【大豆/豆粕】

　　USDA最新生长周报数据显示，截至9月13日当周，美豆优良率为58%，与上周持平，符合预期。美豆收割率为6%，市场预估为4%。USDA9月报告美豆面积、单产的上调导致美豆产量上升。美豆期末库存预期为3.1亿蒲式耳，比上月预测减少1000万蒲式耳，报告前路透调查平均市场预期为2.98亿蒲式耳，不及预期下降幅度。目前美豆出口节奏适中，市场对中美元首会面后的农产品贸易格局还有更多期待，预期向好。本次9月报告短期偏空，整体数据不及报告前预期。短期来看美豆利多出尽，有回调风险，但总体上美豆需求依然强劲，出口与压榨对美豆有支撑。美豆高成本，低库存，叠加我方采购预期，美豆/连粕或在回调后，继续保持偏强运行。

　　【豆油/棕榈油】

　　豆油棕榈油震荡调整。本周宏观方面关注美联储会议，市场普遍预计美联储加息，短期注意宏观因素对植物油的影响。进口大豆盘面压榨利润仍然恶化，盘面表现豆粕强于豆棕油。现实层面国内豆棕油库存压力仍然存在。由于能源价格表现偏强和厄尔尼诺天气影响，市场对巴西大豆种植预期存不确定性，后续持续关注巴西新作大豆表现。厄尔尼诺对棕榈油产量的影响依然需要时间去评估。总体看中期植物油的预期的驱动因素仍未消散，仍将为植物油市场提供潜在支撑，注意波动性。短期密切关注美联储会议对商品走势的指引。

　　【菜粕/菜油】

　　中东地缘局势的紧张推升原油价格，菜籽等油籽品种受到提振，地缘政治局势的不确定性、厄尔尼诺因素对外盘植物油远期供需的影响被重视，但国内菜油面临植物油库存高企、沿海菜籽油厂开机率高企的现实，国内外供需分化显著。加拿大菜籽收割面临天气干扰，与去年同期高温干燥的天气不同，当前菜籽产区面临潮湿多雨的天气，使得原本就启动偏晚的收割工作推进地更为缓慢，后续需观察天气变化评估实际产量会否低于此前预期，加拿大统计局将于当地时间9月16日公布首次本季菜籽产量预估数字。综合来看，预计菜系期价短期以震荡为主。

　　【豆一】

　　豆一减仓，价格延续从高位回落调整势头。本周宏观方面关注美联储会议，市场普遍预计美联储加息。目前市场在密切关注新季豆的实际产量以及价格表现。现货方面偏稳定。国内仓单持续攀升，处于近5年来高位。后续关注国内新季大豆的供应情况以及价格表现，预计会成为影响盘面走势的主要因素。

　　【玉米】

　　大连玉米期货多头趋势被打破。国际粮价易涨难跌，但国内玉米现货延续疲弱态势。前期国内期货情绪转变，部分持粮主体心态转好，但终究难抵现货疲弱。虽然市场对新季玉米的悲观情绪有所缓解，但在新季玉米收获前后，现货上量冲击，还会反复试探种植成本。目前国内现货弱现实，期货有走弱迹象，多头注意风险等待机会，后续观察现货走势。

　　【生猪】

　　生猪期货大跌，现货价格持续疲弱，9月涨价预期落空，盘面升水结构下挤出升水。仔猪价格继续下跌，集团场6.5公斤断奶仔猪价格降至144元，反应养殖端信心缺失。淘汰母猪折扣价格快速下行，母猪去产能加速。涌益数据显示9月规模场计划出栏量预计环比增加3.13%，钢联数据显示9月规模企业计划出栏量小幅增加1.33%。9月整体供应有所增加。新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，下半年生猪难以走出趋势性上涨行情，预计仍以低位震荡为主。待现货阶段性抛压过后，由于肥标差高位，后期仍要警惕行业压栏和二次育肥补栏带动现货价格反弹。长期来看，当前全产业链仍维持亏损状态，仔猪价格表现低迷，行业去产能趋势预计仍将延续。

　　【鸡蛋】

　　鸡蛋期货增仓大跌，资金主要增仓在12及01合约上，01合约大跌2.9%。鸡蛋现货价格基本见到节前高点，后续面临季节性回落。盘面交易逻辑重回远期供应逐步恢复。中长期来看，蛋鸡养殖盈利仍处于高位区间，5月以来蛋鸡养殖盈利持续处于高位，有利于蛋鸡补栏积极性维持，中长期供应趋增，中长期来看远月合约维持反弹逢高空思路。

　　【棉花】

　　美国农业部9月供需报告影响偏中性偏空，26/27年度全球产量小幅下调，美棉产量下调幅度低于市场预期，全球消费未作调整。印度棉花种植处于尾声，预计最终面积和去年基本持平，截至2026年9月11日，2026/27年度印度棉种植面积为1093.4万公顷，较上一年度同期高1.7万公顷，同比增长0.2%。巴西产量不断上调，预计今年产量或与去年基本持平，截止9月11日当周，巴西棉花总的收割进度为95.6%，环比增加6.2个百分点，同比慢1个百分点。郑棉连续调整，需求进入旺季之后表现一般，且调研反馈，新疆棉花产量减产幅度较小。国内现货成交一般，下游采购仍以刚需为主，棉纱价格跟随棉价回落，需求进入旺季，但需求好转幅度有限，成品库存同比偏低，库存压力不大。中期郑棉或维持区间震荡，短期走势偏弱。

　　【白糖】

　　隔夜美糖震荡。国际方面，虽然巴西甘蔗单产较高，但是制糖比例下调，产糖量同比下降。北半球方面，印度主产区降雨偏少，减产预期较强。国内方面，虽然广西降雨较好，但是后期天气风险依然存在，关注甘蔗长势。综合来看，美糖利多较强，预计价格继续上行，国内产量预期仍不确定，内生上涨动力暂时不足，或跟随美糖反弹，价格底部有所抬升。

　　【苹果】

　　期价震荡。现货方面，近期优质早熟苹果供应增多，成交价小幅回落。山东产区冷库苹果价格平稳、交投一般。目前冷库陆续开展中秋礼盒包装，客商积极性偏弱，整体备货量不及去年同期。从交易逻辑来看，市场的交易主线是新季度的产量预期。今年苹果增产预期较强，期价上方仍面临一定压力。

（文章来源：国投期货）