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　　===本文导读===

　　稳增长半年清单：发改委批复基建项目近9000亿

　　李克强用哪三招拉动经济稳增长？　　

　　周子勋：地方要为稳增长发挥更大作用

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　　稳增长半年清单：发改委批复基建项目近9000亿　　　

　　批复8922亿基建项目、发布1.97万亿PPP项目、三年内投资不低于1.1万亿用于高速宽带网络建设、三次降准加三次降息、出台《中国制造2025》等重磅产业政策、发布16个涉及改革的意见……

　　今年上半年稳增长政策的清单已然徐徐展开。从5、6月份主要宏观经济数据看，这些稳增长举措正逐渐显效，且政策效应仍在继续发酵，将有助下半年经济企稳回升。

　　扩投资：4万亿基建投资大网张开

　　基建投资一直是稳增长的一张“王牌”。这半年，稳基建投资的举措层出不穷：集中批复8922亿基建项目；发布1.97万亿PPP项目；加快高速宽带网络建设，三年内投资不低于1.1万亿……

　　发改委大量集中批复基建项目始于去年10月份，当时国家统计局刚刚公布三季度经济数据不久，当季GDP增速放缓至7.4%，创下五年新低。

　　今年以来，经济下行的压力有增无减，基建项目审批也未按住暂停键。一季度，发改委共批复9个基建项目，分别涉及铁路、公路、城市轨道交通和航道建设，总投资超过1142亿元。

　　进入二季度，发改委对基建项目审批的速度明显加快。4月27日，批复新建重庆巫山和内蒙古乌兰察布两个民用机场，及湘江二级航道二期工程，项目总投资51.59亿元。

　　从5月下旬开始，发改委官网基本每周都会有基建项目批复的通知发布。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-17

　　上证报记者统计发现，从5月18日迄今，短短45天的时间内，发改委集中批复了23个基建项目，其中包括6个机场项目、6个铁路项目、7个城市轨道交通项目。总投资超过7728.7亿元。再加上一季度批复的项目，上半年发改委批复的基建项目总投资额度已达8922亿元。

　　5月份以来，稳投资的政策呈现加码势头。5月25日，发改委对外发布首批PPP推介项目共计1043个，总投资1.97万亿元。项目范围涵盖水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等多个领域。

　　同月内，国务院办公厅还发布《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》，要求加快高速宽带网络建设，从2015年到2017年累计投资不低于1.1万亿元。

　　重拳出击下，基建投资一直保持着较高速度的增长，1-5月份同比增速超过18%，而同期房地产和制造业投资仅有个位数。

　　宽货币：3次降准、3次降息

　　今年以来，货币政策延续稳健偏松的基调。为疏通货币政策向实体经济的传导渠道，降低实体经济融资成本，央行基本保持着降息降准每月轮换操作的节奏：2月降准、3月降息、4月降准、5月降息、6月降准又降息。

　　在这一过程中，国家特别注意对“三农”和小微企业的定向调控。

　　6月28日央行采取的就是定向降准，其中规定，对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点；对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。

　　4月20日，央行进行年内第二次降准操作时，也决定对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降准1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。

　　而在今年年初，央行还曾发布通知称，增加再贷款额度500亿元，支持金融机构扩大“三农”和小微企业信贷投放，以继续实施定向调控、结构性调控。

　　此外，值得注意的是，刺激住房消费的贷款新政也继续出台。3月30日，央行将住房公积金贷款购买首套房首付比例下调至20%，二套房首付比例调整为不低于40%。

　　降税费：多措并举为小微企业“减负”

　　减免税费也是稳增长政策的重要一环，主要围绕两方面展开：一是小微企业减负；二是刺激居民消费。

　　今年3月初公布的2015年政府工作报告早已明确今年减税工作思路：继续实行结构性减税和普遍性降费，进一步减轻企业特别是小微企业负担。

　　国务院常务会议多次专门部署并出台对小微企业的减税措施。2月25日召开的国务院常务会议决定，加大对小微企业和创业创新的减税降费力度，扩大享受减半征收企业所得税优惠政策的小微企业范围；4月8日召开的国务院常务会议则特别提到，要落实好对小微企业减免收费基金的政策。

　　在刺激居民消费方面，5月6日，国务院常务会议决定，试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠；5月26日，财政部发通知，自2015年6月1日起，降低部分服装、护肤品、纸尿裤等日用消费品的进口关税税率，平均降幅超过50%。

　　扶产业：高端制造业、电子商务获扶持

　　产业政策是今年稳增长政策组合拳中的亮点。上半年国务院及国办专门出台相关文件或政策扶持的产业主要是电子商务、“中国制造2025”、“互联网+”。

　　针对电子商务，国务院在5月初出台《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》后，6月26日，国务院办公厅又发布《关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见》。而在此之前，国务院批复同意设立杭州跨境电商综改区试点。

　　今年政府工作报告中涉及产业政策的有两大关键词：“中国制造2025”、“互联网+”。就这两个领域，国务院也在上半年出台了相关政策。5月19日，国务院正式印发《中国制造2025》规划，而在6月24日召开的国务院常务会议上则通过了《“互联网+”行动指导意见》，明确了推进“互联网+”与协同制造、现代农业等11个重点领域融合发展。

　　此外，年初国务院还曾专门就信息产业及服务外包产业出台意见，明确了诸多扶持举措。

　　促改革：国务院半年出台17个文件

　　面对经济下行压力，李克强总理多次强调，我们的“工具箱”里还有不少政策工具。不过，“最大的工具是‘改革’”。

　　按惯例，每年一季度经济数据发布后，国务院常务会议都会研究分析一季度经济形势，并就下一步工作做出安排。与以往不同，2014年、2015年连续两年这个时段的国务院常务会议在安排接下来工作重点时都是“部署落实深化经济体制改革重点”。

　　在今年一季度数据发布后的国务院常务会议上，对实施简政放权、财税金融、农业农村、对外开放、民生保障等方面38项改革任务提出了具体要求。

　　此后，各类改革措施密集出台。上证报记者粗略梳理，仅涉及改革的实施或指导意见，半年之内国务院及国办就出台了17个，其中多数在5、6月份出台。主要涉及简政放权、创业创新、医院改革、教育改革、生态文明建设、外贸等。

　　尽管此前外界对国内经济放缓已成共识，多位经济学家均认为经济前景并不悲观。他们在接受上证报记者采访时表示，由于稳增长政策效应仍在继续发酵，下半年政策的累积效应会进一步扩大，这将助力经济企稳回升。

　　当然，稳增长政策不会就此止步。李克强总理日前在OECD发表演讲时就明确表态，“中国有许多应对经济放缓的工具，将在适当的时候采取适宜的行动。”

　　未来哪些稳增长政策有望继续出台？发改委新闻发言人李朴民日前透露，在原来7个重大项目工程包的基础上，发改委近期将谋划推出“城市轨道交通”、“现代物流”、“新型产业”、“增强制造业核心竞争力”4个新的重大项目工程包。值得一提的是，7大工程包迄今已累计完成投资逾3万亿。

　　此外，降准降息仍然可期。中金公司研报指出，货币政策将继续保持宽松态势，直至经济进入持续复苏的轨道。预计年内余下时间央行还将下调存款准备金率三次，每次0.5个百分点。（来源：上海证券报）

　　李克强用哪三招拉动经济稳增长？

　　李克强要求各地多出深化改革开放的“硬招”。要敢为人先，创新体制机制，打通政策阻点，营造有利于大众创业、万众创新的良好环境。而“抓落实”这一李克强近来频繁提及的事项在下半年依然是高层工作的重点。李克强表示，要多出针对性强的“实招”。积极扩大有效投资。既定项目要马上开工，已有资金要尽快到位，项目储备要超前谋划。

　　除了“硬招”和“实招”，李克强还要求多出提升发展能力的“新招”。这意味着官方下半年将继续以“中国制造2025”、“互联网+”等大战略为依托，全力培育新产品、新技术、新业态和新模式。

　　据中新网报道，在上半年经济数据披露前夕，中国国务院总理李克强召集八省市区相关负责人“摸底”中国经济。此次针对中国经济的座谈会传递出三大重要信号。

　　定调宏观经济走势：缓中趋稳仍在合理区间

　　近两年来，每逢“半年”、“全年”时间节点，李克强都会召开座谈会，听取地方官员、专家学者、企业家代表对于经济形势的看法。

　　“春江水暖鸭先知”，来自于经济工作最前线的“声音”可以让决策者更好地了解中国经济的温度。而这样的座谈会也是市场了解官方对于中国经济研判的重要渠道。

　　在听取江苏、河南、广东等多位省长的汇报后，李克强表示，今年二季度以来，中国经济运行缓中趋稳，处于合理区间，经济发展的活力动力增强。

　　近期发布的经济数据印证了李克强的上述判断。中国国家统计局新闻发言人盛来运介绍说，经济增长、就业、物价、国际收支等公认的衡量宏观经济运行状况的指标近来都出现向好的态势。

　　不过，李克强也注意到地方经济走势分化等隐忧。他强调，中国经济回稳的基础还需进一步巩固，促进经济稳定向好仍要付出很大努力。

　　透露下半年政策取向：“三招”维持好势头

　　对于地区间经济“表现”的差异，李克强总结说，越是改革步子大、结构调整起步早的地区，越能赢得主动和先机。

　　基于这一判断，他在部署下半年工作时重点强调了改革和落实。李克强要求各地多出深化改革开放的“硬招”。要敢为人先，创新体制机制，打通政策阻点，营造有利于大众创业、万众创新的良好环境。

　　而“抓落实”这一李克强近来频繁提及的事项在下半年依然是高层工作的重点。李克强表示，要多出针对性强的“实招”。积极扩大有效投资。既定项目要马上开工，已有资金要尽快到位，项目储备要超前谋划。

　　中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才告诉中新社记者，政府资金支出会拉动社会资金有序流动，会产生乘数效应，而相反地，支出放缓将使得经济增速下滑。因此这一部署在当前经济形势下有四两拨千斤的效果。

　　除了“硬招”和“实招”，李克强还要求多出提升发展能力的“新招”。这意味着官方下半年将继续以“中国制造2025”、“互联网+”等大战略为依托，全力培育新产品、新技术、新业态和新模式。

　　关注资本市场健康：有能力防止系统性风险

　　在股市波动近来引发各方高度关注的情况下，李克强在此次座谈会上，也透露了其对于中国资本[市场的看法。

　　李克强强调，尽管前进中会有各种挑战和风险，但中国官方有能力有信心防止发生区域性系统性风险，保持经济运行在合理区间，促进资本市场和货币市场公开透明、长期稳定健康发展，为实体经济发展提供良好的金融环境，推动中国经济实现中高速增长、迈向中高端水平。（来源：中国经营网）

　　周子勋：地方要为稳增长发挥更大作用

　　7月15日召开的国务院常务会议认为，今年以来我国经济运行“缓中趋稳、稳中向好”，上半年经济增速达到7%。

　　在世界经济复苏艰难曲折、国内经济面临较大下行压力的情况下，我国经济上半年以7%的增速收官确实不容易。

　　不过，上半年GDP7%的增速不能“盲目乐观”，因为当前形势依然错综复杂，传统产业调整的阵痛还要持续一段时间，所以下半年经济仍将面临一定的下行压力。

　　值得一提的是，虽然国家发改委最近批复了很多投资项目以稳增长，但是受限于财政和债务压力，自4月起增速乏力，难以弥补社会投资不足带来的缺口。由此可见，要巩固当前企稳复苏的态势，下半年定向政策仍会加码。

　　从近期透露的信息来看，有三方面值得市场关注：

　　一是从地方对中央政策的需求来看，可能在国家层面还会出台很多政策。二是从上半年第二季度开始，国内经济已经出现趋好的势头，这一判断肯定会影响国务院对下半年经济形势的判断。三是强调“调动中央和地方两个积极性”，意味着中央希望地方能在稳增长中发挥更大的作用，这可以直接推动地方的稳增长，同时减少中央今年稳增长的压力。

　　从这些信息来看，下半年的政策可能会围绕以下几个方面发力：

　　一是货币政策将更加注重松紧适度。刚刚公布的上半年金融数据显示，央行各项政策效果正在逐步显现。其中，广义货币(M2)6月末余额133.34万亿元，同比增长11.8%；上半年社会融资规模增量为8.81万亿元，与近六年来同期的平均水平基本相当；上半年人民币贷款增加6.56万亿元，比去年同期多增加5371亿元。

　　央行货币政策委员会2015年第二季度例会已经明确提出：要密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

　　可以看到，央行7月16日进行了200亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为2.5%，与上次持平。

　　随着稳增长措施集中推出，从进出口、PMI以及行业高频数据观测企业短期可能有补库存行为，经济下行压力边际上有放缓，短端流动性充沛，货币政策或进入短期静默期。

　　但考虑到销售回暖可能难传导至开工、股市下跌财富负效应、PPP和其他新地方债务融资工具难取代城投等方面，短期补库存周期可能并不持久。再考虑到存量保债务置换和基建保增长压力并存，下半年货币宽松不会转向，但对流动性的调节更多地转向长端，将主要通过降准、PSL和“扭曲操作”来实现，长债利率仍具备下行空间。

　　二是财政赤字再度上调的可能性增大。财政部副部长朱光耀日前公开表示，下半年财政部要实施积极的财政政策，其中就包括“适当扩大财政赤字”。

　　适当扩大财政赤字可以有两种理解，一种是年初将财政赤字率上调至2.3%，另一种是在此基础上年内再次上调赤字率。在当前财政收支压力下，后一种情况出现的可能性正在增大。临时上调财政赤字并不是一件常见的事情。改革开放以来，对财政赤字进行调整的年份非常少。业内专家普遍表示，在财政收支不平衡加剧的情况下，扩大财政赤字规模是有必要的，能有效拉动经济。

　　三是地方融资平台公司有望获得“输血”。日前有报道称，相关部门或将启动一项额度为2000亿元的贷款支持计划，支持对象是地方融资平台公司的存量在建项目，目的是防止一些大型基建投资因为“缺血”而停工，进而导致经济下滑加速。

　　这是继今年5月15日国务院发文要求银行确保在建项目有序推进之后，相关部门拿出的首个真金白银的“输血”计划。

　　尽管中国经济正在发生一些积极的变化，但目前仍然面临着不小的稳增长压力。这需要政府通过更多的投资项目来拉动经济增长。

　　不过，由于此前的政策调整，不少地方融资平台公司现在不得不面对融资难和还贷难的双重压力。上述通知和正在酝酿的2000亿元贷款支持计划，正是对这一现象的纾解。（来源：每日经济新闻）