瑞银集团交易部门最新表示，动量股（Momentum Stocks）的急速抛售可能已经接近尾声，这为投资者重建人工智能（AI）和半导体股票仓位创造了机会。

　　动量策略的核心逻辑是买入表现强势的股票，同时做空跌幅最大的股票。

　　根据瑞银的主经纪业务数据，对冲基金已经开始平仓动量股和半导体股票的多头头寸，减持规模约占总市值的5%，这是有记录以来最大规模的减仓之一。这使得半导体和软件股的净持仓量已回落至今年4月的水平。

　　瑞银对冲基金股票衍生品销售主管Michael Romano在给客户的报告中表示，尽管近期出现回调，但人工智能基本面的改善发出了逢低买入的信号。不过，他建议投资者逐步建仓，而不是一次性全仓买入。

　　“对动量股进行去风险操作，此前是、现在依然是基于明确判断做出的决策，” Romano写道。“逐步建仓是更为审慎的做法。”

　　瑞银的动量股组合包括闪迪、博通、甲骨文、KKR & Co Inc、Datadog和微软等。

　　Romano指出，目前的仓位配置正越来越有利于此类股票反弹。不过，人工智能和动量股的反弹可能会以近期市场领头羊的下跌为代价。

　　瑞银的主经纪业务数据显示，近期银行、工业和其它周期性股票的大部分买盘，反映的是空头回补而非新增多头头寸。这意味着随着投资者重新转向AI相关股票，这些板块可能会出现回调。

　　Romano还表示，瑞银的软件股组合自6月底以来已上涨约20%，凸显出这些股票对仓位变化的敏感性。

　　他预计，动量股的去杠杆行情将在7月底前触底，甚至可能已经触底。支撑这一判断的是，上周五瑞银动量指标在盘中上演剧烈反转，在两个小时内从下跌3.5%转为上涨2.5%。

　　“我预计，当行情转向时，会出现上行流动性泡沫。”Romano表示。

（文章来源：财联社）