中证智能财讯 ST恒信（300081）4月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入3.92亿元，同比增长4.57%；归母净利润亏损3.71亿元，上年同期亏损3.46亿元；扣非净利润亏损3.67亿元，上年同期亏损3.21亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8197.22万元，上年同期为-325.81万元；报告期内，ST恒信基本每股收益为-0.6129元，加权平均净资产收益率为-36.15%。
以4月27日收盘价计算，ST恒信目前市盈率（TTM）约为-6.54倍，市净率（LF）约2.92倍，市销率（TTM）约6.18倍。
资料显示，公司业务范围主要包括数字创意产品应用及服务业务、互联网视频应用产品及服务业务、算力系统集成及技术服务业务。
数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-36.15%，较上年同期下降11.17个百分点。公司2025年投入资本回报率为-41.88%，较上年同期下降12.3个百分点。
截至2025年，公司经营活动现金流净额为-8197.22万元，同比减少7871.41万元；筹资活动现金流净额2.3亿元，同比增加2.56亿元；投资活动现金流净额-1.91亿元，上年同期为7368.17万元。
资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加556.84%，占公司总资产比重上升20.77个百分点；存货较上年末减少45.37%，占公司总资产比重下降11.51个百分点；商誉较上年末减少54.4%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；货币资金较上年末减少34.41%，占公司总资产比重下降1.86个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期应付款合计占公司总资产的23.6%，上年末为0；合同负债较上年末减少94.27%，占公司总资产比重下降14.43个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加943.1%，占公司总资产比重上升8.28个百分点；短期借款较上年末减少56.32%，占公司总资产比重下降2.56个百分点。
从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.21亿元，占净资产的38.57%，较上年末减少2.66亿元。其中，存货跌价准备为3.45亿元，计提比例为51.85%。
2025年全年，公司研发投入金额为6456.14万元，同比下降13.43%；研发投入占营业收入比例为16.46%，相比上年同期下降3.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为23.1%。
2025年，公司流动比率为1，速动比率为0.47。
年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为余永清、刘冰、高盛公司有限责任公司，取代了三季度末的侯霞、广发量化多因子灵活配置混合型证券投资基金、王明玉。在具体持股比例上，汪霞持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 孟宪民 | 6354.48 | 10.506829 | 不变 |
| 裴军 | 1151.08 | 1.903257 | 不变 |
| 国通信托有限责任公司 | 1139.93 | 1.884818 | 不变 |
| 宁波梅山保税港区东岦投资合伙企业(有限合伙) | 830.6 | 1.373357 | 不变 |
| 金鹰基金 | 622.36 | 1.029041 | 不变 |
| 沈阳政利投资有限公司 | 468.75 | 0.77505 | 不变 |
| 汪霞 | 238.15 | 0.39377 | 0.004 |
| 余永清 | 191.15 | 0.316057 | 新进 |
| 刘冰 | 182.33 | 0.301474 | 新进 |
| 高盛公司有限责任公司 | 153.31 | 0.253484 | 新进 |
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
