3月23日，银诺医药-B（02591）发布截至2025年12月31日止年度的业绩公告。公司在报告期内实现收入约为1.32亿元，主要来自于依苏帕格鲁肽α的销售。销售成本为1445万元，毛利为1.17亿元，毛利率高达89.0%，这一高毛利率主要是由于公司会计政策的影响，即商业化上市前的制造成本被确认作为研发开支。

　　在财务回顾中，研发开支显著增加，由2024年的1.03亿元增至2025年的2.06亿元，增幅高达100.0%。这一增长主要是因为公司在依苏帕格鲁肽α的生产工艺改进及临床试验上的投入加大。同时，销售及分销开支也大幅增长，从2024年的239万元增加至2025年的1.77亿元，主要由于公司扩大市场推广和销售团队，以支持依苏帕格鲁肽α的商业化。

　　管理层讨论与分析部分指出，2025年是公司关键的一年，公司成功将依苏帕格鲁肽α商业化，并获得纳入国家医保药品目录，进一步推动了市场准入及销售。公司在肥胖、超重及MASH等领域的临床开发也在持续推进，显示出公司在研发和市场拓展方面的积极努力。

　　总的来看，公司在核心产品依苏帕格鲁肽α的商业化及市场推广方面取得了显著进展，同时在研发投入上也显著增加，为未来的产品开发和市场扩展奠定了基础。

（文章来源：财中社）