中国银河证券：11月车市环比有望继续回升，人形机器人正跨越工厂接纳阈值
11月10日，中国银河证券发布研报表示，10月车市步入“银十”旺季，国庆车展、地方购车补贴及车企旺季促销带动终端客流小幅回暖，但受去年同期高基数压制等事件影响，整体回升力度温和。展望11月，年末冲量叠加广州车展催化，问界新M8、享界V8等新车放量，新能源出口退税调整叠加抢出口窗口，销量环比有望继续向上，但去年同期高基数仍使同比降幅承压。新势力格局进一步分化，零跑连续四个月站稳10万辆，小鹏、小米突破5万辆，头部集中度持续提升。
物理AI方面，研报认为人形机器人正跨越工厂接纳阈值，场景验证从单点试点走向成建制部署，特斯拉端到端方案与小米、乐聚的产线数据共同印证“真机数据闭环”竞争逻辑，建议关注具备真实产线连续作业数据与订单回流的整机和场景方，以及具身模型、仿真平台与数据服务商。
（文章来源：中国证券报·中证金牛座）
