三季报披露收官，旅游酒店板块多股利润显著修复，业绩回暖趋势明确。机构预测2股今年净利有望翻倍增长。

　　多股利润显著修复 假期出行消费稳增

　　旅游酒店板块个股业绩分化中暖意渐显。首旅酒店第三季度归母净利润3.81亿元，同比增长6.54%，国庆期间其不含轻管理酒店RevPAR按可比口径同比增长4.5%；三峡旅游第三季度归母净利润5896.08万元，同比增长165.05%；众信旅游第三季度归母净利润3702.65万元，同比增长39.36%。

　　需求端同样提供支撑。10月9日，文化和旅游部发布数据显示，2026年国庆节假期7天，全国国内出游8.26亿人次，国内出游总花费7383.75亿元，按可比口径（日均）同比2025年分别增长6.3%、4.3%。入境旅游市场活跃，全国共接待入境游客298.3万人次，按可比口径（日均）同比增长6.5%。

　　国家税务总局税收大数据显示，国庆假期全国服务消费相关行业日均销售收入同比增长19.5%，其中旅游游览和娱乐服务同比增长23.6%，经济型连锁酒店、民宿服务同比分别增长6.3%、12.8%。

　　冬季冰雪游预订也已提前启动。近日，新疆阿勒泰可可托海国际滑雪度假区开板，2026-2027年冰雪季就此启幕。美团数据显示，10月以来"滑雪"搜索量同比增长125%，入住时间在今年11月至明年3月的雪场周边5公里住宿预订量同比增长217%；木鸟民宿冰雪游相关订单同比上涨350%。

　　出行链盈利分化 估值修复窗口渐近

　　旅游酒店概念覆盖酒店运营、旅游景区、旅行社、免税零售及餐饮等泛出行服务产业，是居民服务消费的典型赛道。当前，板块三季报利润修复与假期消费数据形成共振，叠加冰雪季预订提前启动，机构对出行链四季度业绩表现的关注度持续升温。

　　国信证券在四季度策略中指出，出行链景气筑底、盈利分化，A股龙头首旅、锦江均处于历史低位，经营提效与股东回报提供安全边际，资源型景区分红提供持有支撑；政策预期叠加旺季数据边际改善，或推动板块估值修复。

　　"长线游、入境游及下沉市场贡献增量。"国金证券认为，暑期铁路外籍旅客同比增长32.2%，长线游、跨省游及连续住宿占比进一步提升；展望四季度，秋假扩围有望承接错峰需求，预计10月至11月有望形成多个区域性出行小高峰，为传统旺季后的旅游需求提供结构性增量。

　　这一判断与华源证券的观点相呼应，该机构表示，得益于冰雪旅游热度不断走高、重点交通基础设施建成投用，景区游客接待量同比出现较大幅度上涨，相关业务季节性特点突出，四季度冰雪季属于传统业务旺季。

　　招商证券亦指出，三季度酒店行业需求保持韧性，暑期及假期客流增长带动RevPAR逐步企稳，龙头企业降本增效推动盈利能力修复。

　　多只概念股业绩有望高增长

　　东方财富概念板块显示，目前A股市场超30股涉及旅游酒店概念，合计总市值约2908亿元。

　　中国中免体量达1045亿元居首，锦江酒店以199亿元位居次席，首旅酒店以138.8亿元紧随其后，宋城演艺、锦江B股、长白山、黄山旅游、岭南控股等多股市值均超50亿元。

　　未来增长潜力方面，根据3家及以上机构一致预测，共2只旅游酒店概念股今年业绩有望翻倍增长。其中，机构预计众信旅游净利或同比大增7.7倍，三峡旅游净利将增长超1.5倍。展望2027年，机构预测同庆楼净利增幅超46%，三峡旅游、众信旅游净利增幅均超25%。

　　众信旅游为A股出境游批发龙头，旗下"优耐德旅游""全景旅游"两大品牌产品覆盖全球200余个目的地。今年前三季度公司归母净利润6774.36万元，同比增长1.08%，其中第三季度同比增长39.36%。公司主动缩减低毛利线路，零售、整合营销业务均实现两位数增长，低基数下机构预计其全年净利或同比大增7.7倍。

　　三峡旅游为"两坝一峡"旅游产品唯一运营主体，前三季度归母净利润1.39亿元，同比增长61.31%。公司新投运的省际度假游轮"长江行·揽月""长江行·极光"截至三季度末累计运营63个航次，接待购票游客超3万人次，平均床位载客率91.95%，产品从数百元观光短线升级至数千元度假长线，另有2艘省际度假游轮在建，计划2028年交付。

（文章来源：东方财富研究中心）