8月28日晚间，金隅集团(601992)披露2026年半年报，公司实现营业收入96.42亿元，同比下滑18.02%；归母净利润亏损9.57亿元，而上年同期仅亏损1.54亿元，同比增亏523.24%；扣非净利润更是亏损10.33亿元，亏损同比扩大300.26%。

　　资料显示，北京金隅集团股份有限公司的主营业务是生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品。公司的主要产品是绿色建材板块、地产开发及运营板块。

　　从营收结构看，水泥主业遭遇断崖式下跌。上半年水泥收入66.30亿元，占营收比重68.77%，同比下挫17.73%。熟料收入5.51亿元，占比5.72%，同比腰斩50.77%。骨料收入7.34亿元，微降2.60%。

　　唯一亮点是危废固废处置收入4.43亿元，同比增长21.35%，毛利率29.42%还上升1.82个百分点。但体量有限难以扭转大局，其他业务收入12.83亿元，同比下降12.28%。

　　毛利率全线承压成为亏损扩大的关键推手。建材行业整体毛利率14.40%，同比下降6.02个百分点。水泥毛利率12.43%，骤降8.00个百分点。熟料毛利率11.91%，狂泄10.86个百分点。

　　骨料毛利率39.83%，下降1.51个百分点。成本降幅远不及售价降幅，水泥生产成本虽下降17元/吨、同比降低8.5%，但无法覆盖价格下滑冲击。营业成本82.54亿元，同比下降11.81%，降幅明显低于营收降幅。

　　费用端呈现刚性特征。上半年，公司销售费用2.37亿元，仅降3.92%；管理费用16.47亿元，降6.47%；财务费用2.30亿元，降6.25%；研发费用0.78亿元，降6.26%。期间费用合计压缩约1.44亿元，杯水车薪。

　　与此同时，公司现金流状况急剧恶化。经营活动产生的现金流量净额仅3.25亿元，同比狂泄74.74%。公司解释称，主要是销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。

　　值得一提的是，公司投资收益由盈转亏，上半年合营联营企业投资收益为-427.62万元，而上年同期为8563.42万元，同比大跌104.68%。长期股权投资账面价值17.53亿元，较年初减少约2060万元。

　　联营企业金隅混凝土集团上半年亏损6838万元，进一步拖累公司业绩。合营企业冀东海德堡泾阳和扶风公司净利润分别为1634万元和295万元，同比大幅缩水。

　　金隅集团提示面临的宏观风险，上半年全国固定资产投资同比下降5.7%，房地产开发投资暴跌18%，房屋新开工面积下降23.4%，施工面积下降12.5%。

　　全国水泥产量7.36亿吨，同比下降8%，降幅较去年同期扩大3.7个百分点。行业供需矛盾延续，库存持续高位运行。一季度传统淡季需求偏弱，二季度恢复不及预期。

　　金隅集团坦承，房地产投资下滑与传统基建投资放缓引致下游需求承压。环保及产能监管深入推进叠加原材料价格波动推高生产经营成本。市场竞争更加激烈，售价同比降低、销量同比减少。

　　虽然公司持续推进挖潜降本，长协和优质渠道煤占比提升至86%，大宗原材料直采比例提升至55%，水泥生产成本下降17元/吨。但成本费用降幅难以覆盖售价降幅，经营亏损较上年同期扩大。

　　截至报告期末，公司受限资产合计10.10亿元。其中融资租赁租入及抵押的固定资产3.32亿元、保证金及冻结资金6.42亿元、抵押质押无形资产3593万元。资金流动性受到一定约束。

　　预计负债中矿山环境恢复费用高达4.28亿元。未决诉讼方面，公司作为被告的涉案金额3.84亿元，计提预计负债1.73亿元。或有事项仍存不确定性，风险敞口需要关注。

　　展望下半年，公司预判水泥需求将延续下行态势，面临需求收缩与竞争加剧的双重压力。公司计划从市场深耕、全链降本、战略执行、绿色创新四方面发力。

　　二级市场上，截至8月28日收盘，金隅集团上涨0.71%报1.42元/股，总市值约151.62亿元，今年以来公司股价累计下跌约12%。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）