A股三大指数集体下跌，创业板指跌近1%。盘面上，元件、互联网电商、冰雪经济、旅游及景区、氦气概念、供销社概念涨幅居前，电池、风电设备、能源金属、重组蛋白、CRO、光伏设备表现不佳，领跌市场。
截至午间收盘，沪指下跌0.27%，报3787.16点；深成指下跌0.78%，报12288.40点；创业板指下跌0.95%，报2935.54点；科创50指数下跌0.68%，报1417.07点；北证50指数上涨0.04%，报1012.16点。全市场上涨个股有1842家，下跌个股有3503家，46只股涨停。两市半日合计成交10082亿。
今日要闻
商业航天、脑机接口、人工智能……近一两年，一大批承载新质生产力期待的硬科技企业受到资本市场青睐。但也出现了一种值得警惕的现象：部分企业仅与新质生产力存在微弱关联，股价便应声冲高，脱离现实的标签化叙事屡有发生，重概念轻实绩的炒作风气蔓延，这正是需要提前防范的新质生产力领域资本泡沫苗头。
财政部、税务总局：将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%
10月12日，财政部官网显示，财政部、税务总局发布关于调整部分产品出口退税政策的公告。其中，新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。
10月12日晚间，22家A股公司发布股票交易异常波动公告或股票交易风险提示公告。值得注意的是，当日公告近半数来自传媒出版影视板块，AI 漫剧、短剧题材逆势掀涨停潮，而多家公司业绩与股价严重背离。新华传媒9月21日至10月12日连续10个涨停，累计上涨159.51%，公司拟发行股份收购界面财联社100%股权，股票自10月13日起停牌核查。
10月12日晚间，A股多家上市公司发布业绩预喜公告。据上海证券报记者统计，截至21时，有14家上市公司预告归母净利润增长上限超过100%，实现业绩倍增。
险资“追涨杀跌”致科技股持续回调？机构争议资金行为与外围扰动
一份署名“希瓦私募梁宏”的“周报”自10月11日开始在社交媒体广为传播，其中关于“某些保险资管巨头在七月份高位买了很多科技股，却在九月下旬做出来大幅度的减仓止损”的疑问引发广泛关注。同日，中泰证券研报发表观点表示“节后前两日A股继续明显弱于海外，保险和‘固收+’被动赎回是本轮核心卖盘”。不过，记者多方采访发现，更多机构观点不一。
机构观点
中金：齿科修复需求稳步增长，低渗透与结构升级共同打开长期空间
中金公司研报认为，全球口腔医疗市场持续扩容，种植体系统与CAD/CAM修复材料已成为齿科上游主要细分市场。国内缺牙人群规模较大，但修复率和种植体植入密度仍低于成熟市场；集采及价格治理降低患者支付门槛。研报估计未来行业增长将更多来自存量需求释放及修复方案向种植、全瓷等高价值量方向升级。高端齿科氧化锆粉体长期由海外少数厂商主导，2025年以来海外高端粉体供应受限，推动全球客户切换供应商。国产粉体及瓷块产品性能持续提升，并逐步向中高端规格延伸。建议关注齿科修复产业链：全球口腔医疗需求稳步增长，材料供应链重构与数字化技术渗透正推动产业链竞争格局变化，中国企业有望在修复材料、数字化设备及义齿加工等环节持续提升全球份额。
中信证券研报称，国庆节后首周，避险资金流入银行，板块逆势跑赢主要指数。周末证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会，资本市场稳预期的政策信号明确。板块投资上，基本面视角，展望三季度及全年，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，经营格局稳定，盈利趋势积极。中期视角看，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8%—9%，助力板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，银行板块仍将演绎估值上行方向，全年绝对收益空间仍将延续。
华泰证券：中国智能影像龙头逐步构建“硬件+AI服务”商业模式，成长空间广阔
华泰证券研报称，市场认为智能影像市场的发展主线为中国品牌凭成本优势逐步替代GoPro，对智能影像品类拓展趋势及中国品牌的多方位竞争优势关注不足。华泰证券认为，中国品牌凭借可复用的消费电子产业链构建成本及产品迭代速率优势，在全球竞争中持续深化护城河；此外，手持智能相机、全景无人机等新品类涌现解锁更多摄影场景，可激发消费者潜在的拍摄需求，市场规模有望持续增长；具备“品类定义能力+算法护城河+供应链协同”的中国智能影像龙头逐步构建“硬件+AI服务”的商业模式，成长空间广阔。
中信建投：建议提高煤炭、电力、地产、银行等领域的优质央企配置比重
中信建投研报指出，党中央和国务院印发了《关于发展新质生产力的意见》，发展新质生产力的顶层制度设计完成。国资委积极落实党中央安排，央国企密集调整业务布局。国资委明确央企围绕水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网"六张网"建设靠前谋划，年度计划投资约2万亿元。2026年四季度，我们建议投资者采用平衡型投资策略构建投资组合。2026年上半年科技板块大幅度上涨，传统板块大幅下跌，形成了巨幅估值差。传统产业的升级改造，传统产业专业化整合，纠正内卷式竞争将带来低估值板块困境反转的机会。我们建议提高煤炭、电力、地产、银行等领域的优质央企配置比重。
国泰海通发布研报称，随着政策端利好释放与技术不断突破，固态电池产业化进程持续提速。随着中试线陆续落地、量产线建设加速推进，2027年有望成为固态电池产业化元年，设备与材料环节有望率先受益于产业放量。设备端，固态电池中试及量产线建设加速推进，带动干法电极、等静压、叠片等新工艺装备需求放量，头部电池客户已启动GWh级量产线招标，订单逐步落地。
中银证券：Agent竞赛升维，算力业绩密集兑现
本周产业端的信号再次强化了两条主线逻辑。一是Agent竞赛全面铺开并升维。谷歌携Workspace生态入场并与Claude开放调度，标志着企业级Agent竞争从模型能力转向生态与工作上下文的争夺，Agent“常驻任务”形态对推理算力的消耗有望进一步放大。二是存储与代工的业绩兑现持续超预期，产业链自上而下的涨价与业绩验证仍在途中。我们继续看好本轮AI带动的半导体制造链整体机遇。
