周四盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数多数下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.08%，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.15%。

　　WTI原油跌超3%至91.95美元/桶。现货黄金短线拉升，日内涨超50美元，现报4740美元/盎司；现货白银持续拉升，日内涨超5%站上80美元关口。

　　个股方面，明星科技股盘前涨跌分化，微软盘前涨0.80%，谷歌-A盘前涨1.22%，特斯拉盘前涨1.79%.。

　　半导体盘前普跌，美国超微公司今日盘前跌1.74%；美光科技盘前跌2.38%。

　　光通信盘前多数走低，Coherent盘前跌3.69%；Lumentum盘前跌1.81%。

　　黄金盘前表现强势，纽曼矿业盘前涨2.31%，伊格尔矿业盘前涨2.30%，黄金价格高位运行支撑板块盈利预期。

　　美国上周首次申领失业救济人数为20万人，预估为20.5万人，前值为18.9万人，低于市场预期。

　　停火及霍尔木兹海峡封锁有望解除，令能源价格承压回落，大幅缓解了市场对通胀及利率高企的担忧。这一宏观预期的转变，直接带动美债收益率下行与美元走弱，从而为以美元计价的贵金属及基础金属板块注入了强劲的上涨动能。

　　道明证券策略师瑞安·麦凯表示：“有关可能达成和平协议的新闻提振了贵金属和基本金属市场，但我们提醒投资者，这些新闻仍然非常脆弱，极易逆转，因为与之前的提议相比，美国和伊朗的要求似乎没有改变。”

　　热点要闻

　　伊朗划定两条霍尔木兹航道，油价应声大跌

　　伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布在霍尔木兹海峡划定两条通行航道，与此同时，中东媒体援引消息人士称美伊已就缓解海上封锁、逐步重开海峡达成共识。消息刺激国际油价急速下挫。

　　据新华社，据伊朗媒体7日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军已指定两条航道供船只通行，船只未经伊朗许可仍不得穿越霍尔木兹海峡。

　　此前据新华社援引中东媒体报道，伊朗和美国已就缓解美国海上封锁以换取霍尔木兹海峡逐步重新开放达成共识。不过该消息尚未得到美伊证实。

　　消息公布后，国际油价持续下挫，布伦特原油日内跌幅达3.0%，报97.98美元/桶。美油大跌逼近90美元。停火预期与霍尔木兹封锁有望解除，对能源价格形成直接压力。

　　瑞银：预计美联储将在今年晚些时候降息两次

　　美联储的宽松政策倾向仍然存在。由于近期关税税率基本保持稳定或有所下降，核心商品通胀在第二季度和第三季度很可能继续放缓。

　　预计到2026年底油价将低于当前水平，而与石油相关的增长逆风可能使GDP增长回归趋势，从而强化下半年的通胀下行态势。

　　达拉斯联储的分析显示，由能源价格上涨导致的价格压力将通常在几个月后迅速消退，核心通胀变化不大。美联储内部分歧有所加剧，一位官员支持上周降息，而三位官员则反对温和的指引策略。

　　与此同时，即将离任的美联储主席鲍威尔透露，他仍将留任理事一职，从而排除了为更具鸽派倾向的继任者留出席位的可能性。

　　黄金涨跌关键在美联储？大摩：年内有望冲上5200美元，还有一次降息！

　　尽管美伊冲突不断带来地缘政治不确定性，但黄金却并未展现传统避险资产属性。不过，黄金市场近期似乎正重拾上行动能，金价正测试每盎司4700美元的新阻力位。

　　尽管金价仍远低于1月底创下的近5600美元的峰值，但一家华尔街大行预计，黄金价格年内仍会继续走高，并“冲刺”5200美元/盎司。这意味着金价还能较当前水平上涨约10%。

　　摩根士丹利研究部金属与矿业商品策略师Amy Gower在最新报告中指出，黄金当前的核心驱动力已从避险需求转向美联储货币政策与实际收益率走势。该行维持年底金价升至5200美元/盎司的预测，并认为未来降息预期重新升温将为黄金提供进一步上涨空间。

　　“黄金对货币政策的敏感性已成为其价格的主要驱动因素。这掩盖了其避险地位，并降低了其对冲地缘政治和通胀风险的有效性。黄金价格不仅反映特定事件的影响，更重要的是，还反映随后的政策应对措施。”她补充道。分析人士表示，如果危机尽快结束，全球经济应该能够从当前的能源供应危机中复苏。不过Gower警告称，冲突持续的时间越长，黄金面临的风险就越大。

　　美股聚焦

　　高盛：ARM业绩小幅beat，但市场已price in，维持卖出评级

　　ARM公布的最新季度业绩小幅超出市场预期，但高盛认为投资者预期在财报发布前已高度抬升，此次超预期难以为股价提供额外支撑，维持对该股的卖出评级，目标价较当前市价隐含逾四成下行空间。

　　高盛于2026年5月6日发布研究报告显示，ARM第四财季（FY4Q26）营收14.90亿美元，略超高盛预测的14.70亿美元及市场一致预期的14.74亿美元；不含股权激励的运营每股收益为0.60美元，高于高盛预测的0.58美元和市场预期的0.59美元。与此同时，公司对下一财季（FY1Q27E）的每股收益指引为0.40美元，较高盛及市场一致预期的0.36美元高出逾11%。

　　高盛分析师表示，鉴于ARM近期投资者日释放的偏多头展望，以及市场对CPU成长前景的普遍乐观情绪，投资者在财报发布前的预期已被显著抬高，小幅超预期的实际数据难以带来股价的进一步提振，预计该股短期内将维持震荡格局。

　　高盛维持ARM卖出评级，12个月目标价为125美元。以报告发布前一日收盘价208.84美元计算，隐含下行空间高达40.1%。截至发稿，ARM美股盘前跌超8%。

　　壳牌一季度利润超预期：油气暴涨催热交易业务，回购却缩水

　　受伊朗战争推高油气价格与市场波动提振，壳牌(SHEL.US)一季度交易业务表现强劲，推动利润超出市场预期。2026年第一季度调整后净利润(公司定义净利润)为69.2亿美元，显著高于去年同期55.8亿美元，也超出公司提供调查中分析师普遍预期的63.6亿美元。

　　调整后EBITDA(息税折旧摊销前利润)从去年同期的153亿美元升至177亿美元。截至发稿，该股美股夜盘下跌1.95%。

　　公司表示，利润大幅增长主要得益于下游与可再生能源板块交易及优化贡献增强、油气变现价格提高、炼油利润率改善以及运营成本下降。自2月底伊朗冲突爆发以来，布伦特原油价格累计涨幅超过50%，市场波动加剧，为拥有大型交易平台的欧洲能源巨头带来了显著利好。

　　总体而言，地缘冲突在推高能源交易利润的同时，也对资产运营和财务状况产生了复杂影响。壳牌在一季度交出了超预期的盈利答卷，但也面临着现金流承压、负债上升及关键资产长期修复的挑战。

　　苹果不惜高价买“芯” MacBook Neo生产目标提高至1000万台！

　　芯片短缺推高了消费电子行业的生产成本，并可能冲击最终的消费需求，这让整个行业都充满担忧。在此之际，苹果推出的平价电脑产品MacBook Neo进一步打击了Windows和Chromebook电脑生产商。

　　然而，苹果当前同样面临着硬件成本上升的问题，其大受消费者欢迎的MacBook Neo销量已远远超出苹果预期，导致该公司正面临着关键的芯片短缺。

　　此前，苹果使用库存的A18 Pro芯片制造MacBook Neo，这款芯片原本用于iPhone 16 Pro。经筛选后剩余的芯片库存被苹果利用打造出了新的电脑产品，这也是MacBook Neo基础款定价可以降至599美元的关键。

　　随着MacBook Neo的现有库存耗尽，苹果目前不得不寻求新的A18 Pro芯片产能，但其主要供应商台积电已经没有多余的产线可供分配，这意味着苹果不得不为A18 Pro支付更高价格以换取更多供应。

　　不过，据消息称，苹果已经要求供应商将今年MacBook Neo的产量目标从500万至600万提高到1000万台，即使该公司不得不向台积电支付巨额溢价以确保A18 Pro芯片的供应。

（文章来源：哈富证券）