胖东来与其“学徒”永辉超市（601933），交出了两份截然不同的“成绩单”。

　　近日，员工待遇业内顶尖的胖东来在官网公布了2026年1至6月集团人员流失数据。上半年集团共流失员工52名，人员流失率为0.5%，管理层零流失。

　　胖东来首席学徒永辉超市，其员工薪酬越来越高的同时，员工数量却一年减少近四成。

　　虽然公司自2024年来持续学习胖东来，但截至2025年底，公司员工人数较上一年减少29797人，已经连续四年下滑。“胖改”接近尾声后，永辉超市门店盈利能力虽有所改善，但二季度仍未摆脱亏损困境。

　　员工待遇提升，却仍难留住人，永辉一年员工减少近3万人

　　近日，胖东来官网公布2026年上半年集团人员流失情况。集团共流失员工52人，人员流失率仅0.5%，其中管理层实现零流失。

　　追溯到2025年全年，胖东来人员流失率也仅为1.05%，并且离职员工主要集中在超市业态一线岗位。

　　长期以来，胖东来一直以高薪酬、高福利和较低工作强度闻名。处于许昌、新乡三四线城市，胖东来2025年全业态员工平均到手工资达到8974元，2026年一季度更是进一步提升至9598元。

　　相比之下，全面学习胖东来的永辉超市，根据其财报数据，员工待遇虽连年增长，但员工离职率却不容乐观。

　　永辉超市自2015年后便不再公布员工流失率，但财报数据显示，截至2025年末，公司员工人数仅49427人，较上年同期79224人减少29797人，同比下降37.61%。与启动“胖改”前的2023年相比，员工减少49086人，降幅约一半。

　　2025年，胖改后的永辉超市刚宣布了新永辉“让员工更开心，让顾客更幸福，让社会更美好”的新使命。

　　但与四年前的2021年底相比，永辉员工数量已由约12.4万人降至不足5万人，四年累计减少超过7.4万人，已经实现腰斩。

　　员工数量快速下降，也与公司近两年持续推进门店调改和大幅淘汰尾部门店有关。

　　2024年起，永辉超市全面学习胖东来模式，全年关闭232家尾部门店。2025年，公司进一步关闭门店381家，同时完成284家门店“胖改”。

　　门店收缩等措施直接带来大量人员减少。

　　不过，员工数量下降，并不意味着员工待遇没有改善。

　　东方财富Choice数据显示，2025年永辉员工人均薪酬达到10.63万元，较2024年的8.22万元提高约2.4万元；而2024年又较上一年的7.67万元有所提升。

　　也就是说，学习胖东来后，永辉确实提高了员工收入，但员工数量仍在不断收缩。并且永辉超市年报透露，

　　相比之下，同样推进“胖改”的大润发母公司高鑫零售，2025年员工流失率为16.39%，虽然仍明显高于胖东来，但整体人员稳定性好于永辉。

　　叶国富入主后调改基本完成，永辉超市二季度仍未摆脱亏损？

　　相比员工变化，更受资本市场关注的是永辉超市的经营表现。

　　2024年9月，名创优品实控人叶国富考察胖东来等商超后，宣布通过其控制的名创优品全资子公司广东骏才国际商贸有限公司，斥资62.7亿元收购永辉超市29.4%股份。

　　叶国富认为，中国超市不是山姆型大包装的天下，而是胖东来式的。“永辉超市将坚持走胖东来模式的品质零售路线，成为更适合中国主流家庭的国民超市。”

　　在2025年股东大会上，他提出，当年完成200家门店调改，并关闭250至350家低效门店；到2026年底，所有门店全部完成调改。

　　永辉超市则提前完成了调改任务。2025年报显示，2025年四个季度，公司分别完成16家、76家、99家和93家门店调改，全年累计调改284家门店，同时净关闭372家门店。

　　从2026年一季报单店经营来看，调改效果已经开始显现。

　　2026年一季度，公司调改门店营业收入同比增长16.57%，整体毛利率提升至22.8%，同比提高1.3个百分点。

　　公告显示，调改门店为永辉超市利润转正核心支撑。一季度公司实现营业收入133.7亿元，同比下降23.5%；归母净利润2.87亿元，同比增长94.4%，利润几乎翻倍。

　　永辉超市方面称，利润相关指标上涨的主要原因是一方面截至2026年3月公司完成了327家门店的调改优化，淘汰关闭了626家尾部店，完善了门店布局。

　　申万宏源研报分析师认为，永辉超市集中性闭店预计基本结束。

　　但公司利润改善未能持续。

　　永辉超市发布的业绩预告显示，公司预计2026年上半年归母净利润约2.5亿元，这意味着二季度亏损约0.37亿元，对上半年利润造成拖累。

　　回顾2025年公司亏损超25亿元，彼时公告解释称，亏损扩大主因公司营收下滑、供应链改革带来的毛利率下滑以及关闭门店带来的一次性损失的影响，其中资产报废及一次性投入合计约8.8亿元，门店因停业装修产生的毛利额损失约3亿元。

　　如今调改基本告一段落，相比2025年调改关店数百家，永辉超市2026年前三个月合计调改12家门店，关店13家，调改速度明显下滑。公司第二季度更是仅调改4家门店。

　　门店调改带来的一次性成本正在逐步消退，但永辉超市何时才能实现盈利？

（文章来源：财中社）