短剧互动游戏板块10月12日早盘表现强势，板块中广电网络、博纳影业、德才股份、吉视传媒、掌阅科技涨停；因赛集团涨超10%。

　　又一短剧应用爆火

　　消息面上，据21世纪经济报道，字节跳动旗下短剧应用PineDrama交出阶段性成绩单。据Sensor Tower数据，PineDrama上线约9个月后累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万，成为海外短剧赛道增长最快的应用之一。截至2026年9月，该应用每月仍有超过1700万新用户涌入，在巴西、印尼等市场连续登顶当地应用商店总榜。

　　中泰证券认为，海外市场增长快、空间广、付费强。AI短剧全年市场规模预计增至60亿美元，同比增长50%，AI短剧用户有望由当前的1.5亿增至2028年14亿以上。AI转绘可在数小时内完成本土化，打开欧美高付费市场，收入有望成倍增长。海外分发以独立App为主，6月App内购收入是TikTok分成的10倍以上，且未形成寡头，厂商拥有更强定价与盈利自主权。

　　此外，腾讯近期上线“绿泡泡短剧”小程序，加码短剧赛道，该产品由微信短剧内容中心出品，主打 “免费好剧，一点就看”，依托微信小程序载体无需下载独立App，观看交互逻辑接近视频号，采用全集免费、广告变现的商业模式。

　　国泰海通证券认为，绿泡泡短剧的推出，是腾讯在用户时长竞争下的重要布局，短剧、漫剧、AI剧已成为内容生态新的竞争主线。

　　短剧市场供需两旺

　　国内的短剧市场也保持旺盛需求。根据DataEye数据，2025年中国微短剧及漫剧市场规模达到约1000亿元，同比增长98%，其中免费微短剧市场规模约533亿元；预计2026年国内微短剧及AI剧漫剧市场规模将突破1210亿元，同比增长约21%，其中免费微短剧规模预计达到573亿元。用户端来看，截至2026年5月国内微短剧用户规模已达8.51亿，较此前约4个月增加1.33亿。

　　而从供给侧来看，也呈规模爆发的迹象。中国网络视听协会披露，2026年第一季度全行业上线微短剧约12.8万部，其中AI微短剧约12.2万部，占比超过95%。

　　这一变化的核心在于入2025年后，AI视频生成、多模态分镜、角色一致性优化、AI配音与自动剪辑链路逐步跑通，短剧生产开始具备轻量化、标准化和流水线化特征。

　　这一变化最直接体现在成本与周期的断崖式压缩。AI赋能下，制作周期大幅压缩，制作成本显著下降。当成本曲线下移、试错门槛大幅下降后，大量中小团队、个人工作室与传统网文改编方加速涌入，行业由此进入典型的供给先行型爆发。

　　据国金证券介绍，以巨日禄AI为例，使用Agent后，同一支6人团队月产能由1部提升至5部，每分钟人工成本由约800元降至200元，工具费用仍约200元，总制作成本由约1000元降至400元；节省的人工预算和时间，还可用于打磨剧本、优化画面和尝试新题材。

　　11股被融资净买入

　　从个股角度来看，9月以来短剧互动游戏概念中，不少个股被杠杆资金积极抢筹。捷成股份被融资净买入5603万元。掌阅科技被融资净买入4953万元。海看股份、完美世界、吉视传媒等也被融资净买入居前。

　　国投证券表示，AI降本主要来自人工效率提升，随着更多创作者入局、团队制作更多作品，模型调用和工具支出有望持续扩大，“卖铲人”有望率先受益。

　　中邮科技则表示，《微短剧发展管理办法》的实施，进一步强化备案审核、内容质量、版权保护及平台责任等要求，本质上是对微短剧供给侧进行规范与筛选，有望优先惠及头部制作方及IP储备方。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：东方财富研究中心）