【大河财立方消息】11月9日，国金证券发布研报称，考虑到中国资产内生的稳定性依然牢固，叠加近期维稳政策力度的加强，中国资产的吸引力正在加强。AI减速下资本成本下降之路已经清晰，前半段冲击来自于资本回报的同步下降，后半段全球将迎来机遇。
部分业绩韧性与边际改善信号已经出现，国金证券研报建议从宏观+行业两条线上寻找防御配置线索。
具体配置建议：
第一，美国实际利率见顶回落，黄金有望迎来机遇，后续关注美伊地缘烈度是否回升，然而中期的底部正在确立；
第二，对于能源链（煤炭，石油，油运）而言，短期价格下跌后的压力测试期过后，将继续受益于全球对能源的补库需求，事实上能源链本身也是资本成本波动与地缘冲突下的韧性资产；
第三，财报视角下建议关注：①高景气延续：医疗服务、航运港口，以及有色、化工中的细分领域等；②困境反转策略：纺织服装的细分领域，以及造纸、炼化及贸易、医疗器械、快递、乳制品等。
（文章来源：大河财立方）
