贺岁档、春节档佳片云集，叠加AI影视剧热潮涌起，二级市场影视股表现可期 。

　　岁末将至，羊年春节档影片已经开始官宣！大年初一的2027年2月6日，四部大片将同时亮相，它们分别是《流浪地球3（上）》《满江红2》《封神3：封神天下》《熊出没·我们》。此外，目前还有《守密者》《千里江山图》等影片正在等待具体档期。

　　受春节贺岁档预期的催化，叠加AI影视剧的影响，近期A股二级市场多只影视股表现抢眼。截至11月9日，本月以来浙文影业股价上涨77%、上海电影股价上涨54%、华策影视股价上涨33%、捷成股份股价上涨31%、幸福蓝海股价上涨30%、博纳影业股价上涨34%、儒意电影股价上涨12%。

　　低基数、长假期

　　合力铸就影视股“弹性”

　　据华鑫证券11月6日的行业研究报告，2026年院线电影企业总体处在震荡与调整之中，而且都在寻找新的增长点。作为供给拉动需求的影视板块，电影仍需“大片”“黑马”作品加持来撬动观影热度，但资本对高投入长周期的电影项目愈发谨慎，复制“黑马”难度趋高。

　　不过，2026年10月，博纳影业推出首部院线AI电影《三星堆未来往事》。从单镜头AI创作到全流程虚拟片场搭建，再结合数字资产持续变现，AI正在改写影视工业的生产模式，开辟出一条全新的商业化赛道。就此，2026年年底至2027年的影片新供给丰富，叠加AI热潮推动，影视板块有望逐渐复苏。

　　再看影视股的业绩，整体影视院线板块归母利润跟随档期波动。纵观2023年—2026年前三季度末，在春节档加持下,整体电影院线板块归母利润都在一季度出现了业绩增长。不过从今年的情况看,2026年春节档期间票房（不含服务费）达51.7亿元（同比下降39.6%），主要原因是黑马影片缺席;同时因2025年大片《哪吒之魔童闹海》拉高基数，使得2025年春节档区间票房（不含服务费）达85.5亿元，进而导致2026年一季度院线概念股出现板块性业绩承压。

　　进一步看最新前三季度影视公司的业绩情况。Wind资讯显示，申万影视院线19家A股公司前三季度合计营业收入219.93亿元，同比下降22.3%，合计归母净利润1.52亿元，19家标的中竟然有13家出现亏损（2026年三季报累计口径，未扣非，19家公司逐家加总）。

　　展望2027年，该机构表示，在2026年同期相对低基数下,2027年春节档票房收入上台阶阻力较小，《流浪地球3》等已定档2027年2月6日，伴随后续新片的定档,它们有望为2027年电影院线市场带来新期待。投资者可关注电影院线赛道的儒意电影、横店影视、上海电影、博纳影业，内容供给赛道的中国电影、华策影视、猫眼等等。

　　由此也可以看出，因为整体行业尚处于结构性亏损中，2027年可以期待获得的是低基数加产能出清带来的盈利弹性，而当前股价也正在反映这一定价的弹性。

　　而且，2027年春节假期将在2月5日（除夕）至13日（正月初八）放假调休，9天假期也是近年来最长的春节假期之一。基数方面，2026年春节档票房57.52亿元为2018年以来的最低值，同比下降39.5%；观影人次1.2亿人，则为2019年以来最低人数。羊年春节，低基数+长假期将构成历史上少见的有利组合。

　　改写生产模式

　　AI开辟全新商业化赛道

　　如前所述，2026年10月,博纳影业推出首部院线AI电影《三星堆未来往事》，虽然在商业层面未取得喜人票房，但是对于内容行业却具有里程碑意义。2023至2024年生成式AI技术起步，该公司已用过AI短剧《三星堆：未来启示录》测试市场。从AI短剧走向AI院线电影，也成为AI内容走向的可选方式。从发展趋势看，AI正在改写影视工业的生产模式，开辟全新商业化赛道。

　　据DataEye研究院测算，2026年国内微短剧整体市场规模预计突破1210亿元，AI短剧及漫剧板块预计超过400亿元，海外微短剧整体市场预计超过60亿美元。供给端，2026年上半年抖音原生端累计上新AI剧、漫剧22.19万部；8月新增约4.68万部，环比增长约3.3%，其中AI仿真人剧约2.59万部、3D漫剧约1.95万部。

　　同期，新剧播放增量达1647.5亿次，AI生成内容已形成规模化供给，后续竞争将更多围绕精品率、分发效率及商业转化展开。短剧分发形成多渠道覆盖，字节“红果”起量迅速，微信“绿泡泡”上线。

　　QuestMobile数据也显示，2026年5月,短剧行业去重用户规模达8.51亿人，短剧APP、微信小程序、抖音小程序用户分别为4.02亿人、5.08亿人、0.14亿人，抖音及快手主版短剧触达用户合计4.72亿人，各渠道用户存在重叠。同期红果免费短剧月活约为3.6亿人。

　　此外，微信已上线“绿泡泡短剧”官方小程序，采用免费观看、广告变现模式，并向合作方开放联合发行，有望依托社交传播与小程序生态扩大内容分发。上述5.08亿人对标微信短剧小程序整体用户，当前这一数字并非绿泡泡的用户规模，后续要关注其内容供给、用户留存和分账转化等指标。

　　招商证券表示，随着国产大模型多模态生成与镜头控制能力持续提升，AI视频逐步从技术更迭迈入商业兑现阶段，AI短剧、AI漫剧率先承接用户需求，创造规模化收入，而随着精品AI中长剧与AI电影产品进一步上线落地，AI影视内容逐步迈入大屏变现场景，有望创造更丰富的商业化变现模式，后续行业竞争将由产能扩充逐步转向精品内容、分发效率和商业转化效率提升。在此过程中，该机构建议关注具备优质IP储备、内容制作能力及平台分发资源的龙头公司。

　　华鑫证券还预测，全球AI电影制作市场规模有望从2025年的39亿美元增至2032年的189亿美元（CAGR为25.1%），电影制作中的AI正在重塑电影制作的创意和技术层面，将数据驱动的工具整合进剧本开发、选角分析、制作规划、视觉特效和后期剪辑。

　　AI时代，渠道端先看细分头部代表企业，如儒意电影（002739），电影院线龙头，以文化内容为核心驱动的线下观影体验经济仍具挖掘潜力；博纳影业（001330），进行AI院线电影《三星堆未来往事》的初步尝试，在电影制作前，博纳影业已用同一IP进行短剧试验，参与短剧制作的团队随后投入电影项目，将此前积累的技术和协作经验带入长片，储备AI科幻电影项目《计划外：广寒行动》，该项目进入制作阶段，以“智能原生”方式推进创作；芒果超媒（300413），作为融媒体头部公司，推进文化与科技融合发展，成立大模型实验室“山海研究院”，自研“芒果大模型”，打造“数智化生产”制作新模式。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）

（文章来源：证券市场周刊）