利润暴涨超3200%！

　　7月中旬，孙成思执掌的佰维存储预告，上半年净赚70亿元-75亿元。去年同期，佰维尚在亏损泥潭中挣扎。

　　7月以来，股市震荡，佰维连跌数日，至17日收盘，市值仍在1200亿元左右。

　　这位38岁的年轻二代，现任佰维董事长，为实控人，持有17.8%股份，市价约200亿元，跻身深圳科技新贵之列。

　　孙氏准备斥资220多亿元，下注存储高景气周期。

　　“暂无明确数据指引，综合市场、研报判断，今年供需偏紧已成共识。”佰维证券事务部告诉《21CBR》记者。

　　激进备货

　　孙成思和佰维存储，疯狂进货。

　　6月，该公司与一家存储芯片原厂签订采购合同，总金额18.6亿美元，采购期24个月，价格和数量均提前锁定。

　　孙成思在3月已签下15亿美元采购合同，两笔大单的总额，折算约227亿元人民币，相当于总资产的九成。

　　“合同将锁定存储颗粒的产能与交期，降低因市场波动导致的断供风险。”佰维解释。

　　激进备货，与生意模式相关。

　　举个例子，电商平台上，一块1TB的惠普固态硬盘，价格约1000元，其背后的制造与销售方正是佰维。

　　2016年，孙成思掌舵的第二年，佰维便拿下了惠普内存条、存储卡及固态硬盘等存储产品的商标授权。

　　作为一家存储模组厂，佰维需从三星、海力士等上游原厂采购存储晶圆，依托自研主控芯片与固件算法完成调试，再进行封装、集成，组装成产品后，贴惠普品牌出货。

　　晶圆是其核心原料，决定其工厂能否正常运转。

　　佰维创始人、孙成思之父孙日欣解释，存储企业当下都在锁定头部存储原厂的晶圆产能。

　　“佰维的采购长单，核心是保障未来24个月的稳定供货。这笔大额投入，绝非一时冲动，企业不会贸然承担数十亿元级风险。”孙日欣预测，未来两年，存储行业供需偏紧。

　　他解释，现在厂商需先行支付定金，合约才算生效，像微软就向三星支付百亿美元定金，以此锁定产能。

　　逢高套现

　　孙家也尝到了提前备货的好处。

　　截至3月底，佰维存货达到120.7亿元。存储价格不断飙升，这些低价囤积的晶圆，每天都在贡献利润。

　　简单来说，孙成思在价格低谷期买入的晶圆，成本锁在低点。

　　上半年，存储终端产品涨价，成本没跟上现价，佰维收入暴增到150亿元以上，利润大幅增加。

　　只是，佰维采用“移动加权平均法”计算库存货值。每批晶圆逐季采购，价格都在涨，采购单价会逐步抬升，成本相应提高。

　　“产品价格随行就市，敬请广大投资者注意投资风险。”佰维提醒。

　　事实上，佰维的巨额利润，部分来自阶段性的库存收益，而非持久性的经营能力。

　　孙成思新签的长协大单，若存储价格掉头向下，公司反而会陷入高价锁单的困境。

　　饶是如此，孙成思赶上存储超级周期，业绩与股价狂飙，佰维市值一度站上2000亿元的高位。

　　孙氏的多位骨干以及亲属，都在密集减持套现。

　　孙成思的堂姐孙静，计划在8月13日之前减持至多470.8万股。

　　公告强调，孙成思与孙静的一致行动人关系已经解除。若减持悉数完成，孙静手头仅剩一个零头，即29万股。

　　深圳四家员工持股平台，佰盛、佰泰、泰德盛、方泰来，已于5月中下旬，共减持套现14.4亿元。

　　趁着股价高点，部分站在前排的人，选择落袋为安。

　　卡位新品

　　2026年，是孙成思接班的第12个年头。

　　他已组建一支年轻团队，高管大部分与其年龄相仿。

　　比如总经理何瀚，出生于1989年，比孙成思小一岁，负责运营、管理，毕业于北京大学；核心技术负责人王灿，毕业于清华大学，曾在华晟电子、华晟数据固态存储、美光半导体工作。

　　这支年轻队伍，卡位AI眼镜赛道，以开辟新的稳定财源。

　　孙成思团队自研的ePOP封装技术，把DRAM内存与NAND闪存合二为一，产品厚度不足一毫米，恰好契合AI眼镜对轻薄、低功耗的要求。

　　该系列产品已进入Meta、Google、小米、小天才、Rokid等厂商的供应链。

　　比如，Meta的一款AI眼镜，存储芯片需要塞进比手指还细的眼镜腿里。佰维的做法，是把存储芯片做成上下铺结构，塞进指甲盖大小的封装里，成功打入其供应链。

　　佰维的一款迷你固态硬盘，拿到《时代》周刊年度最佳发明奖。其体积只有传统规格的四成，塞进轻薄游戏掌机里，容量和速度不打折。

　　一季度，AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元，同比增长近5倍。

　　“产品和客户结构优化，同时我们在芯片设计、先进封测等领域加大投入力度，增强市场竞争力。”佰维方面解释原因。

　　存储周期潮起潮落，晶圆成本也会重新计算。这一局，孙成思赌对了周期，下一局，能否赢在技术，考验其团队能力。

（文章来源：21世纪经济报道）