【铜】宏观方面，18日晚美国5月零售月率录得0.1%，低于预期的0.3%，美元指数回落，铜价低开后反弹，在7.8万元附近震荡。供应端，铜矿扰动仍未消除、但紧张预期有所缓解，铜精矿港口库存小幅增加至46.4万吨，粗炼加工费维持在2.1美元/干吨；电解铜进口比价逐渐恢复盈利，保税区库存维持在9.26万吨，废铜进口亏损一度大幅收窄至-631.97元/吨。需求端，期价回落带动下游企业点价补库，带动社会库存去库至40.16吨。虽然铜价在7.8万元附近存在支撑，但当前下行通道未被突破，可在短时间内维持观望。

　　【锡】基本面，供应方面，缅甸矿山相关人员已逐步就位，而炼厂在6月检修的概率仍然较高，警惕突如其来的消息冲击；需求方面，焊料和锡化工分别受到光伏和地产需求的拖累而出现季节性走弱。总体来说，宏观与基本面的多空因素交织、中性偏强但驱动的持续性不足，预计期价短期内维持震荡走势，操作以日内短线为主。

　　【碳酸锂】供应端，原料端供应维持较强势头，且天气转暖将带动盐湖卤水供应进一步好转；国内碳酸锂产量和开工率维持在高位，生产利润小幅下滑，进口亏损进一步扩大、6-7月进口量或回落；需求端方面，磷酸铁锂、三元材料在6月的产量或回落，动力电池产量和装机量或同步下行，欧盟委员会计划向中国的纯电动汽车征收临时反补贴关税、带动需求走弱。库存方面，产业链库存尤其是炼厂库存持续攀升，供应压力明显较大。当前宏观与基本面均未出现做多因素，期价弱势震荡后向下突破，操作应以短线做空为主。

　　【铝】基本面上消费淡季到来叠加海外市场摩擦日益剧烈，铝加工企业订单下滑，国内铝市场供需关系逐渐转弱。随着六月初现货铝价自高位出现较明显回撤，铝锭出库表现有明显回暖，铝锭库存出现一定的去库迹象，后续国内铝锭或将恢复缓慢去库节奏。基本面供需关系边际转弱，预计沪铝价格以震荡向下整理为主。

　　【锌】上游供应紧张逻辑延续，TC加工费低位，锌矿成本提供价格强支撑。5月精炼锌产量环比增加，主因前期减停产能复产。近期锌价走弱带动下游备库，库存高位去库加速。锌消费进入传统淡季，预计沪锌震荡向下运行。

　　【金/银】美国零售销售数据不及预期，强化了美联储今年将降息的希望，推动美元和美国公债收益率下跌。美联储6.12日最新利率决议将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.50%不变，符合市场预期。美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%水平，降至3个月低位。预计在降息正式落地前，贵金属价格易受降息预期变动的影响而波动加剧，但整体价格重心或依然向上。

（文章来源：东海期货）