12月31日，A股2025年交易正式收官。纵观全年，A股在经历年初盘整后强势走高，并于10月28日时隔逾十年再度突破4000点，主要股指涨幅均优于去年，其中沪指上涨18.41%，深成指上涨29.87%，创业板指更是大涨近50%。

　　今年以来，市场呈现普涨态势。21财经·南财快讯记者据Wind统计，在剔除ST股、退市股以及年内上市新股后，5176只个股中有4107股涨幅为正，1382股涨幅超50%，个股涨幅中位数为22.41%，赚钱效应明显。

　　值得注意的是，受“人形机器人”“并购”等题材轮番催化，今年市场上涌现出了523只翻倍股，数量是去年90只的近6倍，其中机械设备、电子和电力设备行业翻倍股最多，分别为89只、64只和47只；而分属基础化工、汽车行业的上纬新材（688585.SH）、天普股份（605255.SH）则成为市场上仅有的2只10倍“大牛股”，涨幅均超16倍。

　　即使行情火爆，A股市场上仍有166股跌超20%，其中仕净科技（301030.SZ）跌超50.99%。此前，仕净科技跨界光伏不足一年，就因光伏制造环节全行业供需失衡，陷入“投产即亏损”的尴尬境地。

　　“牛股之王”股价涨超1820% 具身智能引爆科技股行情

　　前十大牛股中，“牛股之王”由上纬新材当选，全年股价涨幅超1820%，股价达127.37元/股。公开资料显示，上纬新材成立于2000年，专注于新材料的研发、生产与销售，该公司的主要产品是环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料、循环经济材料。

　　受人形机器人热潮影响，上纬新材的股价在收购事件驱动下，从7月初的约7.6元/股启动，在短短一个月内最高飙升至超过110元，成为年度话题性的“妖股”。

　　上纬新材股价“狂飙”的核心催化剂是其易主具身智能公司“智元机器人”。2025年7月8日，上纬新材公告称智元机器人计划通过协议转让和要约收购方式取得公司控制权，若交易完成，实际控制人将变更为智元机器人的创始人邓泰华。这一消息点燃了市场对A股“人形机器人第一股”的强烈预期，推动上纬新材连续收获10个20cm涨停。

　　临近年关，“妖股”行情并未退潮，胜通能源（001331.SZ）成为新的焦点。进入12月份，胜通能源狂揽12个涨停板，推动其股价在月内飙升超223%，全年累计涨幅高达488.86%，居涨幅第9位。

　　从行业分布看，股价累计涨幅最高的20家上市公司中，来自TMT行业的有6家。大同证券对TMT行业维持“看好”评级，指出当前存储芯片的涨价趋势展现出超预期的持续性，标志着存储行业已进入新一轮上行阶段。一方面，存储价格的持续上行，尤其是AI相关的高性能存储需求旺盛，使产业链相关企业有望直接受益。另一方面，价格上涨也可能逐步传导至消费电子供应链，推高智能手机、PC等终端的成本，对远期出货量构成潜在压力。建议对AI驱动下的存储周期与消费电子创新周期保持密切关注与审慎乐观。

　　软件方面，开源证券认为，智谱、Minimax等初创大模型公司相继推进IPO，或借资本市场大幅提升融资能力、补充资金，从而加大对模型研发的投入，提升多模态、推理或Agent性能，拉动训练、推理端算力需求，并加速全球商业化，而近期阿里万相2.6系列模型、腾讯混元世界模型1.5、豆包大模型1.8及音视频模型Seedance1.5 Pro等国内互联网巨头多模态大模型的陆续发布，或进一步加速多模态AI应用在B、C端商业化进程，拉动模型训练及应用推理算力需求。建议继续布局多模态AI应用及推理算力方向。

　　展望2026年，广发证券判断，当前市场情绪乐观但未达泡沫水平，IPO规模与市场波动率均处合理区间。科技股估值虽位于高位，但主要由强劲的业绩增长消化，且随着美联储步入降息周期，流动性环境的改善有望对估值形成进一步支撑。产业正处于基础设施投入期，优质企业的成长路径遵循“技术产品化、打开C端场景”的规律。

　　“熊股之王”跨界踩雷 消费板块或迎结构性机会

　　2025全年跌幅第一的“熊股”为仕净科技，年内股价累计下跌50.99%，近乎腰斩。

　　此前，仕净科技跨界光伏身陷价格战，继2024年巨亏7.71亿元后，今年三季度公司归母净利润同比暴跌256.77%。9月29日，仕净科技发布公告称，公司及相关方已与三家苏州市相城区的国有机构签署《合作协议》，将通过设立特殊目的载体（SPV）引入总额3.01亿元的纾困资金，以应对阶段性流动性压力。首期资金不超过1.35亿元，将用于收购公司现有债权及提供专项经营借款。

　　此外，康乐卫士（920575.BJ）、龙大美食（002726.SZ）、华星创业（300025.SZ）、无线传媒（301551.SZ）、中百集团（000759.SZ）、中信博（688408.SH）的股价也跌超40%。

　　从行业分布来看，股价累计跌幅最多的20家上市公司中，来自大消费行业的最多（7家），其次是TMT行业（4家）、环保行业（2家）、交通运输行业（2家）。

　　值得注意的是，大消费指数（8841163.WI）今年仅微涨4.09%，于今年9月触及高点2727.97点后回落，显著跑输大盘，近三年微跌0.25%。

　　即便如此，多家券商仍对大消费行业抱有期待，认为2026年新消费方向将是投资策略的重点。

　　中银证券指出，国内消费市场正出现结构性变化。多重因素驱动下，“情绪消费”“性价比消费”“服务与体验性消费”等新兴消费趋势兴起，对应可以关注IP经济、宠物经济、折扣零售、量贩零食、国货美妆、户外经济和冰雪旅游。

　　东兴证券认为，2025年新消费领域已得到市场的广泛关注。11月底工信部等6部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。

　　展望2026年，政策的持续加码有望提振消费信心，对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒。东兴证券指出，新消费行业会向三个趋势和两个维度的方向发展，三个趋势是健康化、新实用主义和情绪消费，两个维度是智能化和消费出海。

（文章来源：21世纪经济报道）