美东时间周二（10月13日）盘前，高盛公布了一份超出华尔街预期的三季度成绩单。股票交易和投行业务强劲增长，推动其季度营收创下历史第二高水平，但固定收益、外汇及大宗商品交易业务表现相对疲弱。

　　业绩公布后，高盛周二美股盘初股价一度涨近4%，但随后高开低走，截至收盘，高盛下跌0.23%。

　　财报显示，高盛三季度（截至9月30日）净营收同比增长23%，至186.79亿美元；净利润同比增长29%，至52.94亿美元；摊薄每股收益同比增长39%，至17.01美元，去年同期为12.25美元。

　　（来源：公司官网）

　　据FactSet调查，分析师此前预计高盛三季度营收为168.3亿美元，每股收益为12.86美元。LSEG汇总的每股收益预期则为13.02美元。

　　不过，与第二季度相比，高盛第三季度营收环比下降8%，净利润下降20%，每股收益下降19%。

　　高盛董事长兼CEO大卫·所罗门表示，尽管全球经营环境复杂且充满不确定性，客户仍持续寻求高盛的咨询、交易执行和融资服务，公司有信心依靠领先的业务优势和持续投资推动长期盈利增长。

　　股票业务收入飙升，并购咨询创纪录

　　作为最大收入来源，高盛全球银行与市场业务三季度净营收达134.58亿美元，同比增长32%，占集团总营收约72%；该部门税前利润达57.82亿美元，同比增长36%。

　　其中，股票业务收入同比大增72%，至64.41亿美元，创历史第二高。股票融资业务收入增长96%，至创纪录的33.65亿美元，主要受主经纪融资和投资组合融资业务推动；股票交易中介业务收入增长52%，至30.76亿美元，主要得益于衍生品交易。

　　与之相比，固定收益、外汇及大宗商品（FICC）业务收入同比微降1%，至34.71亿美元，环比下降24%。抵押贷款、信贷及利率产品收入承压，外汇和大宗商品交易增长则部分抵消了跌幅。

　　投行业务也保持韧性。三季度投资银行手续费收入同比增长21%，至32.24亿美元。其中，并购咨询收入增长18%，至创纪录的16.54亿美元；股票承销收入增长43%，至6.66亿美元；债券承销收入增长15%，至9.04亿美元。

　　高盛称，已完成并购交易增加、首次公开募股及后续股票发行活跃，以及投资级债券发行增长，推动相关业务收入。

　　不过，全球并购市场在第三季度有所降温。据LSEG数据，第三季度全球并购交易总额环比下降41%，至9930亿美元，为2025年第二季度以来首次跌破1万亿美元。高盛自身的投行业务订单储备也较二季度末下降，主要受到并购咨询业务拖累。

　　Argus Research分析师Stephen Biggar指出，FICC业务收入低于预期，在一定程度上符合此前市场判断；投行业务则明显超出一致预期，显示交易储备仍具韧性，有望支持未来几个季度的收入表现。

　　资管规模创新高

　　高盛资产及财富管理部门第三季度收入同比增长14%，至50.51亿美元。

　　其中，管理费及其他收入增长22%，至创纪录的35.87亿美元；激励费用增至5.87亿美元，但投资业务受债务资产估值减记影响，收入同比骤降85%。

　　截至9月底，高盛监管资产规模（AUS）达到创纪录的4.097万亿美元，较第二季度末增加560亿美元。

　　三季度，高盛监管资产净流入830亿美元，其中长期监管资产净流入970亿美元。高盛称，长期收费型资产已连续35个季度实现净流入。另类投资管理费及其他收入同比增长43%，至8.6亿美元。

　　分地区看，亚洲业务收入同比增长约90%，至38亿美元，占集团总营收的比例由去年同期的13%升至20%。

　　运营费用与信贷拨备上升

　　尽管业绩增长，高盛第三季度运营费用仍同比上升20%，至113.08亿美元，其中交易相关费用增长54%。

　　公司披露，当季约4.5亿美元的慈善捐赠支出在税后拉低每股收益约1美元。第三季度效率比率为60.5%，同比改善1.8个百分点，但环比上升3.1个百分点。

　　信贷损失拨备为3.68亿美元，较第二季度的1.02亿美元大增261%，主要反映批发贷款相关减值。

　　此外，平台解决方案业务收入同比下降72%，至1.7亿美元，税前亏损9500万美元，主要受到苹果信用卡贷款组合估值减记影响。

　　第三季度，高盛年化普通股股东权益回报率（ROE）为18.7%，年化有形普通股股东权益回报率（ROTE）为20.5%。

　　公司当季向普通股股东返还资本44.9亿美元，包括30亿美元股票回购和14.9亿美元股息，并宣布第四季度每股普通股股息为5美元。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：财联社）