3月27日晚，南方航空（600029.SH）发布2023年报。2023年，南方航空净亏损为42.09亿元。尽管经营有所恢复，但南方航空对四川航空股份有限公司（简称“四川航空”）的投资亏损了23.4亿元。南方航空2023年资产负债率小幅上升，有三家子公司均已资不抵债。目前，南航共有存量债券12只，规模231.96亿元，其中有8只共计128亿元将于一年内到期。

　　根据2023年年报，南方航空2023全年实现营业收入1599.29亿元，同比增长83.70%；实现归属上市公司股东净亏损为42.09亿元，相比去年亏损326.82亿元大幅减亏。

　　南方航空在业绩预告中表示，公司2023年仍面临较大经营压力。国际客运航班恢复相对缓慢，国内客运整体供过于求，油价保持高位运行，全球供应链不畅导致飞机、航材等价格大幅上涨且人民币贬值等因素都影响到了经营业绩，同时南方航空还需消化四川航空的战略投资。

　　2023年12月29日，南方航空曾公告，将与四川航空股份有限公司（简称“四川航空”）其余四大股东按股权同比例向四川航空增资120亿元，以现金和实物资产分阶段出资46.8亿元。而年报显示，南航对四川航空的投资亏损达23.4亿元。

　　资产负债方面，高负债经营是航空业的特点。截至2023年末，南方航空总资产3092.26亿元，总负债2572.29亿元，资产负债率83.18%，较2022年末上升0.84个百分点。

　　图：南方航空资产负债率

　　(资料来源：Choice数据，财联社整理)

　　具体来看，南方航空资产以固定资产、使用权资产等非流动性资产为主，账上资金99.24亿元。负债中流动负债1294.36亿元，其中短期借款513.62亿元、应付账款197.22亿元、一年内到期非流动负债337.82亿元。

　　年报显示，南方航空有三家子公司均已资不抵债，分别是汕头航空、珠海航空和重庆航空，2023年末净资产分别为-4.98亿、-5.47亿和-22.99亿元。

　　现金流方面，南方航空经营性现金流有所恢复。2023年经营活动产生的现金流量净额为401.34亿元，同比增长1058.27%。南方航空称，主要是2023年生产恢复，旅客周转量同比增加，客运收入随之增加。

　　但投资活动和筹资活动所产生的现金流缺口均扩大。投资活动使用的现金流量净额为175.11亿元，系处置长期资产收到的现金减少且投资支付的现金增加的综合影响。筹资活动产生的现金流量净流出330.06亿元，主要是由于南方航空2023年整体融资规模下降，发行股票、取得借款及发行债券收到的现金下降，以及偿还债务支付的现金增加。

　　据企业预警通，南方航空共有存量债券12只，规模231.96亿元。其中，有8只共计128亿元将于一年内到期。

　　图：南方航空存续债券

　　（资料来源：企业预警通，财联社整理）

　　3月27日，南方航空最新发行的“24南航股MTN001”完成申购。该债券发行规模10亿，期限三年，申购区间【2.00%,2.49%】，中标利率2.49%，有效认购倍数0.5倍。主承销商工商银行余额包销金额5亿，包销比例50.00%。

（文章来源：财联社）