新华财经北京11月3日电美国旧金山联邦储备银行一项研究提示，本轮强厄尔尼诺现象可能为美国2027年通胀带来“实质性风险”。

　　研究估算，当前厄尔尼诺已可能在2026年4月至7月间将美国个人消费支出（PCE）价格水平推高约0.3个百分点。研究人员写道：“我们估计，当前的气候事件可能已经在今年4-7月期间将整体价格水平推高了约0.3个百分点。”

　　这一初期影响预计将在2026年底前逐步消退。但若厄尔尼诺在2027年过渡为拉尼娜——一种太平洋信风增强、沿岸水温下降的反向气候模式——2027年PCE通胀率可能因此额外上升1个百分点。

　　与通胀不同，厄尔尼诺对劳动力市场的影响存在明显滞后。研究发现，总体非农就业人数在厄尔尼诺发生的第一年通常不受显著影响，而在第二年则出现可观扩张，失业率相应下滑。研究人员认为，2027年就业回暖的预期建立在历史上各轮厄尔尼诺周期中较为一致的规律之上，其可靠性高于通胀预测——后者对拉尼娜是否跟进高度敏感。

　　研究同时指出，厄尔尼诺对物价的影响先于就业出现。从历史规律看，该气候现象会推高核心服务价格和食品价格，从而对消费者形成实质性的购买力压力。短期涨价主要由能源、食品和核心服务价格上涨推动，次年的物价上行则主要来自食品和核心服务价格。

　　驱动就业回暖的机制在于气候改善对特定行业的间接促进：冬季偏暖有助于降低供暖需求，并提升建筑业和农业的生产效率；尽管降水增加可能在局部干扰施工或引发洪涝。

　　世界气象组织（WMO）2026年10月预测，当前厄尔尼诺现象可能是历史上有记录以来最强的一次，会在某些地区造成干旱，在其他地区造成洪涝，并导致全球许多地区气温升高。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）数据显示，当前厄尔尼诺已被列为“极强”级别。

　　旧金山联储的历史数据样本自1950年代以来仅涵盖22次厄尔尼诺事件，其中仅4次达到“极强”级别，而本轮强度预计将超过历史数据中的任何一次。样本量有限且本轮超历史峰值，意味着模型的预测区间存在相当不确定性。

　　作者明确指出，上述结论“并非预测，而是指向明年通胀面临显著上行风险”。

　　研究人员还提到，尽管天气预报准确性的提高使企业、家庭和政策制定者能够比过去更充分地提前做好准备，但随着全球市场一体化程度不断加深，美国经济可能比以往更容易受到海外冲击的影响。近期出现的一些情况，例如化肥市场受到扰动、能源市场供应链中断，以及创纪录的极端天气事件，都可能与此次厄尔尼诺现象相互叠加，并产生难以预料的影响。

（文章来源：新华财经）