机会前瞻

　　今日美股盘前市场主线重回 AI 基础设施赛道，但板块内部交易情绪出现显著分化，同时商业航天板块迎来独立行情催化。

　　甲骨文盘前下跌8.60%，是当日科技板块主要承压来源。公司整体营收与云业务基本面稳健，云基建依旧维持高增速，市场分歧核心在于 AI 数据中心投入规模再度上调，资本开支扩张、自由现金流消耗加剧成为股价定价主导因素。

　　当前市场对ORCL 的估值逻辑已经切换：此前OCI 手握大额AI订单、待履约规模快速扩张，市场给予溢价；如今资金开始审慎核算投入产出，一旦资本开支增速大幅超越利润、现金流兑现速度，市场会重新衡量其AI云成长质量，估值进入回报周期核验阶段。

　　期权规律上，财报落地后隐含波动率常规下行，但股价大跌之下，投资者对冲风险的看跌期权需求依旧旺盛。盘面关键支撑位在183美元：开盘放量跌破该价位会触发更多财报止损抛压；若股价快速收复跌幅，则代表资金认为该股属于AI云基建标的短期错杀。

　　商业航天板块依托SpaceX上市预期持续走强，Rocket Lab盘前涨幅突破4%。SpaceX 一级市场超额认购的热度外溢至二级市场，资金开始挖掘上市航天产业链稀缺标的；RKLB 是市面少有的同时具备火箭发射、卫星制造能力的上市企业，成为赛道弹性核心标的。

　　本轮行情本质是SpaceX IPO拉高了整个商业航天行业估值对标，Rocket Lab虽并非 SpaceX 主体，但为二级市场投资者提供了流动性充足的航天主题参与渠道。

　　期权角度，该股盘前已有不小涨幅，开盘量能承接是后续走势分水岭：高开后持续放量走强，看涨期权做多情绪能够延续；倘若冲高回落，则说明资金仅做短线事件博弈，追涨认购期权极易遭遇获利盘兑现打压。

　　行情回顾

　　指数期权

　　美东时间6月10日，美股指数期权市场成交量下滑，共成交680万份合约。看跌/看涨成交比下跌，达到1.07。

　　在即将到来的到期日，标普500指数期权成交量分布呈现以下特征：看跌期权成交量峰值在7,200点，看涨期权成交量峰值在7,400点。

　　个股期权

　　Robinhood收涨3.09%，成交50.64万份期权合约，看跌/看涨成交量比降至0.24。Robinhood公布5月平台总资产同比增长48%，并获得IPO承销业务监管批准。

　　超微电脑收跌27.98%，成交69.63万份期权合约，看跌/看涨成交量比升至0.58。超微电脑宣布70亿美元股权融资计划以满足390亿美元AI服务器订单需求。

　　期权成交量排行榜

　　期权成交量前10的股票中，特斯拉的看跌/看涨成交量比最高，达到0.93。特斯拉FSD系统获比利时授权，分析师称公司已解决自动驾驶难题。

　　看跌/看涨持仓量比最高是美光科技，达到1.30。美光科技股价五日内下跌12%，但大和证券将目标价从700美元大幅上调至1600美元并维持买入评级。

　　成交量前十的个股：

　　成交量前十的指数：

　　引申波幅排行榜（标的市值>10亿美元，且期权成交量>10万）

　　Applied Optoelectronics隐含波动率最高，达到146.38%，较上一交易日增长1.63%。Applied Optoelectronics与Spectrum签署QuantumLink远程管理软件供应协议。

　　Fermi隐含波动率增长最多，达到145.93%，较上一交易日增长8.91%。JMP Citizens分析师称OpenAI可能正在评估与Fermi的大型容量合作协议。

（文章来源：哈富证券）