淡水泉19年投研“元老”离职单干，近日引发市场关注，私募创业队伍再添重量级面孔。

　　纵观全年，年内新登记私募中，一个突出特征是，创始人普遍拥有逾10年的一线投研履历，且多在原机构担任高管或核心投研要职。过去市场惯常关注的是“公奔私”，而今年，资深私募高管、核心投研人员离职后“另起炉灶”，也已成为今年新登记私募最主要的来源之一。

　　在中基协9月最新公布的新登记私募名单中，成立2个多月的北京枫烨刚完成登记，登记在册共计6名成员。创办该私募前，叶智深曾供职淡水泉19年，担任投资经理多年，位至投资合伙人。

　　这波“老将创业潮”恰恰发生在新登记私募收缩的背景之下。截至目前，年内新登记私募仅65家，创下近年同期新低，创业大军非但未无序扩张，反而在持续缩编。

　　正如业内人士称，这并非行业遇冷，而是准入门槛抬高了。完成登记的私募机构创始人，多是手握10年以上私募履历，只有积累了足够的资源、履历与团队，才有机会推开这道门。换言之，门变窄了，能拿到入场券的人“含金量”正越来越高，私募创业者愈发精英化。

　　淡水泉19年元老级投研核心另起炉灶

　　在创办北京枫烨前，实控人叶智深曾于淡水泉任职近19年，历任投资经理、投资合伙人、周期工业组组长、投委会委员，证券投资从业已累计22年。更早之前，叶智深曾在宏源证券、金鹏期货担任过交易员，后在中材科技北京分公司担任投资者关系经理。

　　2007年9月，叶智深加入淡水泉担任投资经理，彼时淡水泉成立不过3个月。据天眼查，淡水泉总持股55%的员工持股平台——淡水泉（上海）投资中心（有限合伙）的合伙人中，叶智深认缴出资额90.91万元，持股比例为1.82%，2014年12月完成持股登记。

　　据中基协披露，今年6月17日，叶智深在淡水泉的从业登记已注销，从业机构已于9月11日正式更新为北京枫烨。

　　据wind统计，离职前，叶智深仍以淡水泉身份出现在多家上市公司调研名单中，先后参与了京东方A1月现场会议、赛微电子2月现场会议、许继电气4月视频会议、新瀚新材5月现场会议。

　　团队方面，合规风控负责人刘晓龙，历任平安人寿北京分公司法律合规室主任、长盛基金监察稽核部合规经理、惠升基金监察稽核部副总监。

　　登记在册的员工李音丽，曾在股权类私募浙江清松，任职近9年。郭皓炎，先在证券类私募平潭大潮，任职4年，后在股权类私募北京大潮，任职2年。汪滔也在证券类私募平潭大潮，任职近9年。

　　股权结构上，据天眼查，北京枫烨成立于今年7月，由叶智深、北京昱枫企业管理中心（有限合伙）、李音丽分别持股70%、20%、10%。值得注意的是，北京昱枫企业管理中心（有限合伙）注册于今年5月22日，由叶智深、李音丽各自持股50%。

　　“私奔私”成潮，从思勰、九坤到淡水泉

　　包括北京枫烨在内，年内新登记私募中，私募高管、核心投研人员离职后自立门户的案例层出不穷。

　　今年8月登记的上海皓玉，法定代表人、总经理、投资总监李小真在创办该私募前，曾在上海巨杉任职11年3个月，历任高级分析师、基金经理助理、基金经理、研究总监。上海巨杉一度跻身百亿私募阵列，据中基协披露，该私募资管规模回落至20-50亿元。

　　北京明屹今年7月登记，总经理曾晖曾在广东新联创任职11年2个月，历任基金经理、投资总监。创办该私募前，法定代表人、投资总监梁皓曾在源乐晟担任2年基金经理。此外，梁皓在华商基金任职10年间，历任基金经理、权益投资副总监，曾以3只“翻倍基”闻名市场。

　　今年4月，多家证券类私募完成登记，其中最为市场关注的是——百亿量化私募思勰投资前创始合伙人兼总经理吴家麒，创立私募上海藤创。

　　2024年7月，吴家麒因个人原因退出思勰投资。2025年10月，吴家麒在社交平台发文《我为什么卖掉百亿量化私募后，买入了一家美国私立高中》引发热议，一度被解读为转行教育领域。实际上，在帖文火出圈的前一个月，上海藤创已完成工商注册。

　　据公开履历，吴家麒曾于思勰投资任职7年8个月，历任基金经理、总经理。离开思勰投资数月后，吴家麒便加入涌津投资，始终未曾远离私募行业。如今，吴家麒再度以创始人身份重返量化赛道。

　　同月登记私募中，上海匠石法定代表人、总经理庞珺曾在石锋资产担任副总5年；上海元辉法定代表人、总经理、投资负责人赵栋，曾在北京观富资产任职10年半，历任投资经理、研究总监、副总。

　　今年3月，上海昆吾完成登记，法定代表人、总经理郭文峰自2014年6月便投身资管行业，曾先后就任西藏昆仑鼎信交易总监、华夏久盈高级投资经理、上海理正总经理兼投资经理、北京君和九思投资总监。

　　今年6月登记的海南昭明，法定代表人、总经理袁锴曾在九坤投资量化策略部担任3年半的基金经理，之前在Two Sigma Investments 股票投资组合管理部担任近4年基金经理。

　　新登记持续下行，存量提质阶段到来

　　行业人才自立门户的现象背后，私募新增登记数量持续走低，行业正式迈入存量提质的优胜劣汰周期。但在整体收缩行情中，证券类私募展现出更强韧性，占比保持稳定、降幅远小于股权类，也是这批资深从业者创业的主要赛道。

　　据中基协统计，截至9月14日，今年以来共计65家私募机构完成登记，其中证券类私募30家、股权类私募35家。

　　拉长时间维度看，私募管理人登记数量已连续多年回落，年内新登记数量已创下近年同期新低。2021年、2022年同期新登记私募分别为704家、945家，2023年同期骤降至357家，2024年、2025年同期新登记私募进一步降至105家、102家。

　　分机构类型看，股权类私募新登记数量收缩更为显著。股权类新登记数量从2022年同期的505家的高点降至今年同期的35家；证券类私募则从432家降至30家。尽管两类私募机构新登记数量均呈下行态势，但证券类私募在新登记私募总数中占比相对稳定，由2022年同期的45.7%微升至今年同期46.2%。

　　同比来看，今年以来新登记私募总数较2025年同期下降36.3%，其中证券类私募下降14.3%，股权类私募下降47.8%，一级市场新设管理人降温更为明显。

　　业内人士认为，登记数量持续走低，一方面反映私募行业准入门槛持续抬升，监管严把入口关；另一方面也与一级市场募资周期较长、股权类机构展业压力加大有关。行业正从过去的数量扩张阶段，转向存量机构提质、优胜劣汰的发展阶段。

（文章来源：财联社）