——沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放

　　出席嘉宾

　　沐曦集成电路（上海）股份有限公司董事长、总经理陈维良先生

　　沐曦集成电路（上海）股份有限公司董事、副总经理、首席技术官彭莉女士

　　沐曦集成电路（上海）股份有限公司董事、副总经理、首席技术官杨建先生

　　沐曦集成电路（上海）股份有限公司财务负责人、董事会秘书魏忠伟先生

　　华泰联合证券有限责任公司保荐代表人孙琪先生

　　华泰联合证券有限责任公司保荐代表人邹棉文先生

　　华泰联合证券有限责任公司项目协办人顾峰先生

　　沐曦集成电路（上海）股份有限公司

　　董事长、总经理陈维良先生致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者，朋友们：

　　大家好！

　　欢迎大家参加沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上投资者交流活动。今天，非常荣幸能够通过上证路演中心、上海证券报及中国证券网所提供的互动交流平台，与大家进行实时在线沟通与交流。在此，我谨代表沐曦股份及全体员工，向今天参加本次交流活动的投资者和各界朋友表示热烈的欢迎！并对大家长期以来对沐曦股份的关心和支持表示衷心的感谢！

　　沐曦股份成立于2020年，是国内少数几家系统掌握高性能GPU芯片及其基础系统软件研发、设计和量产技术的企业。自成立以来，公司始终专注于GPU产品的技术创新和迭代升级，主要产品覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，先后推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU，并重点布局了教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。

　　截至2025年3月31日，公司拥有境内发明专利245项、集成电路布图设计专有权3项、软件著作权25项，并多次参与政府科研项目，技术储备位居国内GPU行业第一梯队。

　　展望未来，公司将继续以国家及市场需求为导向、以自主创新为驱动，坚持“三步走”和“1+6+X”的发展规划，进一步加大市场开拓力度，树立品牌声誉，不断提升公司的行业地位和影响力。产业生态方面，公司也将致力于在开放合作过程中推动技术共同进步，加速国内AI产业链布局，助力形成良好的行业生态。

　　通过本次网上路演，我们希望广大投资者能够对沐曦股份有一个更全面的了解，也希望能够更加充分地听取广大投资者朋友的建议。你们的信任和支持，是公司未来持续发展的重要动力。非常高兴能借助网络平台与大家坦诚交流，希望大家与公司积极互动，我们也将本着诚信、负责的态度，就大家所关心的问题进行解答。

　　最后，感谢大家对沐曦股份的关注和支持，谢谢大家！

　　华泰联合证券有限责任公司

　　保荐代表人孙琪先生致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者，朋友们：

　　大家好！

　　非常感谢大家参与沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的网上路演活动。在此，我谨代表本次发行的保荐机构和主承销商华泰联合证券有限责任公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

　　沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，在通用性、产品性能、商业化和自主可控方面均处于国内市场领先地位。凭借在GPU和人工智能领域积累的丰富技术和经验，公司参与了多个国家级和省级重大科研课题，积累了一系列知识产权。目前，公司GPU产品已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用，截至2025年3月末，累计销量超过25000颗。值得一提的是，公司还与产业链上下游建立了良好的合作关系，广泛适配整机服务器、操作系统、运维管理平台、主流AI框架、主流大模型等上下游生态，助力“国产算力+大模型产业”实现从技术突破到商业化落地的跨越式发展。

　　作为沐曦股份本次科创板IPO的保荐机构，我们见证了公司飞速发展的业务规模、行业领先的技术实力，及“使命、卓越、协作、雄心、未来”的企业文化，很荣幸能有机会向大家推荐这家兼具技术硬实力与发展潜力的优秀企业。我们相信沐曦股份上市后，将继续秉持“政策引领、产品领先、客户为中心、企业文化全面支撑”的可持续发展战略，不断取得优异的业绩，积极回报社会和广大投资者！

　　未来，华泰联合证券也将一如既往地履行保荐义务，做好督导工作。我们真诚希望通过本次网上路演，让广大投资者更加了解沐曦股份的投资价值，把握国产GPU赛道的投资机会，共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。

　　最后，预祝沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动取得圆满成功。谢谢大家！

　　沐曦集成电路（上海）股份有限公司

　　财务负责人、董事会秘书魏忠伟先生致结束词

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者，朋友们：

　　大家好！

　　时间过得真快，沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演即将结束。在此，我谨代表沐曦股份，对参加今天路演活动的投资者朋友们的热情关注与大力支持表示衷心的感谢！

　　未来，公司将继续以国家自主可控重大战略需求和市场需求为导向、以自主创新为驱动，围绕自身的核心优势，重点布局云端及边端算力市场，加速技术深耕、场景渗透和生态协同，实现技术不断升级和产品持续迭代。

　　今天，我们深刻感受到大家对GPU行业的关注，也非常荣幸能与大家就公司的经营情况、财务表现、竞争优势及未来发展规划等各个方面展开深入的交流与沟通。相信通过此次交流，大家对沐曦股份有了更为全面及深入的了解。同时，我们由衷感谢各位投资者朋友所提供的宝贵意见和建议。

　　由于时间关系，本次网上路演即将结束，虽然我们无法回答投资者提出的每一个问题，但沐曦股份与广大投资者之间的沟通渠道永远是畅通的。我们真诚地希望大家继续支持沐曦股份，并通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们保持密切的沟通和交流。

　　最后，再次感谢各位对沐曦股份的关心与支持，感谢上证路演中心、上海证券报及中国证券网为我们提供了便利的沟通平台和优质的服务，感谢保荐机构华泰联合证券及其他中介机构为沐曦股份本次发行上市的辛勤付出！谢谢大家！

　　经营篇

　　问：公司的主营业务是什么？

　　彭莉：公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。自成立以来，公司始终专注于GPU产品的技术创新和迭代升级，形成了独具优势的GPU产品体系和自主开放的软件生态，持续为云端计算提供高能效、高通用性的算力支撑，推动人工智能赋能千行百业，重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。

　　问：公司有多少控股子公司及参股公司？

　　陈维良：截至目前，公司共有16家控股子公司、1家控股孙公司、3家参股公司。

　　问：请介绍公司核心技术的产业化情况。

　　彭莉：公司坚持技术创新并注重研发成果的产业化，经过多年深耕，形成了高性能GPU处理器架构设计技术、高性能GPU流处理器设计技术、高性能GPU多级缓存结构及内存管理设计技术、高性能GPU系统控制及虚拟化技术、MetaXLink高速互连技术、芯粒架构与先进封装设计技术、高性能GPU动态功耗管理技术、高性能GPU验证方法学及智能验证技术、GPU异构计算编程语言与开发环境、人工智能编译器与编译技术、GPU高性能通信库设计与优化技术、GPU高性能数学库设计与优化技术、GPU核心驱动程序、GPU软硬件协同优化技术等核心技术体系，有效指导GPU芯片设计与创新。

　　公司的核心技术体系已融入并应用于主营业务中，与产品实现了深度融合。凭借突出的产品性能和稳定的供应能力，截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25000颗。公司深度构建“1+6+X”生态与商业布局，基础算力底座方面，公司产品相继应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，区域横跨北京、上海、杭州、长沙及香港等地区，并逐渐向更多区域延伸。公司GPU产品深度赋能众多行业应用场景，产品赋能真实应用场景的竞争力和交付能力得到充分验证。

　　问：公司获得过哪些荣誉？

　　陈维良：公司参与了数个国家级和省级重大科研课题并积累了一系列知识产权和荣誉奖项，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业、上海市重点服务独角兽（潜力）企业等，是中国通信标准化协会、中国信息协会、中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国计算机学会等行业协会的成员单位，积极推动国家算力发展与产业升级。公司荣获“2024年VENTURE 50风云企业”“2024年VENTURE 50硬科技企业”“‘中国芯’2023年年度重大创新突破产品奖”“国产GPU飞跃产品”“胡润2023全球数字经济独角兽”“2022—2023年度中国半导体市场领军企业”“2023年度中国AI芯片企业先锋企业TOP30”“2022年中国新锐半导体公司最佳雇主Top20”等荣誉奖项，在行业内具有较高的品牌知名度。

　　问：公司拥有多少专利？

　　杨建：截至2025年3月31日，公司已取得255项境内专利权，其中发明专利245项，实用新型专利8项，外观设计专利2项，并取得5项境外专利，目前均在专利保护期内。

　　问：公司的营业收入是多少？

　　魏忠伟：报告期内（2022年、2023年、2024年和2025年1—3月，下同），公司营业收入呈现快速增长趋势，且主要来源于主营业务，分别为42.64万元、5302.12万元、74307.16万元和32041.53万元。其中主营业务收入分别为42.64万元、5141.09万元、74190.87万元和32041.53万元，占营业收入的比例分别为100.00%、96.96%、99.84%和100.00%，主营业务突出。公司主营业务收入主要包括GPU板卡、GPU服务器及IP授权收入等。

　　问：公司营业收入增长的主要驱动因素是什么？

　　彭莉：公司营业收入增长的主要驱动因素为：1）AI芯片行业高速增长叠加国产化发展持续加速，赋予公司良好发展机遇；2）持续高强度、高水平的研发投入，助力公司形成技术领先优势；3）研发优势转换为产品优势，高性能GPU产品接连进入量产阶段；4）核心产品快速商业化落地，市场认可度、影响力不断提升。

　　问：公司的综合毛利率是多少？

　　魏忠伟：报告期内，公司综合毛利率分别为24.10%、62.88%、53.43%和55.26%，综合毛利率变动主要受主营业务毛利率变动影响。

　　问：公司的研发费用是多少？

　　魏忠伟：报告期内，公司研发费用主要由职工薪酬、折旧和摊销、委外开发、股份支付、材料及工程试制费等构成，分别为64752.09万元、69862.04万元、90089.04万元和21790.41万元，占当期营业收入的比例分别为151857.63%、1317.63%、121.24%和68.01%。

　　发展篇

　　问：公司的整体发展战略是什么？

　　陈维良：自成立以来，公司秉持“打造世界一流的GPU芯片及计算平台，成为数字经济的算力基石”的愿景，坚持“政策引领、产品领先、客户为中心、企业文化全面支撑”的可持续发展战略，长期深耕GPU和人工智能领域，已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量。公司紧紧把握国家战略性新兴产业融合发展大势，始终坚持以GPU技术为核心的自主研发、成果转换和量产应用，对标国际优势品牌不断打造和完善产品矩阵，形成了独具优势的GPU产品体系和自主开放的软件生态，为国家数字经济发展提供强大的算力支撑，为民族复兴、国家强盛贡献科技力量。

　　面对全球人工智能竞赛再度加速和算力资产价值链重构这一重大变局，公司制定了“三步走”发展规划，依次为：1）从研发优势向产品优势的转化；2）从产品优势向市场领先优势的跃升；3）从市场领先优势向基业长青的运营优势的巩固。公司目前正处于从产品优势迈向市场领先优势阶段，公司将在研发领域继续保持产品的竞争优势，在市场领域树立正面的产品品牌声誉，加快布局，构建健康、稳定持续的商业闭环，从而更好发挥高性能GPU芯片在人工智能等前沿产业中的关键作用。

　　未来，公司将继续以国家重大战略需求和市场需求为导向、以自主创新为驱动，围绕自身的核心优势，重点布局云端及边端算力市场，加速技术深耕、场景渗透和生态协同，实现技术不断升级和产品持续迭代。公司将坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓力度，不断提升公司在高性能GPU行业的市场地位和影响力。在产业生态方面，公司将在开放合作中推进技术进步，加速产业链布局，推动开放生态建设，让客户有价值、投资者有收益、合作伙伴有成功、员工有成就，助力中国人工智能产业自主化突破与长远发展。

　　问：公司竞争优势有哪些？

　　杨建：公司的竞争优势有：1）技术优势：技术积累深厚全面，核心技术自主可控；2）通用性优势：以GPU架构和GPU IP打造全系列GPU产品，具备通用性、灵活性和自主性；3）高能效优势：GPU硬件设计在多个维度突破国外垄断；4）易用性优势：“自主创新与开放兼容”双轨并行，打造了具备易用性和可扩展性的软件生态；5）产业化优势：优质的产业链上下游资源，快速实现商业化落地；6）团队优势：拥有稀缺、稳定的全建制世界级技术团队。

　　问：公司所处行业面临的机遇有哪些？

　　杨建：公司所处行业面临的机遇有：1）“算力平权”背景下孕育新的市场机会；2）国产化进程加速释放巨大发展潜力；3）国家政策高度重视人工智能行业发展。

　　问：公司在行业中的竞争地位如何？

　　陈维良：公司是国内高性能通用GPU的领导者之一，产品性能达到了国际上同类型高端处理器的水平，在国内处于领先地位。根据Bernstein Research以销售金额口径测算的数据及公司结合IDC数据以算力规模口径测算的结果，公司在2024年中国AI芯片市场的份额约为1%。面对不断加大的不确定性和新一代人工智能革命，公司以推动我国智能算力产业链自主可控为己任，立足拥有巨大发展潜力和黄金发展机遇的人工智能计算市场，围绕人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，不断积累GPU IP（包括指令集、微架构等）、GPU SoC、高速互连、GPU软件等研发与落地经验，在国内人工智能计算行业具有领先的市场地位和品牌影响力，对推动我国人工智能产业链自主可控具有重要意义。

　　发行篇

　　问：请介绍公司控股股东及实控人情况。

　　陈维良：截至目前，上海骄迈直接持有公司13.30%的股份，为公司第一大股东。鉴于上海骄迈、上海曦骥的执行事务合伙人均为陈维良，根据《上市公司收购管理办法》，上海骄迈、上海曦骥以及陈维良构成一致行动人，合计持有公司22.94%股权，持股比例远高于其他任何股东；同时，上海骄迈的一致行动人陈维良拥有公司董事会除独立董事之外半数以上成员的提名权。综上，上海骄迈为公司控股股东。

　　截至目前，陈维良合计控制公司22.94%的股权，并且拥有公司董事会除独立董事之外半数以上成员提名权，为公司实际控制人。最近两年内，公司的实际控制人未发生变化。

　　问：公司选用哪一套上市标准？

　　陈维良：公司结合自身状况，选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则（2025年4月修订）》第2.1.2条规定中的第四套上市标准即“（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

　　问：公司此次发行多少新股？

　　陈维良：公司本次发行股票数量为4010.00万股，占发行后总股本比例为10.02%，发行后总股本为40010.00万股。公司本次发行全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份。

　　问：公司本次发行战略配售数量是多少？

　　陈维良：本次发行中，初始战略配售发行数量为802.00万股，约占本次发行数量20.00%。参与战略配售的投资者最终配售数量与初始配售数量的差额将根据回拨机制规定的原则进行回拨。

　　问：公司此次募资投向有哪些？

　　顾峰：公司本次IPO募集资金运用均系围绕公司主营业务投向科技创新领域，符合国家产业政策和公司发展战略，扣除发行费用后用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”，拟使用募集资金投入金额为390366.59万元。

　　问：请介绍新型高性能通用GPU研发及产业化项目的基本情况。

　　孙琪：本项目建设目标是研发公司曦云C系列训推一体芯片的第二代和第三代产品，包括C600和C700两个子项目。两款产品均依托于公司自主创新的核心GPU IP及MXMACA软件栈，可提供混合精度算力支持，并搭载超高带宽显存，深度融合计算密度与互连系统优化技术，支持从单卡到超大规模集群的全场景加速需求，是针对AI训练、推理及通用计算的高效解决方案。本项目计划通过购置研发所需设备及软件、投入研发人力资源、流片及测试验证等方式，进一步完善高性能GPU架构、高集成度高能效SoC设计、国产先进工艺物理设计、弹性可扩展互连系统构建等方面的关键核心技术，最终完成研发目标并且实现相关产品的规模化量产销售。

　　问：请介绍新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目的基本情况。

　　邹棉文：本项目建设目标是研发公司下一代基于先进封装技术的云端大模型推理芯片（代号Nx），专为生成式AI推理市场设计。该芯片计划采用公司最新的第三代指令集和先进封装工艺，通过超高显存带宽和大容量显存提高token吞吐量，同时，保持低功耗和高能效，大幅降低AI推理成本。项目完成后，相关产品可以广泛应用于国内商业化智算中心，为其提供高性价比的大模型推理解决方案；或者用于AI PC等端侧低延迟、独立用户推理场景，支持从百亿到万亿各种参数规模的模型推理。同时，也可以与公司的训练芯片进行互连，提升协同效率。

　　问：请介绍面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目的基本情况。

　　顾峰：本项目定位于行业前沿技术及基础技术的研究，公司将主要围绕前沿芯片技术研发和前沿GPU系统研发两大方向开展研发工作。其中，前沿芯片技术研发具体包括但不限于超高带宽显存、先进工艺芯粒架构、设计工艺联合优化（DTCO）、GPU光互连技术等研发内容；前沿GPU系统研发具体包括但不限于大功率POL电源设计与优化、GPU系统散热技术研究、scale up互连方式优化改进、超节点服务器系统交换架构的演进与优化等研发内容。

　　文字整理姚炯

　　主办上海证券报·中国证券网

（文章来源：上海证券报）