上证报中国证券网讯 （记者常佩琦）中国金融四十人论坛（CF40）11月2日发布的2026年第三季度宏观政策报告称，为确保顺利实现全年增长目标，宏观政策需要加码，应加大货币和财政政策力度，激发扩大内需的内生动力。

　　报告还建议，加大公共支出政策力度，特别是地下管网、存量基础设施的重建和维护、服务民生的公益类基础设施以及农民工在城市安居等方面的公共投资。

　　CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌认为，需求不足的本质是市场失灵，陷入了支出、收入与信贷之间自我放大的负向循环。

　　“扩大内需的切入点是纠正市场失灵，以及时、足量的逆周期政策打破负向循环，恢复正常的市场资源配置功能。”张斌据此提出扩大内需政策见效的“四字诀”：准，重在打破负向传递链条，纠正市场失灵；快，瞄准“快”变量（如投资、信贷）以事半功倍；强，政策力度足够扭转市场自发的下行力量，实际利率不高于自然利率，广义财政支出增速大于名义GDP增速；破，集中力量优先破局需求不足局面。

　　张斌提出了扩大内需亟待澄清的七个认知困境，如扩内需应瞄准消费而非投资等。

　　他认为：逆周期政策需要达到一定的“阈值”才能发挥作用，需重点关注广义财政支出与实际利率的变化；扩大消费需要收入增长，公共投资是恢复市场功能和收入增长的破局利器；居民存款总量高不等于人均金融资产充裕，居民消费偏弱主要是需求不足环境下的收入增长放缓；债务风险不能仅凭债务率判断，还须考虑收入增长效应；公共投资应重点考虑社会收益，仍有巨大空间；降息需与可信的通胀目标配合，是激发内需内在动力的关键支撑；结构改革具有中长期价值，但不能替代逆周期的需求调节。

　　“政策应优先解决需求不足，统筹公共投资与实际利率调整，为收入、就业和消费恢复创造条件，也为改革赢得空间。”张斌说。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）