央广网北京11月3日消息 11月3日，国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根在接受央广财经采访时指出，7 月以来市场调整幅度已较为显著，近期基本面、政策面等积极因素正逐步积累，市场有望企稳回升。他提出三点具体理由。

　　首先，三季报业绩不乏亮点，为市场企稳提供基本面支撑。A 股实体企业盈利增速延续回暖，今年三季度全A 剔除金融两油后，前三季度归母净利润同比增长16.1%，较中报的14.6%进一步提升。从盈利回升的动力看，实体企业利润率修复仍是主要支撑，权益乘数也小幅回升，反映企业扩表意愿或有所回暖，内生性增长动能正持续显现中。结构上看，科技板块盈利持续兑现，科技板块前三季度归母净利润同比增长73.3%，较中报的72.2%进一步提升。单季度视角看科技改善幅度则更为显著，科技板块基本面高增有望推动AI叙事重新凝聚。

　　其次，资本市场改革持续显效，增量资金入市与股东回报共同夯实市场信心。一方面，中长期资金入市机制持续完善，近期稳市力量逐渐发挥作用，同时，首批18只主动ETF获批并陆续募集，为权益市场拓宽增量资金来源。另一方面，上市公司回购增持以实际资金表达价值认可，10月以来超120家A 股公司披露新增回购或增持计划，已披露计划金额上限合计超180亿元，沪市超250 家公司披露回购进展公告，合计已实施回购金额超过306亿元，或能提振市场信心。

　　第三，目前大盘蓝筹股估值不高，具备中长期配置价值。目前沪深300PE（TTM）为12.9 倍、处于2013年以来59.3%分位，PB为1.35 倍、处于23.6%分位；万得白马股指数PE为9.7倍、处2017 年有数据以来38.9%分位，PB 为1.13倍、处27.2%分位，可见目前大盘蓝筹股估值尚处在历史中低水平附近。从大类资产比价指标看，目前沪深300 风险溢价率为6.12%，处于2013年以来自高到低24.4%分位，相对债市更具吸引力。综合来看，目前A 股大盘蓝筹股估值仍然不高，有望吸引中长期资金逐步布局。

　　此外，借鉴2015年和2021年，目前科技调整幅度已经较为充分。这次科技股下跌类似于2015年6月至9月互联网、2021年12月至2022年4月新能源在牛市高点后初期下跌，源于估值高、交易拥挤，但基本面无虞。从机构配置、下跌绝对值和相对值、市场情绪等维度看，本次科技调整充分度与前两次基本相当。荀玉根指出，2015年和2021年两次调整后均出现反弹，且伴随新催化，这一次个人Agent、物理AI等方向有望成为推动反弹的新催化。

（文章来源：央广财经）