8月10日晚间，北京科锐(002350)公告称，公司拟以1.9023亿元受让安徽致上和51%股权。交易完成后，致上和将成为公司控股子公司并纳入合并报表。值得一提的是，8月11日早间，公司股价大幅下挫，截至午间收盘跌幅达9.71%。

　　公告介绍，北京科锐长期深耕传统配电设备领域，面对电网赛道增长天花板，公司正谋求产业横向延伸。储能液冷因散热效率优势已成主流，AI数据中心芯片功耗攀升亦使液冷从可选项变为必选项。

　　致上和成立于2023年9月，专注新能源热管理核心零部件开发及系统集成，聚焦电化学储能、商用电动重卡及电动船舶领域，核心产品包括储能液冷下箱体、重卡与船舶液冷机组等。

　　财务数据显示，致上和2025年实现营业收入3.77亿元，净利润4588.64万元；2026年1至2月实现营业收入5727.25万元，净利润752.78万元。截至2026年2月末，标的公司净资产为7458.17万元。

　　本次选取收益法作为定价依据，收益法下标的公司评估基准日股东全部权益评估值为3.73亿元，比审计后公司账面所有者权益增值2.98亿元，增值率400.12%。

　　基于收益法评估结果，经双方协商，致上和51%股权交易价款定为1.9023亿元，较账面净资产大幅溢价。公司财务部门初步测算，本次交易将形成约1.36亿元商誉，减值风险不容忽视。

　　交易对方承诺，致上和2026年度净利润不低于5500万元，2027年度不低于7500万元，两年累计不低于1.3亿元。若未达标，转让方需进行业绩补偿，但补偿可能无法完全覆盖商誉减值带来的全部风险。

　　价款分三期支付，首期40%在协议生效且交割后支付；第二期30%在2026年度业绩承诺完成审核后支付；第三期30%在2027年度业绩承诺完成审核后支付。若业绩未达标，上市公司有权直接扣减补偿金额。

　　值得注意的是，标的公司客户集中度较高。近两年前五大客户销售收入占主营业务收入比例超过95%，虽然第一大客户占比有所下降，但整体集中风险依然突出，主要客户变动将直接冲击标的业绩。

　　公告提示，标的公司未来经营受宏观经济、行业政策、市场竞争及原材料价格波动等多重因素影响，存在业绩承诺不达标风险。赛道竞争者加速布局，若不能持续保持技术与成本优势，市场份额恐遭挤压。

　　技术迭代风险同样不容忽视。新能源热管理行业技术路线变化快，散热标准持续升级，若标的公司现有设备、产线及技术储备无法同步迭代，可能无法匹配客户需求，进而拖累上市公司投资收益。

　　此外，收购整合及公司治理风险亦需警惕。双方在发展战略、经营管理、企业文化及内部控制等方面存在差异，若整合机制不健全，可能导致核心人才流失、协同效应难释放。

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）