全球市场

　　港股市场：5月11日，港股走势平淡，大幅落后于A股和外围。截止收盘，恒生指数涨0.05%报26406点，国企指数跌0.05%，恒生科技指数涨0.07%。

　　作为市场风向标的权重科技股总体偏弱，存储半导体股、光通讯概念股全天涨幅抢眼，内房股集体上涨。

　　现货黄金失守4670美元，强劲非农数据打压降息预期，黄金股大幅下跌；濠赌股、港口及海运股、煤炭股普遍弱势。此外，新股乐动机器人上市首日大涨127.6%。

　　美股盘前：三大股指期货小幅下跌，纳斯达克100指数期货跌0.10%，标普500指数期货跌0.04%，道指期货涨跌0.01%。

　　光通信概念多数走高，Lumentum控股涨超4%，被纳入纳指100，5月18日生效；POET涨超10%，应用光电涨超4%。

　　存储概念涨跌不一，美光科技涨超2%，闪迪、西部数据小幅下跌。

　　Moderna大涨超7%，公司此前宣布正在研发汉坦病毒疫苗；诺和诺德涨超2%。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股7099.26万港元。南向资金今日成交额1328.68亿港元，港股大市成交2884.91亿港元。南向十大成交股中，阿里巴巴-W、快手-W、中芯国际分别获净买入10.74亿港元、9.88亿港元、7.83亿港元。腾讯控股、盈富基金、小米集团-W分别遭净卖出8.93亿港元、6.49亿港元、1.71亿港元。

　　热点要闻

　　美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问

　　外交部发言人5月11日宣布：应国家主席习近平邀请，美利坚合众国总统唐纳德·特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。

　　伊朗：谈判优先事项是结束战争，浓缩铀问题适时作出决定

　　美伊谈判陷入僵局，双方在霍尔木兹海峡通行、核问题以及冻结资产等关键议题上均存在显著分歧。

　　据新华社援引伊朗媒体11日报道，伊朗外交部发言人巴加埃表示，就核问题、相关材料以及与浓缩铀有关的问题，伊朗将在适当时候做出决定并考虑各种方案。伊朗在谈判中的优先事项是结束一切形式的战争，以及确保波斯湾和霍尔木兹海峡的海上安全等紧迫问题。同时，他强调，解冻伊朗被冻结资产并非美国对伊朗人民的“施舍”，而是伊朗应有的合法权利。

　　此前，特朗普对伊方提出的方案明确表示“完全不可接受”。据新华社，伊朗在其向美方的提议中，要求美国财政部外国资产控制办公室在30天内撤销与伊朗石油销售相关的制裁。对此，据央视新闻报道，特朗普指责伊朗长期以来在谈判中拖延和戏弄美国。

　　据报道，伊朗的最新回应仍未满足美方提出的核心要求——即德黑兰须事先就其核计划及高浓缩铀库存去向作出承诺。相反，伊朗提议先行结束战斗，并在美国解除对伊朗船只和港口封锁的同时，逐步向商业航运开放霍尔木兹海峡。

　　美伊谈判受挫吓不倒金属市场，国际铜价逼近历史高位

　　周一（5月11日）欧洲时段，风险资产价格整体走高，其中国际铜价与其他金属同步上涨，逼近其历史高位水平。

　　截至发稿，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜现涨约0.6%报每吨13646美元，为1月29日以来最高盘中水平。根据LME官网上的数据，三个月期铜上一次录得历史最高收盘价也是在今年的1月29日，报每吨13952美元。

　　分析认为，尽管美伊谈判受挫，但交易员对此反应平淡。从铜到锌等工业金属，在中东冲突的背景下依然展现出韧性，部分原因在于市场已经出现需求超过供应的迹象。

　　原油不再是主角！能源危机的二阶段来了：“成品油风暴”

　　在“史上最大规模石油供应中断”持续两个多月后，能源市场的分析师们显然被一个问题困扰——自战争开始以来，布伦特原油均价仅约为每桶100美元，原油现货价格近来甚至出现了较为明显的回落，人们应该如何解读这一现象？

　　尽管有人猜测，近期现货原油价格暴跌可能与全球经济悄然放缓、各国秘密释放战略石油储备以及炼油商因国内价格管制而遭受创纪录的负利润有关。但事实上，仅凭这些因素可能不足以解释最近几周油价的显著下跌。

　　原油端的市场弹性根本不足。相反，调整压力正越来越多地向下游转移——从原油转向成品油！

　　而当前的局面并非市场表现出任何的麻痹大意，而是可能在承认一个更严峻的现实：仅靠原油市场无法吸收如此规模的冲击。

　　油市正“与时间赛跑”！大摩：油价或冲破150美元，关键看霍尔木兹

　　尽管自伊朗战争开始以来，国际油价大幅上涨，但涨幅并未达到一些分析师在冲突爆发之初的预期。摩根士丹利分析师在最新报告中指出了背后的原因，并预测，若霍尔木兹海峡迟迟不开，国际油价可能会涨至150美元/桶。

　　Martijn Rats等分析师在报告中指出，尽管损失近10亿桶供应，但由于市场带着缓冲进入危机，且投资者一直预期霍尔木兹海峡能重开，因此原油期货始终未突破2022年高位。

　　分析师们还表示，美国原油出口增加，叠加中国原油进口放缓，也有助于市场抵御冲击。他们在题为《与时间赛跑》的章节中指出，这两大因素合计抵消了全球每日930万桶的供应缺口，规模十分可观。

　　他们表示，展望未来，“市场可能会再度趋紧”，“美国能否继续维持如此高的出口水平尚难判断，但似乎面临更大压力”。

　　公司新闻

　　谷歌瞄准英伟达宝座：“全球股王”即将易主？

　　过去一年间，谷歌母公司Alphabet已从人工智能领域的陪跑者，一跃成为市场上几乎在该技术各个领域都占据主导地位的唯一企业。而如今，它正接近完成一个更宏伟的目标——超越AI芯片巨头英伟达，登顶“全球股王”的宝座。

　　行情统计显示，上周五收盘时Alphabet的市值已高达4.8万亿美元，而英伟达则为5.2万亿美元，两者只相隔约4000亿美元的差距。在上周二盘后交易中，两家公司的市值排名甚至曾一度互换位置。

　　过去六个月，两家公司之间的市值差距已大为缩小，Alphabet的股价一路飙升，其中单单是4月份就飙涨了34%，创下2004年以来的最佳单月表现。要知道，在去年10月31日，两家公司的市值差异还曾颇为显著——英伟达的市值为4.9万亿美元，Alphabet则不到3.4万亿美元。

　　报道：英伟达Vera Rubin 6月试产、7月向主要客户出货，下半年放量

　　英伟达新一代旗舰AI平台Vera Rubin的量产进程正在加速推进，首批出货时间表已经明确。

　　据中国台湾《经济日报》周日援引业内消息人士报道，英伟达已与ODM合作伙伴敲定Vera Rubin的量产方案，计划于6月进入试产阶段，7月起开始向北美主要云服务商发货。首批客户名单涵盖微软、谷歌、亚马逊、Meta和甲骨文。

　　此前市场流传的有关Vera Rubin设计变更及规格调整的传言，似乎并不准确，或仅基于已被修正的早期信息。

　　这一进展对英伟达及其供应链合作伙伴具有重要意义。报道显示，台积电已于今年早些时候以3纳米制程开始量产Vera Rubin芯片，富士康、广达和纬创等合作伙伴将于2026年下半年全面铺开，大规模出货最早将于2026年第三季度启动。据估算，每套Vera Rubin AI服务器机架售价约为1.8亿美元。

　　阿里巴巴宣布：千问与淘宝全面打通，开启AI购物新体验

　　5月11日，阿里巴巴(09988)宣布，AI应用千问app与淘宝全面互通，千问app接入淘宝全品类商品，淘宝app内同步上线全新“千问AI购物助手”。用户只需通过自然语言对话，便可完成整个购物流程，涵盖商品发现、比较、下单、售后等各个步骤。

　　据阿里介绍，用户通过淘宝app找到“千问AI购物助手”对话框后，随即开启AI购物新体验，体验多项AI购物功能。涵盖整合“AI问答”、“AI试穿”、“AI种草”、“AI省钱”等核心功能。

　　卖掉布加迪后又关停三家子公司，战略聚焦下保时捷再“瘦身”

　　继计划出售所持Bugatti Rimac与Rimac Group股份后，保时捷正进一步“瘦身”。而与之形成鲜明对比的，是其在中国市场的持续投资。

　　当地时间5月9日保时捷宣布，公司正在围绕战略重组进一步落实多项举措，包括将终止运营旗下Cellforce Group GmbH、Porsche eBike Performance GmbH以及Cetitec GmbH三家子公司，并预计岗位裁减共计影响逾500名员工。

　　“保时捷必须重新聚焦核心业务，这是战略重组取得成功所不可或缺的基石。”保时捷全球首席执行官骆明楷（Michael Leiters）表示，“为此，我们不得不做出艰难取舍，包括精简旗下子公司。”

　　持续承压的业绩，是保时捷接连作出资产出售和关停旗下子公司的主要原因。

　　财经日历

（文章来源：哈富证券）