央行4月30日公告，为保持银行体系流动性充裕，5月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

　　本次操作为缩量续作，净回笼5000亿元。中信证券首席经济学家明明表示，4月以来流动性持续宽松，全月DR001、DR007等市场利率向下偏离政策利率，存单利率创新低，超长期特别国债发行节奏相对均衡，对流动性形成的压力有限。在流动性大幅充裕背景下，央行适度收回流动性属于常规的“削峰填谷”操作。

　　“近几个交易日恰逢月末时点，主要市场利率也未现明显上行。这可能是5月3个月期买断式逆回购缩量规模进一步扩大的一个直接原因。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　招联首席经济学家董希淼表示，本次操作延续了自3月开始的买断式逆回购净回笼态势。这种变化并非货币政策收紧的信号，更多体现为在高流动性水平下的结构性调整。

　　“今年以来，央行已大规模投放流动性，叠加财政支出等季节性因素，市场资金面宽裕。”董希淼表示，央行适时进行缩量操作，一是为了精准纠偏，防范资金空转，引导过低的利率逐步向政策利率靠拢，稳定市场预期；二是“削峰填谷”灵活调节，在保持流动性充裕的同时又不至于过度宽松。

　　王青预计，在主要市场利率回升至政策利率附近之前，公开市场“地量”操作、中期借贷便利（MLF）和买断式逆回购净回笼可能延续。在主要市场利率回升至政策利率附近后，MLF和买断式逆回购有望恢复净投放。

　　“短期看，5月特别国债发行开闸后，政府债券净融资规模或将明显增加。此外，5月信贷投放量可能增加，银行体系流动性或出现内生性趋紧态势，主要中短端市场利率有望探底回升。”王青表示。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）