11月3日，以“融光聚存，向新而行”为主题的中信证券2027年资本市场策略会在武汉举行，中信证券党委书记、董事长邹迎光发表了对中国经济和产业未来的看法。邹迎光表示，在全球市场冷热分化逐步收窄后，中国基本面表现出非常强的韧性，预计2027年行情宽度有望进一步拓展。

　　邹迎光表示，全球增长动能呈现“双重集中”，从产业看，增长对AI等高科技行业的依赖日益突出；从国别看，增长贡献进一步向中美等少数经济体集中。与此同时，外部环境复杂性、不确定性依然突出，地缘冲突重塑经济安全逻辑，供应保障能力与产业链韧性更加关键。

　　“以上特征在资金行为放大下，导致了全球股市这轮波动最鲜明的风格，冷热分化。”邹迎光表示，人工智能带动的算力、模型、应用，以及少数高景气行业持续升温；增长叙事偏弱、盈利仍在筑底的传统领域相对遇冷，也就是大家经常说的K型分化，全球资金都在向“看得见的增长”集中抱团。

　　邹迎光表示，但全球资金过度抱团之后的冷热分化目前看正在收窄。一是对科技叙事过高预期在修正，前期涨幅过大的方向正在消化；二是资金重新回归基本面，市场更关注技术、订单和现金流；三是人工智能从云端走向端侧，智能终端、智能驾驶、具身智能加快走进现实，产业逻辑正从少数龙头企业外溢到更长的产业链、更多的企业。

　　“分化收窄后，基于中国经济的稳定性和韧性，我们预计2027年A股行情宽度有望不断拓展，机会在积聚。”邹迎光表示，中国有超大规模市场、完备的产业体系、丰富的人才和充足的政策空间，为全球经济提供了最大的确定性。结构上，预计科技制造的景气将沿着产业链向上下游延伸；出海将从商品输出走向产能、品牌、管理体系的协同输出；内需也将随着稳增长、促消费举措陆续落地而稳步修复。三者将成为中国经济行稳致远的重要支撑。

　　邹迎光表示，基本盘稳、升级方向明，是中国资产最硬的底气。从全国层面看，中国制造业规模多年世界第一，研发投入强度持续提升，人工智能、集成电路、商业航天、生物医药等领域的突破不断。产业上下游配套、集群化发展带来的体系完备性，是应对外部不确定性的压舱石，也为中国资产筑牢基本面支撑。

　　“中信证券正处在第四个十年的起步阶段，也处于打造一流投行和一流投资机构的关键时期。”邹迎光表示，中信证券将不断巩固市场优势，努力建设成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行。一是坚持提升质效，深化功能发挥，提升综合金融服务效能。二是不断强化竞争能力，优化轻重资本业务均衡，推动全业务线协同发展，优化轻重资本业务均衡，构建多市场、多策略、多资产的全球产品和服务体系。三是坚持不断拓展国际业务，在做大香港业务的同时，全面布局全球金融枢纽。

（文章来源：中国经营报）