“悦己经济”崛起，情绪价值驱动年轻一代。“新消费”付费意愿提升，叠加国货出海加速，港股新消费稀缺资产有望迎来价值重估。鹏华港股消费50ETF拟任基金经理张羽翔认为，港股“新消费”或将成为拉动内需的新引擎，其主要驱动力体现在以下三个方面：

　　第一，政策与基本面形成“困境反转”合力。

　　消费板块经历长达四年半的深度调整，公募持仓占比降至历史低位，估值已充分消化悲观预期。2025年“两新”政策（设备更新、以旧换新）加码扩围，财政补贴力度超预期，叠加五一消费数据回暖，社会零售总额增速持续修复，行业景气度拐点相对明确。

　　第二，“新消费”赛道具备高成长稀缺性。

　　Z世代引领的悦己消费正重构市场格局：潮玩、茶饮、个护美妆等赛道依托“情绪价值+出海加速”实现爆发式增长。例如某头部潮玩企业海外收入增速达45%，智能家居龙头出海占比升至40%，国货品牌通过文化溢价打开全球市场。这些企业已跨越概念阶段，商业模式和盈利能力的验证推动估值重塑。

　　第三，港股或成为新消费主战场。

　　一方面，港股上市机制包容性强，吸引稀缺新消费标的集中登陆（如茶饮龙头）；另一方面，南向资金持续增配港股消费，且外资回流趋势明确——美联储降息周期启动后，港股高弹性成长板块将率先受益。

　　注：数据来源Wind。

　　风险提示：以上内容仅供参考/仅代表投研人员个人观点，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。

（文章来源：财联社）