【导读】多位“牛散”布局券商股

　　2026年半年报进入披露高峰期，以往被国资与机构占据的券商前十大流通股东名单出现了令人意外的变化，多位“牛散”以数亿元至数十亿元资金悄然布局券商股。

　　据记者统计，截至8月26日，中信证券、东北证券、华西证券、中原证券、国金证券等5家券商前十大流通股东名单中均有个人投资者现身。其中，东北证券前十大流通股东中有四位自然人投资者同时出现。

　　“牛散”付小铜加仓中信证券

　　最受关注的当数“券商一哥”中信证券。

　　今年一季度，自然人付小铜买入8411.28万股中信证券，进入中信证券前十大流通股东名单；按3月31日收盘价24.04元计算，持股市值约为20.22亿元。这也是近10年来，首次有个人股东跻身这家头部券商前十大流通股东行列。

　　中信证券2026年半年报显示，截至6月30日，付小铜持有中信证券8424.94万股，二季度加仓13.66万股，排名上升至第八大流通股东；按6月30日收盘价计算，持仓市值约为24.20亿元。

　　公开资料显示，付小铜出身陕西“秦煤系”，现任万隆光电董事长、陕西柳林酒业集团董事长等职。今年二季度，付小铜除了小幅加仓中信证券之外，还新进同花顺、北方稀土的前十大流通股东名单。

　　值得一提的是，付小铜当前在中信证券的持仓全部通过信用证券账户持有。与此同时，中信证券股东户数从一季度末的71.71万户降至63.98万户，单季减少约7.72万户，筹码集中度显著提升。

　　中信证券业绩在高基数基础上，2026年上半年再创历史中期最高水平。半年报显示，报告期内中信证券实现营业收入496.92亿元，同比增长50%；归母净利润为233.43亿元，同比增长69.60%，创历史中期最好水平；扣非后净利润为236.1亿元，同比增长73.4%。

　　四位“牛散”买入同一只券商股

　　东北证券半年报显示，其前十大流通股东中出现了四位自然人投资者。

　　具体而言，潘锦云最新持股2511.84万股，从2020年三季度首次出现在东北证券前十大流通股东名单中，至今已坚守6年；按6月30日收盘价计算，持股市值约为2.11亿元。

　　杨海兵最新持股2335.14万股，2025年三季度进入公司前十大流通股东名单。李永俊在2026年一季报中首次出现，二季度小幅加仓19.67万股，期末持股1370.76万股；按6月30日收盘价计算，持仓市值为1.15亿元。万忠波为今年二季度新进，期末持股1071.73万股。

　　万忠波不仅新买进了东北证券，还同时出现在华西证券中报的前十大流通股东名单中，持股3963.11万股，与一季报持平，持股比例为1.51%；按6月30日收盘价计算，持股市值为3.24亿元。一位牛散同时重仓两家券商，显示出其对券商板块的整体看好。

　　此外，中原证券半年报显示，自然人李国持有3500万股，新进成为公司第十大流通股东。武连章持有2248.10万股国金证券，其于2025年四季度首次进入国金证券前十大流通股东名单。

　　业绩高增有望支撑估值修复

　　在科技股前期大涨中，券商股表现平淡，甚至被视为“老登股”的代表。但“牛散”扎堆重金入局券商股，让市场开始重新审视券商板块的投资逻辑。

　　从半年报披露的情况来看，券商行业基本面持续改善。尤其头部券商盈利规模持续扩大，中信证券上半年实现营业收入496.92亿元，同比增长50%；归母净利润为233.43亿元，同比增长69.6%，稳居行业榜首。

　　国泰海通证券上半年营业收入471.63亿元，同比增长97.56%；归母净利润为202.60亿元，同比增长28.74%。招商证券上半年营业收入为219亿元，同比增长108.19%；归母净利润为106.24亿元，同比增长104.87%，创下历史同期最好水平。

　　展望后市，多位分析师积极看好券商股的表现。

　　国泰海通证券认为，当前券商板块估值已调整至历史底部，估值表现与基本面改善趋势持续背离，建议关注国际业务领先、参控股头部公募、较多参股投资科技企业的头部券商。

　　广发证券非银首席分析师陈福表示，券商板块业绩景气度持续向上，科创直投与投行联动成为重要新增弹性。2026年券商科创板跟投浮盈显著走高，远超近三年同期水平，私募子公司、另类子公司双轨投资模式持续增厚券商投资收益。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：中国基金报）