中证智能财讯禾信仪器（688622）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入9939.26万元，同比下降50.92%；归母净利润亏损9480.18万元，上年同期亏损4599.09万元；扣非净利润亏损9886.8万元，上年同期亏损6309.96万元；经营活动产生的现金流量净额为920.52万元，上年同期为-821.32万元；报告期内，禾信仪器基本每股收益为-1.35元，加权平均净资产收益率为-27.47%。

　　以4月28日收盘价计算，禾信仪器目前市盈率（TTM）约为-60.03倍，市净率（LF）约18.74倍，市销率（TTM）约57.26倍。

　　资料显示，公司主营环保在线监测仪器(SPAMS系列、SPIMS系列、VOC-1500W等)、实验室分析仪器(GCMS系列、LC-TQ系列、GGT系列、TAPI-TOF等)、生物质谱仪器(CMI系列等)、其他自制仪器、数据分析服务、技术运维服务等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-27.47%，较上年同期下降16.31个百分点。公司2025年投入资本回报率为-11.92%，较上年同期下降4.86个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为920.52万元，同比增加1741.84万元；筹资活动现金流净额799.63万元，同比增加5115.95万元；投资活动现金流净额-832.99万元，上年同期为-6011.02万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加53.92%，占公司总资产比重上升26.38个百分点；在建工程合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降17.48个百分点；存货较上年末减少43.42%，占公司总资产比重下降4.57个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少44.39%，占公司总资产比重下降4.13个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加14.23%，占公司总资产比重上升7.47个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少42.09%，占公司总资产比重下降3.51个百分点；合同负债较上年末减少52.35%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；短期借款较上年末减少27.31%，占公司总资产比重下降1.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为7421.17万元，占净资产的24.44%，较上年末减少5694.86万元。其中，存货跌价准备为4115.01万元，计提比例为35.67%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1741.19万元，同比下降46.92%；研发投入占营业收入比例为17.52%，相比上年同期上升1.32个百分点。

　　2025年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.76。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为高盛国际-自有资金、王正斌、悦诚同心共享10号私募证券投资基金，取代了三季度末的华泰证券股份有限公司、夏迎松、谭建文。在具体持股比例上，周振、傅忠、共青城同策投资管理合伙企业(有限合伙)、广州科技金融创新投资控股有限公司、昆山市国科创业投资有限公司、悦诚同心共享8号私募证券投资基金、盈富泰克创业投资有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）