中证智能财讯华纳药厂（688799）4月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入15.04亿元，同比增长6.46%；归母净利润2.38亿元，同比增长45.01%；扣非净利润1.34亿元，同比下降3.10%；经营活动产生的现金流量净额为3亿元，同比增长111.07%；报告期内，华纳药厂基本每股收益为1.81元，加权平均净资产收益率为12.30%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.82元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.04亿元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为7173.97万元，非流动资产处置损益为2236.53万元。

　　以4月20日收盘价计算，华纳药厂目前市盈率（TTM）约为30.59倍，市净率（LF）约3.57倍，市销率（TTM）约4.85倍。

　　资料显示，公司主营胶体果胶铋干混悬剂、胶体果胶铋胶囊、枸橼酸铋钾胶囊、枸橼酸铋钾颗粒、胶体酒石酸铋胶囊、多库酯钠片、蒙脱石散、聚乙二醇4000散、泮托拉唑钠肠溶片、吸入用乙酰半胱氨酸溶液、盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液、吸入用硫酸沙丁胺醇溶液、吸入用异丙托溴铵溶液、吸入用复方异丙托溴铵溶液、磷霉素氨丁三醇散、溴夫定片、法罗培南钠颗粒、琥珀酸亚铁片、双氯芬酸钠缓释片、吗替麦考酚酯胶囊、二甲双胍格列吡嗪片、盐酸贝尼地平片；恩替卡韦、甘磷酰胆碱、磷霉素氨丁三醇、替格瑞洛、吗替麦考酚酯、胶体果胶铋等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为12.3%，较上年同期上升3.09个百分点。公司2025年投入资本回报率为10.13%，较上年同期上升3.46个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为3亿元，同比增长111.07%；筹资活动现金流净额3.36亿元，同比增加3.22亿元；投资活动现金流净额-6.09亿元，上年同期为-3.59亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司其他流动资产较上年末减少65.19%，占公司总资产比重下降11.77个百分点；其他债权投资占公司总资产的11.59%，上年末为0；交易性金融资产合计较上年末减少94.54%，占公司总资产比重下降7.11个百分点；在建工程合计较上年末增加126.3%，占公司总资产比重上升4.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加336.77%，占公司总资产比重上升11.66个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.59%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；合同负债较上年末减少15.07%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；长期递延收益较上年末增加3.89%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为3.92亿元，占净资产的19.21%，较上年末减少1997.12万元。其中，存货跌价准备为970.54万元，计提比例为2.41%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.44亿元，同比下降9.17%；研发投入占营业收入比例为9.56%，相比上年同期下降1.65个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.71%。

　　2025年，公司流动比率为2.86，速动比率为1.91。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为徐敏、富国成长领航混合型证券投资基金、富国均衡优选混合型证券投资基金、国泰佳泰价值平衡股票型养老金产品-中国建设银行股份有限公司，取代了三季度末的邱亦惠、中欧悦享生活混合型证券投资基金、华泰证券股份有限公司、李志鸣。在具体持股比例上，李奕持股有所上升。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）