美国9月CPI将于北京时间今晚公布，而这份报告是美联储10月27日至28日会议前的最后一份通胀数据，可能直接影响市场对美联储政策路径的定价。

　　目前市场普遍预计，伴随着由汽油驱动的能源价格上涨，9月份通胀加剧。 彭博社调查的经济学家预计，9月份整体通胀将从3.4%升至约3.6%，高于8月份的3.4%；按月计算，预计9月份CPI将上涨0.6%，高于上月的0.4%。

　　而汽油价格很可能成为9月份通胀数据的主要推手。据美国汽车协会（AAA）的数据显示，上个月汽油平均价格达到创纪录的每加仑4.33美元，比2023年创下的此前月度最高纪录高出近0.50美元。

　　不过，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率可能看起来更为温和，美联储官员也更加密切地关注这一指标。经济学家预计9月份核心通胀率将达到2.5%，略高于8月份的2.4%；环比上涨约0.2%，低于8月的0.3%。

　　Realtor.com高级经济学家Jake Krimmel在一份声明中表示：“预计周三公布的9月份消费者价格指数报告将比较平淡，但当通胀仍然高企时，没有消息并不一定是好消息。”

　　10月加息可能性或“死灰复燃”

　　核心通胀符合预期可能足以说服美联储在10月28日的会议上维持利率不变。鉴于9月份就业报告表现平平，以及美联储官员对未来加息时机的表态不一，交易员目前认为美联储本月维持利率不变的可能性约为77%。

　　但许多经济学家认为，核心通胀高于预期仍然是一个现实的风险。他们指出，机票、酒店和汽车零部件等某些核心投入成本的上涨是造成这一风险的因素之一。此外，近期柴油价格的飙升也可能传导至商品成本。

　　加拿大皇家银行（RBC）经济学家Mike Reid及其团队在最新报告中写道：“核心通胀大幅放缓的可能性仍然有限，9月份的CPI报告可能无法完全反映未来可能出现的上行风险。如果核心通胀连续第二个月维持在高位，那么10月份加息的可能性可能会再次出现。”

　　美国银行经济学家Stephen Juneau则在一份报告中写道：“核心CPI环比上涨0.2%不会推高市场对加息的预期。但若达到0.3%，可能会重新引发市场猜测，认为美联储可能需要在（10月份）继续收紧货币政策。”

　　加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）首席经济学家Avery Shenfeld则更为坚定。他预计，核心CPI环比涨幅将达到0.3%，并认为美联储本月会加息。

　　“仍有太多项目以超过3%的速度增长，”Shenfeld补充道。

　　后续利率路径

　　当然，通胀数据将不仅影响美联储10月会议的决定，还将影响后续利率路径。绝大多数美联储官员预计，今年还将加息一次。另有相当一部分官员认为，2027年还可能再加息一次。而市场目前已计入累计三次加息（含今年9月的那次）的预期。

　　投行Piper Sandler央行政策主管Kurt Lewis预计，美联储将累计加息三次，随后再评估通胀前景；Stifel Financial首席经济学家Lindsey Piegza则认为，至少还需要三到四次加息，才能控制通胀。

　　不过，美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯周二放鸽称，他认为今年再加息一次是合适的，2027年没有必要加息。他指出，没有迹象表明劳动力市场正在推动通胀，除AI和能源行业外，未看到其他领域普遍存在价格压力。

（文章来源：财联社）