都居首位；傲农生物29.45万头，同比增54.83%；天康生物41.26万头，同比微增0.59%，其中6月份起并表羌都畜牧贡献了部分增量。
不过，行业的集中度仍在上移。牧原、温氏、新希望3家合计1045.71万头，占前10家总量的七成以上，牧原单家就超过四成，而第四名之后所有企业单月出栏都在100万头以下。
事实上，本轮能繁母猪去化自2025年下半年启动，按约10个月的传导期，2026年三季度起商品猪出栏逐步进入收缩通道。而主动调整则在加速这一进程。深亏之下，头部企业选择优化出栏节奏、调整体重结构，避开价格低谷，同时放缓低效产能释放，把现金流安全放在份额之前。9月中秋前猪价不及预期，部分养殖端压栏惜售，可出栏猪源顺延至10月；气温下降后增重加快，适重猪源反而更加充沛，节奏错位又放大了供给压力。
中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对《华夏时报》记者表示，这次收缩“更像是一场由财务约束主导、由政策环境提供背景压力的被动调整”，而不是政策指令直接触发的统一减产。
销售均价跌破10元/公斤大关
从已公布均价的17家上市猪企来看，10月平均售价约合4.94元/斤，比9月的5.34元/斤下跌0.4元/斤。其中11家均价跌到5元/斤以下，剩下6家里也有一半徘徊在5元附近。
卓创资讯的监测口径下，10月全国瘦肉型生猪均价9.65元/公斤，环比下滑9.64%；外三元交易均价9.72元/公斤，环比降8.93%、同比降15.57%。到11月12日，这一价格已进一步下探至8.56元/公斤，再度突破前低。
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对《华夏时报》记者表示，10月正式进入量价双杀，这是本轮周期的标志性变化。首先“卖多亏多”逻辑被打破，收入降幅远超销量降幅，靠放量摊薄成本的旧打法失效；其次是产能去化从口号进入报表，头部从“保份额”转向“保现金流”；最后传导链条开始真正启动，三季度末能繁母猪3602万头、同比-10.7%，首次跌破3750万头新调控线，为保有量的96%，这是2027年供给收缩的先行信号。
按博亚和讯监测，11月初当周自繁自养头均亏损约396.7元，外购仔猪育肥亏损224.44元/头，部分散户完全成本达14元/公斤，头均亏损或超650元；商务部数据显示，10月末猪粮比价4.22，处于过度下跌一级预警线之下，行业已连续约14个月深陷深度亏损。
“当前主流猪企销售均价跌破10元/公斤，确实已低于行业平均完全成本约11元—12元/公斤，但普遍还高于行业平均现金成本约7元—8元/公斤。”陈榕榕分析，这意味着现在亏的是折旧、人工、财务费用等固定成本，饲料、疫苗等可变成本依然可以覆盖；只要现金流没有断裂，绝大多数养殖场都会选择继续生产而非清场退出，这决定了行业不会短期大规模崩盘，磨底会是一个相对漫长的过程。
在柏文喜看来，当前头部企业完全成本已压到12元/公斤以下，账面亏损但现金流尚能支撑，可再扛2—3个季度；腰部企业负债率普遍攀升、部分超70%，若猪价在10元/公斤以下再持续两个季度，将进入被动去化阶段；中小散户是第一批出清对象，10月中小样本场能繁存栏环比降4.51%，降幅远高于规模场的1.47%，疫病与现金流双杀之下已加速退出。
底部还要磨多久？
对于接下来的两个月，机构的判断相当一致。
10月出栏计划完成率只有98.14%，未完成的量顺延至11月冲量；卓创资讯监测的样本企业11月出栏计划环比增3.52%，增幅显著高于前2个月，叠加冬季增重加快、出栏体重维持高位，11月整体仍是供大于求的格局。
节奏上，11月上旬规模场冲量集中释放、腌腊尚未开启、冻品库存偏高，价格继续下探；进入下旬气温回落、屠宰开工率回升、腌腊逐步开启，猪价迎来阶段性企稳窗口。卓创资讯分析师闫法成预计，11月生猪均价或维持在8.9元/公斤左右，整体呈现小涨迹象；上海钢联分析师曲国娜也认为，春节前猪价大概率走出先抑后扬、弱势修复的走势，12月随着腌腊与春节备货集中释放有望季节性止跌反弹，但高库存仍会约束上涨空间。
柏文喜判断，11月、12月大概率不会延续同比大幅收缩，11月先抑后扬、12月季节性反弹，但冻品库存偏高会压制反弹空间，均价大致在8.9元—10.1元/公斤区间震荡。
但真正的供需反转窗口，可能要等更久。按10个月的传导周期，2026年三季度集中淘汰的能繁母猪，对应的供给减量要到2027年年中之后才会逐步落地，2027年上半年猪价仍以向成本线靠拢为主。信达期货测算，9月末能繁母猪3602万头较6月底减少178万头、月均减少60万头，按这一速度，猪周期拐点或出现在2027年二季度；但PSY逐年增加、出栏体重高企，在效率提升与体重抬升双重作用下，猪肉总产量仍保持增长，供给宽松的基本面并未根本反转。
那么，2027年猪价能否迎来反弹呢？对此，高承远认为，2027年上半年猪价仍以向成本线靠拢为主，真正的供需反转窗口在下半年。
柏文喜预测，2027年一季度在12元/公斤附近磨底，二季度向成本线上方修复，三季度进入实质盈利窗口，四季度取决于2026年年底能繁是否进一步降至3700万头以下。“真正的分化在2027年下半年——若去化到位、疫病扰动、需求回暖三个因素共振，才有摸15元以上的可能；若龙头继续咬牙扛价、PSY继续冲高，则可能只是回到13元—14元的温和盈利区间。”他说。
“年内猪价的高点更可能出现在下半年偏后段，即供给收缩充分释放并叠加消费季节性回暖的阶段，而二三季度更可能呈现震荡抬升的格局，其间会被冻品库存、压栏体重和二次育肥情绪反复扰动。需要重点跟踪的变量包括能繁母猪存栏是否持续下降、仔猪价格走势、出栏均重变化、冻品库存消化进度、进口与消费复苏情况以及政策收储力度。”袁帅表示。
（文章来源：华夏时报网）
