AI基金招商趋势领航混合A（017960）披露2025年中期报告，上半年基金利润801.95万元，加权平均基金份额本期利润0.0383元。报告期内，基金净值增长率为4.84%，截至上半年末，基金规模为1.42亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.377元。基金经理是梁辰，目前管理3只基金，近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商研究优选股票A近一年复权单位净值增长率最高，达56.75%；招商景气精选股票A最低，为45.97%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，我们认为国内宏观经济在高质量增长背景下依然维持相对稳定的预期，美国进入降息周期一定程度上有利于国内股票市场的表现。行业个股层面，我们认为股票市场估值水平在水涨船高之后，更应当关注业绩增长的确定性与估值的匹配程度，估值合理偏低且增速有望超预期的公司将会继续取得超额收益，择机兑现风险偏好驱动的上涨个股。

　　截至9月3日，招商趋势领航混合A近三个月复权单位净值增长率为32.08%，位于同类可比基金104/607；近半年复权单位净值增长率为37.36%，位于同类可比基金69/607；近一年复权单位净值增长率为46.08%，位于同类可比基金282/604。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为16.96倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约1.87倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约1.7倍，同类均值为2.07倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.19%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.4977。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为18.9%。单季度最大回撤出现在2023年三季度，为12.58%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为71.01%，同类平均为85.36%。2025年上半年末基金达到87.54%的最高仓位，2024年三季度末最低，为62.72%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为1.42亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计2841户，合计持有1.32亿份。其中管理人员工持有8.1万份，占比0.06%，机构持有份额占比0.09%，个人投资者占比99.91%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约560.85%，持续高于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是长江电力、紫金矿业、上海银行、江苏银行、格力电器、重庆银行、英维克、腾讯控股、海大集团、新易盛。

　　核校：张蒲程

（文章来源：中国证券报·中证网）