日前，首批基金2024年一季报出炉，国投瑞银基金、东吴基金、南华基金等公司率先亮相。一季报显示，在一季度的震荡行情中，基金经理“高举高打”，以高仓位运行，但对持仓结构略有调整。展望后市，基金经理们相对乐观。

　　高仓位应对后市

　　在一季度震荡的市场行情中，多位基金经理选择提高股票仓位。同去年底相比，百亿级基金经理施成管理的多只基金的股票仓位有明显提升。具体而言，国投瑞银先进制造混合的权益投资占基金资产净值比例从去年底的92.82%提升至今年一季度末的94.52%；国投瑞银产业升级两年持有混合的权益投资占基金资产净值比例从84.77%提升至88.98%；国投瑞银新能源混合的该比例也从93.3%提升至94.34%。此外，国投瑞银产业趋势混合的股票仓位也在90%以上。

　　同样保持较高仓位运行的还有东吴基金的刘元海，他管理的东吴移动互联混合，去年净值增长超过40%，备受市场关注。从股票仓位看，截至3月底，东吴移动互联混合权益投资占基金资产净值比例为93.24%。值得注意的是，今年一季度，东吴移动互联混合的规模增长超8亿元。

　　“2023年底，基金以AI算力及应用、电子半导体以及汽车智能化三大方向配置为主。虽然1月份A股市场出现较大幅度下跌，本基金净值也出现较大幅度回撤，但是在1 月中下旬我们认为市场可能有些过度恐慌，当时市场中长期投资价值比较明显，因此本基金依然保持高仓位运作，并且行业配置方向基本保持不变。2月初随着市场见底反弹，基金净值也出现快速回升。”刘元海表示。

　　除了主动权益类基金经理以外，FOF基金经理也积极看待权益资产。国投瑞银平衡养老目标三年持有期混合FOF基金经理周宏成透露，随着A股和债券的上涨，一季度调整了固定收益资产的久期，减配二级债基金，并积极寻找A股、港股的结构性投资机会。

　　持仓更加聚焦能力圈

　　从持仓情况看，基金经理们各有各的坚守，但都更加聚焦在能力圈内。例如，深耕新能源领域的施成，依然重仓新能源板块；在TMT领域潜心多年的刘元海，则是大力配置科技股。

　　以国投瑞银先进制造混合为例，截至3月底，基金前十大重仓股为宁德时代、永兴材料、中矿资源、天赐材料、科达利、亿纬锂能、璞泰来、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能。同去年底相比，今年一季度，施成略减持了宁德时代、永兴材料、华友钴业等个股，加仓了璞泰来、天赐材料等个股。

　　施成表示，目前所投资的领域，预计未来供需结构将会持续改善。大多数环节的盈利能力已经触底，甚至有部分环节的盈利开始回升。目前，行业龙头公司的盈利能力仍然优秀，预计未来这些公司首先会增加市场份额，然后再提升盈利能力。上游资源品以及具有资源属性的化工品，因为长期供应的限制，其盈利中枢会持续上升，并且有可能出现周期性的超额盈利。

　　从东吴移动互联混合的持仓看，前十大重仓股分别为德赛西威、中际旭创、韦尔股份、立讯精密、金山办公、新易盛、天孚通信、沪电股份、水晶光电、拓普集团。其中，拓普集团为基金新进前十大重仓股。

　　此外，部分基金则对持仓进行了较大幅度调整。以黄志钢管理的南华丰汇混合为例，与去年底相比，基金一季度末前十大重仓股均发生了变化。

　　对后市表示乐观

　　在基金一季报中，基金经理们分享了对后市最新的看法。

　　展望二季度，刘元海认为，A 股市场有望震荡上行。随着提高上市公司质量以及加大上市公司分红比率等制度落实，有望提升上市公司估值水平，利好A 股市场。与此同时，今年政府工作报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。随着新质生产力发展，未来或将看到新的经济增长点以及A 股市场新的投资主线出现。

　　谈及后续关注的方向，刘元海看好受益于AGI通用人工智能技术发展的科技股投资机会。他认为，2024年AI 产业发展速度或将超出预期。从投资主线看，相对关注以下三大方向投资机会：AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。

（文章来源：上海证券报）