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　　===本文导读===

　　24省份上半年GDP提速 稳增长下半场仍靠基建投资　　

　　稳增长半年清单：发改委批复基建项目近9000亿　　　

　　盛松成详解上半年信贷结构：产业基建房地产增速较快

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　　24省份上半年GDP提速 稳增长下半场仍靠基建投资　　

　　部分省份上半年经济增长情况

　　地方稳增长的“上半场”已见成效。上证报记者统计发现，截至7月26日，全国31个省份中已有26个公布上半年GDP数据，其中安徽、山东两省上半年经济增速与一季度持平，其余24个省份上半年GDP增速均较一季度有所回升。

　　在数据发布后，地方相继召开经济形势分析会。多个省份强调，“下半年经济下行压力仍然较大”，并将稳增长放在重要位置。在部署下半年工作重点时，地方普遍注重突出稳投资，尤其是基建投资。

　　上半年GDP普遍提速

　　从26个省份公布的半年报看，重庆、贵州是仅有的两个GDP增速保持在两位数的省份，分别为11%和10.7%。

　　但是，在上半年全国经济增速与一季度持平的情况下，大多数省份却能实现经济提速。

　　根据上证报记者粗略统计，在26个省份中，有24个省份上半年GDP增速均较一季度有所回升。安徽、山东两省上半年经济增速与一季度持平，但8.6%、7.8%的增速也明显高于全国平均增速。

　　上半年提速幅度较大的是海南和新疆，增速分别为7.6%、8.2%，比一季度提升2.9和1.3个百分点。

　　东部沿海省份经济增速明显低于中西部，在全国排名中靠后。广东上半年增速为7.7%，而上海和北京都是7%。但从细分数据来看，东部省份经济结构进一步优化。

　　比如，北京上半年仅金融业、信息服务业、科技服务业这三个行业就提供了73.3%的贡献率；上海和浙江第三产业增长贡献率也大幅提高，上海第三产业增加值占全市GDP的比重达到67.1%，而浙江的占比也将近65%，同比提高12.1个百分点。

　　其实，除东部省份外，第三产业的崛起也成为西部省份经济增长的新动力。新疆第三产业占GDP比重在今年上半年首次超过50%，从而取代第二产业，成为上半年新疆经济增长的第一动力。

　　东北地区是今年全国经济增速最慢的一个板块，目前仅有辽宁公布上半年GDP数据，2.6%的增速在已公布数据的26省中排名垫底。不过，这一增速仍较一季度的1.9%有所回升。

　　资本市场助推地方经济

　　在分析上半年经济回升的主要原因时，不少省份还提到几个经济增长新亮点：金融业高速增长、“互联网+”等新业态蓬勃发展。

　　受股票市场交易火爆影响，金融业是上半年地方经济增长中的一大亮点。

　　河北省统计局副局长、新闻发言人杨景祥在发布数据时就特别提到，“金融业受股票市场交易火爆影响，发展迅速”，并以数据说明：上半年河北省金融业增加值增长19.5%，比一季度提高3.3个百分点，占第三产业增加值比重为16.4%，在第三产业各行业中居首位，对经济增长贡献率达到16.7%。

　　民生证券宏观研究员朱振鑫指出，从传导路径看，由于金融业的增加值是按收入核算，股市交易带来的大量收入，包括交易佣金、金融服务费、投资管理费等，都成为推动GDP增长的力量。

　　今年以来，在国家大力推动“互联网+”战略下，不少省份也积极布局并发展相关产业，“互联网+”成为经济新动力。

　　上半年，广东规模以上互联网和相关服务业营业收入增长22.7%，软件和信息技术服务业营业收入增长18.4%。浙江以电信、互联网和相关服务、软件和信息技术等为代表的行业同样保持高速发展。

　　“这些新经济的快速增长，弥补了产能过剩的传统制造业和重化工业给经济带来的下行压力，使浙江经济保持较快增速。”浙江省统计局副局长、新闻发言人王杰说。

　　下半场还得靠基建投资

　　在上半年经济数据发布后，地方相继召开会议研究分析上半年经济运行情况，部署下半年经济工作。多个省份强调，“下半年经济下行压力仍然较大，回升向好的基础尚不稳固。”因此，地方在部署下半年经济工作时仍将稳增长放在重要位置。

　　上证报记者通过梳理地方下半年工作重点发现，稳投资，尤其是基建投资仍是主要抓手。

　　其中，四川省指出，抓紧包装策划实施一批重大产业和基础设施项目；天津表示，加大项目建设力度，延续上半年发展的好势头，力争下半年好于上半年。

　　西藏也强调，继续强化投资拉动。抓好“十二五”项目收尾，未开工的年内开工、在建的加快进度。完善“十三五”规划项目方案，尽早启动项目前期工作，拓宽投融资渠道，提前实施一批“十三五”规划重点项目。

　　有的省份则进一步强化民间资本的力量。山东省确定，设立总规模为800亿元的山东省政府和社会资本合作发展基金。目的是增强社会投资信心、加大基础设施投资力度、推动新型城镇化建设和促进经济平稳增长。（来源：上海证券报）

　　稳增长半年清单：发改委批复基建项目近9000亿　　　

　　批复8922亿基建项目、发布1.97万亿PPP项目、三年内投资不低于1.1万亿用于高速宽带网络建设、三次降准加三次降息、出台《中国制造2025》等重磅产业政策、发布16个涉及改革的意见……

　　今年上半年稳增长政策的清单已然徐徐展开。从5、6月份主要宏观经济数据看，这些稳增长举措正逐渐显效，且政策效应仍在继续发酵，将有助下半年经济企稳回升。

　　扩投资：4万亿基建投资大网张开

　　基建投资一直是稳增长的一张“王牌”。这半年，稳基建投资的举措层出不穷：集中批复8922亿基建项目；发布1.97万亿PPP项目；加快高速宽带网络建设，三年内投资不低于1.1万亿……

　　发改委大量集中批复基建项目始于去年10月份，当时国家统计局刚刚公布三季度经济数据不久，当季GDP增速放缓至7.4%，创下五年新低。

　　今年以来，经济下行的压力有增无减，基建项目审批也未按住暂停键。一季度，发改委共批复9个基建项目，分别涉及铁路、公路、城市轨道交通和航道建设，总投资超过1142亿元。

　　进入二季度，发改委对基建项目审批的速度明显加快。4月27日，批复新建重庆巫山和内蒙古乌兰察布两个民用机场，及湘江二级航道二期工程，项目总投资51.59亿元。

　　从5月下旬开始，发改委官网基本每周都会有基建项目批复的通知发布。

　　上证报记者统计发现，从5月18日迄今，短短45天的时间内，发改委集中批复了23个基建项目，其中包括6个机场项目、6个铁路项目、7个城市轨道交通项目。总投资超过7728.7亿元。再加上一季度批复的项目，上半年发改委批复的基建项目总投资额度已达8922亿元。

　　5月份以来，稳投资的政策呈现加码势头。5月25日，发改委对外发布首批PPP推介项目共计1043个，总投资1.97万亿元。项目范围涵盖水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等多个领域。

　　同月内，国务院办公厅还发布《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》，要求加快高速宽带网络建设，从2015年到2017年累计投资不低于1.1万亿元。

　　重拳出击下，基建投资一直保持着较高速度的增长，1-5月份同比增速超过18%，而同期房地产和制造业投资仅有个位数。

　　宽货币：3次降准、3次降息

　　今年以来，货币政策延续稳健偏松的基调。为疏通货币政策向实体经济的传导渠道，降低实体经济融资成本，央行基本保持着降息降准每月轮换操作的节奏：2月降准、3月降息、4月降准、5月降息、6月降准又降息。

　　在这一过程中，国家特别注意对“三农”和小微企业的定向调控。

　　6月28日央行采取的就是定向降准，其中规定，对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点；对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。

　　4月20日，央行进行年内第二次降准操作时，也决定对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降准1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。

　　而在今年年初，央行还曾发布通知称，增加再贷款额度500亿元，支持金融机构扩大“三农”和小微企业信贷投放，以继续实施定向调控、结构性调控。

　　此外，值得注意的是，刺激住房消费的贷款新政也继续出台。3月30日，央行将住房公积金贷款购买首套房首付比例下调至20%，二套房首付比例调整为不低于40%。

　　降税费：多措并举为小微企业“减负”

　　减免税费也是稳增长政策的重要一环，主要围绕两方面展开：一是小微企业减负；二是刺激居民消费。

　　今年3月初公布的2015年政府工作报告早已明确今年减税工作思路：继续实行结构性减税和普遍性降费，进一步减轻企业特别是小微企业负担。

　　国务院常务会议多次专门部署并出台对小微企业的减税措施。2月25日召开的国务院常务会议决定，加大对小微企业和创业创新的减税降费力度，扩大享受减半征收企业所得税优惠政策的小微企业范围；4月8日召开的国务院常务会议则特别提到，要落实好对小微企业减免收费基金的政策。

　　在刺激居民消费方面，5月6日，国务院常务会议决定，试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠；5月26日，财政部发通知，自2015年6月1日起，降低部分服装、护肤品、纸尿裤等日用消费品的进口关税税率，平均降幅超过50%。

　　扶产业：高端制造业、电子商务获扶持

　　产业政策是今年稳增长政策组合拳中的亮点。上半年国务院及国办专门出台相关文件或政策扶持的产业主要是电子商务、“中国制造2025”、“互联网+”。

　　针对电子商务，国务院在5月初出台《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》后，6月26日，国务院办公厅又发布《关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见》。而在此之前，国务院批复同意设立杭州跨境电商综改区试点。

　　今年政府工作报告中涉及产业政策的有两大关键词：“中国制造2025”、“互联网+”。就这两个领域，国务院也在上半年出台了相关政策。5月19日，国务院正式印发《中国制造2025》规划，而在6月24日召开的国务院常务会议上则通过了《“互联网+”行动指导意见》，明确了推进“互联网+”与协同制造、现代农业等11个重点领域融合发展。

　　此外，年初国务院还曾专门就信息产业及服务外包产业出台意见，明确了诸多扶持举措。

　　促改革：国务院半年出台17个文件

　　面对经济下行压力，李克强总理多次强调，我们的“工具箱”里还有不少政策工具。不过，“最大的工具是‘改革’”。

　　按惯例，每年一季度经济数据发布后，国务院常务会议都会研究分析一季度经济形势，并就下一步工作做出安排。与以往不同，2014年、2015年连续两年这个时段的国务院常务会议在安排接下来工作重点时都是“部署落实深化经济体制改革重点”。

　　在今年一季度数据发布后的国务院常务会议上，对实施简政放权、财税金融、农业农村、对外开放、民生保障等方面38项改革任务提出了具体要求。

　　此后，各类改革措施密集出台。上证报记者粗略梳理，仅涉及改革的实施或指导意见，半年之内国务院及国办就出台了17个，其中多数在5、6月份出台。主要涉及简政放权、创业创新、医院改革、教育改革、生态文明建设、外贸等。

　　尽管此前外界对国内经济放缓已成共识，多位经济学家均认为经济前景并不悲观。他们在接受上证报记者采访时表示，由于稳增长政策效应仍在继续发酵，下半年政策的累积效应会进一步扩大，这将助力经济企稳回升。

　　当然，稳增长政策不会就此止步。李克强总理日前在OECD发表演讲时就明确表态，“中国有许多应对经济放缓的工具，将在适当的时候采取适宜的行动。”

　　未来哪些稳增长政策有望继续出台？发改委新闻发言人李朴民日前透露，在原来7个重大项目工程包的基础上，发改委近期将谋划推出“城市轨道交通”、“现代物流”、“新型产业”、“增强制造业核心竞争力”4个新的重大项目工程包。值得一提的是，7大工程包迄今已累计完成投资逾3万亿。

　　此外，降准降息仍然可期。中金公司研报指出，货币政策将继续保持宽松态势，直至经济进入持续复苏的轨道。预计年内余下时间央行还将下调存款准备金率三次，每次0.5个百分点。（来源：上海证券报）

　　盛松成详解上半年信贷结构：产业基建房地产增速较快

　　“下阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。”央行调查统计司司长盛松成在央行旗下最新一期《金融时报》发表的文章中如此表示。

　　盛松成总结了去年11月以来央行的降息、降准效果，认为“目前广义货币供应量M2增速接近全年12%的目标水平，各项贷款逐月增加，融资结构有所优化，企业贷款利率和融资成本持续下降。”此外，今年以来，投向基础设施、房地产等领域的贷款增长较快。

　　昨日(7月21日)，一位券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，央行的降息降准的确起到了降低企业融资成本的效果，但在经济下行周期，银行反而更加惜贷，因此，加快利率市场化等金融改革措施也应配套进行。

　　房地产开发贷同比增两成

　　盛松成在上述文章中透露，今年以来，投向产业部门、基础设施和房地产领域的贷款增长较快。今年6月末，房地产贷款余额19.3万亿元，同比增长19.4%，增速较上年末提高0.5个百分点；上半年新增1.88万亿元，同比多增3444亿元。其中，房地产开发贷款余额6.42万亿元，同比增长23.6%，增速较上年同期提高3.2个百分点；购房贷款余额12.9万亿元，同比增长17.5%，增速较上月末提高0.6个百分点。

　　央行数次降息降准也缓解了房地产行业的资金链紧绷状态，据国家统计局公布的数据，到6月份，房地产开发企业到位资金增速由负转正，1~6月，房地产开发企业到位资金58948亿元，同比增长0.1%，1~5月为下降1.6%。其中，国内贷款10831亿元，下降4.1%；利用外资179亿元，下降3.9%；自筹资金23844亿元，增长0.1%；其他资金24095亿元，增长2.0%。在其他资金中，定金及预收款14121亿元，下降0.9%；个人按揭贷款7163亿元，增长10.0%。“今年上半年的数据比较明显的一点变化，是居民中长期贷款的增长明显，这些贷款大部分都是个人按揭贷款，与上半年楼市回暖有直接关系。”前述券商分析师对《每日经济新闻》记者表示。

　　据央行公布的数据，今年上半年住户部门贷款增加1.95万亿元，同比多增751亿元。其中，短期贷款增加6171亿元，中长期贷款增加1.34万亿元。

　　盛松成在文章中指出，受益于房地产市场回暖，与地产销售相关的家具、家电、文化办公等行业的消费明显回升，以上三个行业6月当月的零售额分别同比增长18.5%、10.2%和21.4%，比上月分别加快1.2、5.1和9.7个百分点。

　　分析师：金改配套措施应跟上

　　昨日，央行还公布了上半年社会融资存量规模数据。初步统计显示，2015年6月末，社会融资规模存量为131.58万亿元，同比增长11.9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为88.07万亿元，同比增长13.8%。“降准也增加了银行体系资金供给，银行放贷意愿上升，超额储备率下降。超额储备率由4月的3.27%下降到6月的2.51%，下降了0.76个百分点。降息引导市场利率下行，刺激了贷款需求。”盛松成在上述文章中指出，截至6月末，金融机构新发放贷款加权平均利率为5.97%，比上年末下降64个基点，比上年同期下降101个基点。其中，大型、中型和小微企业贷款利率分别为5.08%、5.86%和6.48%，分别比上年末下降70个、64个和66个基点，分别比上年同期下降102个、79个和93个基点。“我们借助社会融资规模全面评估了实体经济通过贷款、债券、股票等各类金融工具融资的综合成本。截至2015年6月，企业整体融资成本为6.32%，比上年末下降68个基点，比上年同期下降85个基点。”盛松成表示，不同规模企业的融资成本都出现了不同程度的下降，小微企业降幅要高于大、中型企业。

　　前述券商分析师表示，央行的降息降准措施起到了降低企业融资成本的效果，但企业的需求依然与其对经济的信心息息相关。与此同时，金融机构的放贷行为其实不仅仅受到流动性的单一因素影响，在经济下行周期，迫于不良上升的压力，银行反而更加惜贷，除了增加流动性供给之外，加快利率市场化、放开不良资产证券化等金融改革措施也应配套进行。（来源：每日经济新闻）

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