11月13日，来自成都的商业航天企业，被称为“太空AI第一股”的国星宇航（06935.HK）正式在港交所挂牌上市，独家保荐人为国泰海通。

　　截至当日收盘，国星宇航报24.56港元/股，跌幅1.37%，总市值147.95亿港元。

　　国星宇航此次港股IPO发售价为每股24.9港元；全球发售3012.1万股H股，约占发行后总股本的5.0%，发行后总股本约6.02亿股，募集资金净额约6.52亿港元，所得款项总额约7.5亿港元。

　　国星宇航本次募集资金中约24.4%用于建设深圳中心，约35.6%用于提升研发能力，约20%用于选择性寻求战略投资及收购机会，约10%用于偿还银行及其他借款，其余约10%用作营运资金及一般企业用途。

　　据招股书，国星宇航的基石投资者分别为晶科能源、锦信。其中，晶科能源认购500万港元，锦信认购5500万港元。

　　资料显示，国星宇航设立于2018年5月，注册地位于四川成都，公司以商业航天和人工智能为核心技术，致力于研制商业卫星，保证稳定的运营管理，并根据客户广泛场景应用需求提供星基解决方案。主要产品包括卫星及相关服务和星基解决方案。其中，卫星及相关服务覆盖AI应用卫星、AI智算卫星、卫星结构组件、卫星材料与模型、卫星相关品牌及冠名服务，并提供卫星测运控服务；星基解决方案主要应用于空间智能与算力服务、数字城市应用、城市治理以及文化、旅游及游戏等沉浸式数字应用场景。

　　招股书中援引弗若斯特沙利文资料称，按2025年收入计算，公司在中国从事卫星相关业务的民营商业航天企业中排名第七，市场份额2.1%；在中国管理卫星研制、发射、运营和应用完整产业链的民营商业航天企业中排名第二，市场份额22.6%。国星宇航于2018年12月发射了中国第一颗AI应用卫星，并于2024年9月研制并发射了中国第一颗AI大模型智算卫星。2025年5月14日，国星宇航研制并发射了全球首个由12颗AI智算卫星组成的AI智算卫星星座。

　　截至2026年10月28日，国星宇航自主开发了6个AI有效载荷、4颗AI应用卫星和26颗AI智算卫星，成功完成了15次太空任务。此外，国星宇航持有114颗待交付的AI卫星客户订单，合约总值约34.75亿元。

　　财务数据显示，2023年至2025年，国星宇航营业收入分别为5.08亿元、5.53亿元和7.03亿元；毛利金额分别为7107万元、2.10亿元和1.43亿元；期内亏损分别为1.39亿元、1.77亿元、2.56亿元；经调整亏损分别为9069万元、6905万元和1.57亿元。

　　2026年上半年，国星宇航实现营业收入2.26亿元，同比下降6.3%；期内亏损1.5亿元，经调整亏损0.65亿元，同比收窄54.7%；毛利8887.3万元。

　　对于亏损，国星宇航在招股书中解释称，公司处于商业化早期爬坡阶段，亏损主要源于相对较高的研发开支、星基解决方案毛利率波动、管理费用较高（包括非现金股权激励安排）、卫星研制及发射交付周期较长、客户集中度较高以及国有企业客户回款周期较长等因素。

　　国星宇航自2018年成立以来，累计完成多轮融资，披露融资金额合计约18.64亿元，公司估值从天使轮的9500万元一路攀升至2025年E轮的67.625亿元，增长近70倍。

　　股权结构方面，公司无控股股东，公司实际控制人陆川、北京星融宇航、北京新时代空间及海口星算构成单一最大股东集团。截至最后实际可行日期，上述股东合计直接持股22.83%；陆川作为上述三家持股平台的唯一普通合伙人，并通过北京星融宇航依据投票安排控制7.95%股份投票权，合计可行使公司已发行股份总数30.77%的投票权。

　　陆川，1983年出生，毕业于电子科技大学、广东工业大学等高校，拥有通信工程学士、软件工程硕士、管理经济学硕士及控制科学与工程博士学位，正高级工程师，国家高层次人才特殊支持计划入选者，现任公司董事长兼执行董事，电子科技大学卫星产业技术研究院院长。

（文章来源：澎湃新闻）