10月13日，香港证监会宣布对两个涉嫌操纵IPO的集团采取行动，合计冻结资产逾46.6亿港元，创下同类案件的历史纪录。茶百道、拨康视云、天聚地合三只股票目前均处于停牌状态。

　　虽然在监管层调查落地之前，尚不能确定上市公司是否属于合谋，但该事件为IPO企业敲响了警钟。企业上市过程中真实是底线，如果为了眼前利益去动歪心思，无论是主动实施还是共同参与，终会自食恶果。

　　一家企业由“公司”变成“上市公司”，不仅仅是多了两个字那么简单。从招股书的真实性，到新股配售环节的公平公正，企业将全方位接受公众监督，在任何环节，IPO公司都不能弄虚作假。

　　但在非法利益的引诱之下，总有铤而走险者。部分机构和市场团伙通过批量控盘账户、虚假配售认购、私下资金回流等违规操作，人为制造新股供不应求的假象，彻底扰乱了正常的新股定价逻辑。

　　在港股市场，新股的国际配售情况是机构定价、确定发行价、敲定募资规模的重要参考依据。正常的市场逻辑下，认购热度高低反映的是机构投资者对企业价值、行业前景的真实判断，最终形成公允的发行价格。

　　但当大量受控账户参与新股配售，伪装成专业机构抢筹，制造超额认购的虚假繁荣时，新股上市就可能成为一场自导自演的“演戏式融资”。

　　短期来看，发行价更高，募资额更多，上市公司似乎是受益者，但等到东窗事发时，不管上市公司是否参与了当初的违法违规行为，都将受到负面冲击。

　　如果上市公司与违法违规者是同谋，那么将面临严厉的处罚，严重者甚至可能最终导致退市危机。此外，公司还可能被投资者起诉，背负巨额诉讼官司。

　　即便上市公司不知情，也会因资本市场环节的违规乱象陷入停牌核查风波，企业品牌形象、资本市场口碑、长期发展预期均遭受重创。

　　投资者更是直接受害者，他们被虚假的“人造热度”诱骗进场，成为高位接盘的“韭菜”，幕后操盘方则趁机高位套现离场。这种行为，不仅收割市场散户，更严重破坏一级市场定价体系，透支资本市场公信力。

　　无论是A股市场还是港股市场，目前IPO排队企业都不少，对于他们而言，上市不是资本闯关的终点，而是真实披露、合规经营的新起点。

　　“真的假不了，假的也真不了”。在资本市场上，企业估值依靠的是“真材实料”，就算当初把配售数据“做”得再好看，也掩盖不了企业真实价值不足的事实。市场终究是清醒的，虚假的繁荣撑不了多久，股价表现终会说明一切。

　　IPO不是一锤子买卖。动歪心思的人，终会为自己的选择买单。任何试图在IPO环节弄虚作假、暗箱操作的行为，即便手段再隐蔽、套路再复杂，也都将被监管的穿透核查识破，只是时间早晚而已。

（文章来源：北京商报）