中证智能财讯 ST合纵（300477）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入16.63亿元，同比下降37.24%；归母净利润亏损8.95亿元，上年同期亏损6.31亿元；扣非净利润亏损8.64亿元，上年同期亏损6.24亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，同比下降59.57%；报告期内，ST合纵基本每股收益为-0.8345元，加权平均净资产收益率为-157.77%。
以4月28日收盘价计算，ST合纵目前市盈率（TTM）约为-2.67倍，市净率（LF）约19.96倍，市销率（TTM）约1.44倍。
资料显示，公司业务包括电力板块和锂电池正极材料板块，电力板块的具体业务为配电、变电及相关控制设备研发、制造、销售及相关工程、设计、技术服务；锂电池正极材料板块的具体业务为锂电池正极前驱体的研发、制造和销售。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-157.77%，较上年同期下降117.54个百分点。公司2025年投入资本回报率为-46%，较上年同期下降23.94个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.47亿元，同比下降59.57%；筹资活动现金流净额-2.13亿元，同比增加3.2亿元；投资活动现金流净额6192.01万元，上年同期为-3.77亿元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司递延所得税资产较上年末增加10.7%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；商誉较上年末减少58.98%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；无形资产较上年末减少29.27%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；其他流动资产较上年末增加19.36%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加213.46%，占公司总资产比重上升17.71个百分点；长期借款较上年末增加181.77%，占公司总资产比重上升16.67个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少58.43%，占公司总资产比重下降4.44个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少15.16%，占公司总资产比重上升2.41个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.31亿元，占净资产的276.58%，较上年末减少1.26亿元。其中，存货跌价准备为5436.75万元，计提比例为14.1%。
2025年，ST合纵的商誉达到4760.51万元，相当于同期公司净资产1.2亿元的39.75%。
2025年全年，公司研发投入金额为7713.35万元，同比下降31.8%；研发投入占营业收入比例为4.64%，相比上年同期上升0.37个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。
2025年，公司流动比率为0.38，速动比率为0.3。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐驰、吕斌、郑建华、刘月，取代了三季度末的张寿春、姜勇、马晓斌、万丛林。在具体持股比例上，陈荣、张宣持股有所上升，朱恺持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 刘泽刚 | 1548.59 | 1.444551 | 不变 |
| 朱恺 | 641 | 0.597937 | -0.140 |
| 韦强 | 530 | 0.494394 | 不变 |
| 陈荣 | 490 | 0.457082 | 0.026 |
| 徐驰 | 433.3 | 0.404191 | 新进 |
| 张仁增 | 400 | 0.373128 | 不变 |
| 吕斌 | 354.83 | 0.330992 | 新进 |
| 郑建华 | 350.03 | 0.326515 | 新进 |
| 刘月 | 346.8 | 0.323502 | 新进 |
| 张宣 | 297.39 | 0.277416 | 0.005 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
