本周集运指数（欧线）期货整体呈现“先抑后扬、涨跌互现”的走势。台风“白海豚”扰动华东港口作业，对步入交割月的EC2608形成明显支撑；与此同时，班轮公司推进苏伊士运河复航，叠加淡季现货运价下调预期，对远月合约价格形成压制，市场呈现出明显的“近强远弱”格局。

　　方正中期期货高级海运和宏观研究员陈臻表示，“白海豚”在浙江境内停留约20小时，远超台风“巴威”停留的11小时，对华东港口的影响更为持久。即便台风离境，涌浪仍会阻碍船舶进出港，锚地已有船舶积压，叠加后续到港船舶，将进一步引发港口拥堵。这些因素会导致高价船延期开航，SCFIS（上海集装箱出口结算运价指数）的回调速度放缓。同时，船期损失与货物囤积也能从供需两端缓解即期降价压力，EC2608在周内维持偏强走势。

　　中信期货工业与周期组分析师武嘉璐表示，7月下旬至8月上旬，华东港口持续受台风及强对流天气影响，船期延误情况严重。相关数据显示，第32周共有7条中国至北欧区域的航线延误至第33周发运，另有2条航线因前序航次延误挤占了后续周次运力，形成被动空班，第32周实际完成发运的航线运力仅为15.5万TEU。

　　不过，复航预期对远月合约价格形成压制。陈臻表示，马士基宣布亚洲—地中海AE19航线即刻恢复经苏伊士运河航行，让市场看到了亚洲—北欧航线逐步复航的希望，这对交割期在秋季的EC2610形成了较强的利空效应，该合约周二盘中跌幅一度接近6%。随后马士基一度将第 34周的报价上调200美元/FEU，虽然后续更正报价维持不变，但市场已经意识到台风天气为船东挺价提供了支撑，远月合约跌势得以收敛。周三，多数集运指数（欧线）期货合约迎来反弹，同时红海局势持续升温，也令复航预期有所回落。

　　现货市场方面，降价压力仍然存在。武嘉璐表示，近期线上、线下运价出现分化，8月线上运价维持在4000美元/ FEU以上，但线下已出现3800美元/ FEU 左右的特价舱，淡季依旧存在较大降价揽货压力。银河期货研究所航运及创新团队负责人贾瑞林表示，8月现货运费整体呈缓跌态势，预计9—10月运费将延续下行趋势；其中9月受供应端运力大量投放、货量加速下行影响，运费下跌速度或将加快。

　　对于后市，陈臻认为，马士基第35周开舱价环比下降 200~300 美元/ FEU，降幅略超预期。不过受台风影响，三大班轮联盟及MSC自营的15条上海始发北欧航线均遭遇不同程度扰动，短则延期开航1~2天，长则延误12~13天，整体延期5~7天。此外，8月底前中国东南沿海仍可能迎来新台风，或将使得8月SCFIS 欧线运价下行力度减弱。

　　目前班轮公司已经削减了9月舱位规模，周均已定舱位规模为27.1万TEU，第39周还有1.6万TEU的待定运力，整体规模和8月最后两周的舱位规模基本持平。

　　武嘉璐表示，对比近期SCFI（上海出口集装箱运价指数）各航线运价，欧线运价走势与其他航线持续分化。自 8 月以来，地缘冲突升级、港口拥堵支撑船公司上调美线、中东印巴线、红海航线运价。上周北美线SCFI上涨4%，涨幅相对可观；中美洲、南美航线大柜运价环比分别上涨 17%、10%。而欧线方面，尽管CMA、MSC公布了8月下旬涨价计划，但线下揽货压力较大，上海—北欧SCFI环比回落3%。

　　在武嘉璐看来，今年货量节奏将持续受“旺季前置、淡季透支”影响，8—9月即期市场本就面临较大揽货压力，同时这段时间也是传统运价下行周期，多头行情或许要等到国庆节前停航举措催生的止跌反弹机会。

　　贾瑞林则表示，在地缘扰动与复航预期已充分反映后，后续市场博弈焦点或将重新回归现货层面，短期需关注现货揽货及现货运费的下跌情况。与此同时，美伊局势、霍尔木兹海峡通行预期、班轮公司红海复航动作及全球贸易需求预期等因素仍将对欧线估值产生影响。

（文章来源：期货日报网）