瘦西湖文旅(06157.HK)发布公告，于10月14日-10月20日招股，公司拟全球发售约4476万股股份，预期将于10月23日上市。

　　公司概况

　　公司是一家国有水上游览服务提供商，总部位于江苏省扬州市。公司主要在扬州的知名景区运营水上游船观光服务，即蜀冈—瘦西湖风景区和古运河区域。得益于瘦西湖的声誉日益扩大，公司标志性的「瘦西湖船娘」品牌、大运扬州游船演艺，以及国家旅游经济利好政策和国家大运河文化带战略的支持，公司的水上游船观光服务成功吸引了国内外游客。

　　公司是扬州唯一的水上游船观光持牌运营商且公司的游船是扬州水域内唯一指定交通方式。公司拥有蜀冈—瘦西湖风景区水上游船观光20年独家经营权。公司是在古运河区域运营水上游船观光服务的唯一运营商，且于最后实际可行日期，公司在古运河区域的运营并无明确届满日期。

　　财务概况

　　公司的总收入分别约为人民币109.1百万元、人民币111.4百万元、人民币141.2百万元及人民币83.2百万元，自2023年至2025年的复合年增长率约为13.8%。于2023年、2024年及2025年以及截至2025年及2026年6月30日止六个月，公司的毛利分别为人民币64.4百万元、人民币60.6百万元、人民币82.2百万元、人民币53.6百万元及人民币53.1百万元。

　　筹资用途

　　筹资用途方面，瘦西湖文旅预计全球发售所得款项净额约1.57亿港元（假设超额配售选择权未获行使，以发售价中位数4.5港元计算）。根据招股书，瘦西湖文旅拟将全球发售募集资金用于下述用途：

　　48.4%将用于在瘦西湖风景名胜区（「瘦西湖夜游项目」）内开发水上游览沉浸式项目，预计于2027年底前完成。约10.2%将用于在扬州开发新水上游览路线及新水上游览项目。约7.3%将用于扩展两个新目标旅游景点或水上旅游项目管理与服务分部项下的项目组合（「新管理服务项目」），以进一步拓展区域布局并加强高净值客户群。约30.8%将用于公司的水上观光船及相关设施的持续资产升级，重点在于提高整体服务品质与游客体验。约3.3%将用于为本公司营运资金及其他一般企业用途提供资金。

（文章来源：哈富证券）