美光科技的股价有望创下自1987年以来最佳的月度表现，但分析师们仍然认为它是一只价值股，即相对于现有业绩收益，股价仍被低估。

　　近日，人工智能（AI）时代对内存的异常需求提振了美光科技的股价。本周二，美光收盘大涨19.29%，市值首度突破1万亿美元关口，成为当前地球上13家万亿美元上市公司之一。过去12个月里，公司股价翻了8倍。

　　紧接着在周三，美光继续冲高逾3%，市值超过伯克希尔哈撒韦公司。要知道，在伯克希尔市值首次触及1万亿美元关口的2024年8月，当时的美光科技市值仅仅略超1000亿美元。

　　该股5月份迄今已累计上涨超过77%，有望创下自1987年12月以来最大的单月涨幅，上一次单月涨幅达到78.8%还是在1987年12月。但尽管股价呈抛物线式上涨，也并未吓退那些仍在炙手可热的芯片行业寻找价值的投资者。

　　有分析师指出，美光科技的股价仍然出人意料地便宜。该股目前的“预期盈利估值”不到英伟达的一半，也仅为费城半导体指数市盈率的三分之一多一点。

　　Catalyst Funds的首席投资官兼投资组合经理David Miller在接受最新采访时表示，尽管美光科技的股价“大幅上涨”，但其当前的市盈率仍低于10倍。这表明当前股价不到未来12个月预期每股收益的10倍，属于估值偏低（若盈利可维持或增长）。

　　“有趣的是，即使在经历了如此强劲的上涨之后，它仍然可能被视为一个价值投资机会，”他说。

　　Miller补充说，从长远来看，美光提供了一个以合理价格参与人工智能构建中内存竞争的机会。

　　“该公司根本无法满足积压的订单。”他说。

　　DA Davidson董事总经理吉尔·卢里亚（Gil Luria）也认为，投资者们意识到，内存是“人工智能交易中唯一一个以合理倍数交易的领域”。

　　“很明显，人工智能时代的内存市场与几年前相比已经截然不同，”卢里亚说道。他指出，这部分是由于长期合同的出现以及市场参与者数量有限所致。

　　另一个因素是内存市场的“非商品化”。虽然大多数内存产品以前都是同质化的，但卢里亚表示，某些类型的高带宽内存产品（HBM）是与英伟达“联合设计”的，以适配其最新产品。

　　他表示，正因如此，它们“不再可互换”，这导致英伟达和其他超大规模数据中心运营商开始以长期合同的方式购买内存。

　　当然也有质疑声。晨星分析师William Kerwin就表示，他仍然对该股的长期前景存有疑问，并表示供应调整可能会改变乐观的预期。

　　“我们仍然对此持怀疑态度……我们认为人工智能将推动一个漫长而持久的上升周期，但无论如何，它仍然是一个周期，”Kerwin说。

　　他担忧，2027年末至2028年期间大量新增产能可能会成为内存芯片和美光股票的下行催化剂。

（文章来源：财联社）