【贵金属】

　　隔夜贵金属震荡。特朗普称对与伊朗达成框架协议持乐观态度，市场对于战争缓和前景同样乐观，但霍尔木兹海峡依然封闭，美伊发生小规模交火，局势仍不稳定，贵金属测试4月中旬反弹高点阻力。数据方面关注今晚美国非农就业数据指引。

　　【铜】

　　隔夜铜价高位震荡，阴线调整，但仍有均线组合支撑。美伊短暂交火，影响油价；美股半导体板块略有调整。晚间市场等待美国非农就业数据。国内SMM现铜沪粤延续升水状态，节中SMM社库小增9900吨至25.29万吨。跟踪仓量变动，短线可参与少量高执行价买看涨期权。

　　【铝】

　　隔夜沪铝震荡。昨日华东、中原和华南现货升贴水窄幅波动，分别在-100元、-160元和-275元。昨日铝锭社库较节前增加2.4万吨至145.6万吨，弱势需求能否改善还有待验证。全球铝市场预期短缺但风险偏好跟随战争信息摇摆，沪铝短期维持高位震荡，关注回调后买入机会。

　　【氧化铝】

　　广西有氧化铝产能因事故减产后开始推进复产，多个新建项目二季度陆续投产，过剩前景未改。昨日西北招标价格较前期略有回落，氧化铝震荡等待几内亚政策指引。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随铝价波动，电解铝减产并预期全球短缺背景下两者价差维持千元以上。

　　【锌】

　　税票问题继续影响现货贸易，虽然国内锌锭库存整体偏高，但货多票少，对国内锌现货价格形成支撑。5月开始硫酸出口受限，国内、国际硫酸价差拉大，海外炼厂获得更多副产品收益补偿，内外价差有望继续震荡收窄。5月国产锌精矿TC环比下滑550元/金属吨，矿紧对盘面形成有力支撑，但消费渐入淡季，内需拖累仍存，沪锌反弹高度受限，暂看2.35-2.45万元/吨区间震荡。

　　【铅】

　　LME铅投资基金空头持续减仓，带动外盘反弹上探年线；国内需求淡季，沪铅低位弱势盘整，内外价差收敛，铅进口窗口关闭，进口端压力减弱。SMM1#铅均价对近月盘面贴水仍高达185元/吨，再生精铅对SMM1#铅均价贴水75元/吨到升水50元/吨不等，再生铅持货商低价惜售情绪抬升。硫酸价格高位，原生铅综合成本偏低持续压制盘面，消费未见明显好转，沪铅低位震荡看待，价格区间1.65-1.7万元/吨。

　　【镍及不锈钢】

　　镍价回调，市场交投活跃。受硫磺硫酸价格飞涨影响，华友旗下部分生产线临时停产，全面缩减产能。自2026年5月1日起，华友钴业子公司华飞镍钴将对部分产线开展停产检修工作。上游价格反弹继续推动中游价格上扬并构成成本支撑。不锈钢去库流畅也给价格一定支持。技术上看，沪镍短期处于偏强震荡，低买思路。

　　【锡】

　　隔夜伦锡震荡收跌，沪锡夜盘增仓高位交投，海外半导体热门标的短线回调。昨日国内现锡上调至417650元，实时贴水交割月锡价。国内部分龙头上游股票标的突破4月中下旬高点。建议谨慎追涨。参与2606合约高执行价卖出看涨期权。

　　【碳酸锂】

　　锂价震荡上扬，逼近20万整数关口，市场交投活跃。节内外围消息整体偏暖，贸易商信心稍改善，再度提升库存持有水平。赣锋锂业达州工厂停产检修一个月，产量损失约2400吨。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿端报价总体强势。周度产量连续环比飙升，连创历史最高的周度产量水平，同比增速高达45%。技术上看，锂价处于涨势，低买为主。

　　【多晶硅】

　　多晶硅主力PS2606冲高回落，资金观望情绪增加。现货端SMM的N型复投料跌至35100元/吨，盘面维持高升水。硅业分会预计5月排产约8.3万吨，供应压力不减；终端需求疲软，新订单清淡，仓单节后继续增加，套保压力累积。市场流传成本讨论会预期，暂未证实，政策真空期，以情绪驱动为主。短期价格预计维持震荡。

　　【工业硅】

　　工业硅主力合约SI2609突破区间前高后尾盘回收涨幅，SMM华东通氧553#报9250元/吨，基差收窄至170元/吨，处于较低分位，资金推动特征明显。供应端，价格反弹后北方头部及西南厂家复产预期升温，需求端，终端整体疲软，多晶硅5月增开有限，难以形成有效拉动，工业硅仓单今日继续增加。市场流传能耗管控导致小炉型淘汰预期，但暂未获官方证实。短期资金情绪主导，供需宽松格局未改，走势预计维持震荡。

（文章来源：国投期货）