近年来，在监管持续收紧、定价利率下行背景下，多家人身险公司开启产品“曲线变通”模式。依托增额终身寿险成熟的现金价值增长逻辑，改造特定疾病险、护理保险等健康险产品，打造出“现金价值快速攀升+医疗金账户灵活给付”的新产品。

　　据媒体公开报道，近期监管部门约谈了个别健康险公司，要求就热销的带有一般医疗保险金账户且现金价值较高的互联网健康险产品进行整改。

　　《中国经营报》记者注意到，目前一些产品设计为“高现金价值+医疗金账户”的特定疾病保险、护理保险产品已下架，如复星联合“康健鑫享（惠金版）护理保险（互联网）”、德华安顾人寿“汉武1号特定疾病保险（互联网）”等。

　　对于是否受到监管约谈或窗口指导以及产品整改等问题，记者致函多家保险公司核实，平安健康险、瑞华健康险、德华安顾人寿方面均向记者表示，未受到监管约谈。复星联合健康险方面表示：不便接受采访。

　　现金价值采取增额设计保障属性低

　　根据资料，复星联合“康健鑫享（惠金版）护理保险（互联网）”已于4月30日24时停售。德华安顾人寿“汉武1号特定疾病保险（互联网）”也在4月30日24点停售。

　　对此，德华安顾人寿方面向记者称：“产品停售是为产品升级，新产品已于本月上线。”

　　“复星联合‘康健鑫享（惠金版）护理保险（互联网）’停售之后，仍有客户向我咨询这款产品。这种‘高现金价值+医疗金账户灵活支取’的产品，兼具保本增值、日常看病报销，近几个月确实销售得不错。”一位保险经纪人向记者透露。

　　记者从一家大型保险中介公司亦获悉，该公司在4月27日的内部公告中称：已接到保险公司通知，复星联合“康健鑫享（惠金版）护理保险（互联网）”在2026年4月30日下架，下架后无法再接受新单投保。

　　从公开的营销内容来看，上述产品宣传重心偏向“资产保值”卖点，疾病保障、护理保障仅作为附属。

　　多个保险自媒体营销号发布内容中公开提及：“复星联合‘康健鑫享（惠金版）’，凭‘税优+医疗账户+储蓄增值’三大功能封神，一张保单搞定医疗、留钱、省税三件大事，堪称家庭财务的‘隐形管家’。”“医疗账户更高、长期利益更高、回正速度更快。医疗账户，额度终身累积，当年未用完的医疗额度不会清零，自动累积至账户，随用随取。”

　　不仅如此，多个营销号还宣称复星联合健康“康健鑫享（惠金版）”“节税+医疗账户+储蓄增值内部收益率（IRR）超10%”。“以0岁女宝年交1万元、交10年为例，10岁时现金价值+累计医疗金达12.6万元，IRR达5.65%；若叠加10%的个税抵扣，收益率可升至6.26%，远超增额寿险1.90%左右的收益水平。”

　　“ 0岁女宝，年缴2400元，连续缴费10年，假设为孩子投保的妈妈应税税率是20%，保费可以抵税，年应税基数减少2400元，当年可以少缴480元的税。同时，头12年，每年有900元医疗金可以用于孩子的医疗支出。从第3年开始，现金价值持续积累，到第10年，累计少缴了4800元的税，领到了9000元的医疗金，退保还能取回21203元。以上回报，按照年化复利折算，能达到11.46% ”一个保险自媒体营销号在文章中如此解析。

　　奕丰基金投资经理李净对记者表示，产品销售绑定“税优”资质，演示年化收益率被推高至10%以上。“相当于一个披着健康险外衣的‘避税+高息理财’产品。”

　　值得一提的是，目前，类似“现金价值+医疗金账户”模式的产品还有复星联合“康爱一生”护理保险（耀火3.0）、“福星高照”特定疾病保险，平安健康险“岁月长安”特定疾病保险，海保人寿“康乾8号”特定疾病保险，瑞华健康保险“欣护安康”终身护理保险。

　　记者梳理多款产品条款、产品说明资料发现，这些热销的特定疾病险、护理险现金价值“套用”了增额终身寿险的增值逻辑，产品核心设计呈现两大鲜明特征：一是复刻增额寿险逻辑，高增长的现金价值：区别于传统健康险前期现金价值极低、聚焦风险赔付的设计，这类产品特定疾病、长期护理的核心赔付责任金额低，但是现金价值积累快，部分产品在第四个或第五个保单年度，现金价值即可超过已交保费，且支持减保、保单贷款。

　　二是附加高灵活的一般医疗金账户，每年给付基本保额一定比例的医疗金，这笔医疗金无使用门槛，无严格给付场景限制，门诊、住院甚至推拿、体检、配镜等非刚需医疗消费均可使用，当年未用完的额度还可实现收益累积。

　　针对此类产品热销的原因，李净对记者分析：当前银行定存利率已进入“1时代”，传统理财打破刚兑，消费者渴望寻找“保本、收益尚可、灵活”的资金避风港。传统增额寿险预定利率上限2%左右，且资金锁定期长，而这类新型产品通过结构化设计，演示的收益率远高于2%，瞬间抓住了投资者的眼球。

　　此外，据媒体报道，相比于传统重疾险的渠道费用，上述新型产品由于主险的保障杠杆低，保险公司实际承担的风险成本低。这使得一些险企有更多费用空间让利给销售渠道，部分产品在费用上突破“报行合一”的限制，从而激发了一些销售人员推销的热情。

　　触碰2026版人身险负面清单

　　“实际上，自媒体营销号宣称的5%以上的内部收益率是‘伪命题’，这个高收益是建立在每个标准全部在假设且极端理想状态下才能实现。”一家保险中介公司团队长对记者说。

　　一位保险产品人士向记者分析称，普通人身险的预定利率上限是2%，但这类产品能做到演示利率高，主要原因是监管对‘医疗金账户’这部分没有收益率限制，保险公司就把费用以“报销”或累计收益的形式返还给客户，变相提高了收益。“而账户医疗金的这个钱是不能被提取的，算进产品整体收益显然是违规的。”该人士强调。

　　也有业内人士指出，个人账户式长期医疗保险行业示范条款尚未推出，这类产品显然是打监管规则的擦边球。

　　国家金融监督管理总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，明确支持个人账户式长期医疗险创新、丰富服务形态。初衷是引导民众建立长期健康保障规划，通过个人账户积累医疗储备资金，夯实保障稳定性，而非放任产品异化、过度放大理财收益属性。

　　需要注意的是，2026年4月，国家金融监督管理总局发布的《人身保险产品“负面清单”（2026版）》，明确禁止“年金保险、两全保险、保险期间非终身的护理保险比照增额终身寿险的增额形式设计。”

　　“监管层已经注意到市场上部分保险公司将护理保险设计成类增额终身寿产品的趋势，偏离了护理保险的风险保障本源，这种设计在于混淆了健康险与储蓄型产品的边界。与此同时，护理保险保额递增机制下，保险公司的长期负债成本可能被低估，容易产生利差损问题。”上述保险产品人士称。

　　上海市海华永泰律师事务所高级合伙人、律师孙宇昊对记者表示，部分护理、特定疾病产品通过前期快速提升现金价值、设置可随时支取的医疗金账户，以及较宽松的领取条件，使保单更接近长期储蓄工具。尤其当消费者实际关注点更多集中于账户收益、资金灵活性和长期增值时，保险保障功能可能被边缘化。

　　“依据《中华人民共和国保险法》以及金融监管关于保险产品回归保障本源的监管要求，保险产品设计不得偏离真实风险保障功能。因此，监管部门重点关注此类产品，核心在于防范健康险被异化为‘变相理财产品’，避免出现产品名称、保障责任与实际销售逻辑明显不匹配的问题，同时降低销售误导和期限错配风险。”孙宇昊表示。

（文章来源：中国经营网）