中证智能财讯中航西飞（000768）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入194.16亿元，同比下降4.49%；归母净利润6.89亿元，同比增长4.83%；扣非净利润6.52亿元，同比增长4.88%；经营活动产生的现金流量净额为-119.14亿元，上年同期为-131.52亿元；报告期内，中航西飞基本每股收益为0.2481元，加权平均净资产收益率为3.80%。

　　以8月25日收盘价计算，中航西飞目前市盈率（TTM）约为77.07倍，市净率（LF）约3.79倍，市销率（TTM）约1.92倍。

　　资料显示，公司主要从事军用大中型飞机整机、军民用航空零部件产品的研发、制造、销售、维修与服务，属于高端航空装备制造业。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.8%，同比下降0.09个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.77%，较上年同期上升0.19个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-119.14亿元，同比增加12.38亿元；筹资活动现金流净额-2.38亿元，同比减少7.85亿元；投资活动现金流净额-3.13亿元，上年同期为-7.46亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少69.69%，占公司总资产比重下降16.83个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加89.81%，占公司总资产比重上升15.59个百分点；合同资产较上年末增加121.31%，占公司总资产比重上升3.11个百分点；存货较上年末减少6.53%，占公司总资产比重下降1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少25.1%，占公司总资产比重下降2.59个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加2.1%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；其他流动负债较上年末增加30.17%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；应交税费较上年末减少82.99%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为212.11亿元，占净资产的98.77%，较上年末减少14.82亿元。其中，存货跌价准备为3964.14万元，计提比例为0.19%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.68。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达国防军工混合型证券投资基金、嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中航投资控股有限公司、葛贵莲、王萍。在具体持股比例上，中国航空工业集团有限公司、西安飞机资产管理有限公司、中国证券金融股份有限公司、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）