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AI摘要：A 股多重底部确立，8 月以震荡修复、结构再平衡为主，聚焦景气成长与周期改善主线。医药板块基本面持续向好，中报业绩超预期，低位估值具备修复空间。AI 算力需求爆发，带动 CPO、光通信赛道高景气延续，行业长期增长确定性强。
A股三大指数今日集体上涨，沪指涨0.33%，深证成指涨3.25%，创业板指涨5.64%。沪深京三市成交额22287亿，较昨日放量2174亿。行业板块涨多跌少，元件、电子化学品、半导体、医疗服务、通信设备板块涨幅居前，银行、保险板块跌幅居前。
一、【主流券商核心观点】
1、中金公司：8月行业配置
7月下旬以来指数震荡盘整，行情可能进入大幅回调后的修复阶段。中期视角，我们坚定看好A股市场延续924以来的震荡上行趋势。配置上，修复期的选择。结合7月市场快速调整，我们建议近期开始关注两条主线景气成长和周期改善。超配行业基础化工、通信设备、电力电气设备、机械、证券。
2、东方财富证券：底部韧性凸显
过去两周我们发布周报《迎接黄金配置机遇，积极布局反攻》和《碳基蓝筹重估，方兴未艾》，碳基蓝筹也引领Ａ股出现了反弹行情。我们对A股指数后续趋势维持乐观看法，政策底、资金底、内需底和情绪底逐渐明确。配置上，继续维持“配置再平衡、积极布局反攻”的思路。
3、银河证券：再平衡格局延续
短期来看，外部扰动因素未消，聚焦地缘局势、美联储货币政策预期、海外科技行情联动三个维度。短期来看，市场大概率将以震荡整理、结构再平衡为核心特征，随着赛道拥挤度回落、国内政策持续托底、长线资金不断入场，指数进一步下探空间显著收敛。进入8月，上市公司中报密集披露，可持续关注具备真实业绩兑现能力、景气确定性更强的细分标的。
二、【业绩超预期引爆医药股行情】
1、中泰证券：在波动中把握长期确定性机会
本月部分绩优标的已陆续发布业绩预告，后续将迎来业绩密集披露期，基本面向上趋势明显从而带来半年报业绩积极预期的个股表现良好。我们可以明显看到医药基本面在持续向好，股价、估值、仓位却仍在历史低位水平，建议持续积极加配。
创新药产业链的多家头部公司中报临近，有望引领板块迎来业绩修复。此前，康龙化成、昭衍新药等多家创新药产业链的头部公司已披露2026H1业绩预告，整体表现优异、超过市场预期；随着后续百济神州、信达生物、药明康德等头部公司的中报披露节点临近，其优异的业绩成长有望进一步引领创新药及其产业链板块迎来业绩修复。
3、国联民生证券：板块企稳逻辑强化
我们仍认为，创新药与创新供应链方向中长期仍具备较高配置价值。随着市场风格逐步再平衡，板块交易层面的压力有望边际缓解，后续表现修复具备一定基础；若板块继续调整，也将进一步提升相关优质资产的中长期配置吸引力。
三、【CPO板块暴涨】
1、广发证券：光通信行情有望开启新阶段
AI商业化闭环初现，"连接"增长有望领跑AI硬件投入。在光模块厂商环节，重视物料齐套能力较强的一线厂商，其今明年业绩兑现能力强、确定性较高，在Scale-Up光互连场景亦有望率先受益。在光模块上游物料环节，重视在光源、激光器拿到头部光模块厂供货资格，且扩产速度快、产品迭代升级迅速的企业。
2、中国银河证券：光通信高景气再夯实
当前光通信行业正经历由AI算力需求爆发驱动的深刻结构性变革，行业景气度已从传统的周期性波动转向由技术迭代与资本开支共振支撑的长期扩张通道。全球主要云厂商及AI企业持续上调算力基础设施投资预算，直接拉动高速光模块需求呈现非线性增长。
3、国泰海通证券：
光互联是AI基建中增长斜率最为突出的核心赛道之一。2023至2025年，行业光互联需求主要依托Scale out扩容场景与传输速率迭代实现增长。展望2026年，Scale out场景仍将保持高速增长态势，产业链上游各环节企业持续扩产、长期订单锁定的行业现状，充分印证了行业中长期需求的高确定性。
